QuidelOrtho Vend Son Unité de Tests Rapides Après une Chute de 90%

La société de diagnostic QuidelOrtho Corporation poursuit la vente de son unité de tests rapides Covid-19, a rapporté le Financial Times le 27 juin 2026. La révision stratégique fait suite à une chute catastrophique de 90% du prix de l'action de la société depuis son pic, lorsque ses tests antigéniques ont été les premiers à recevoir l'autorisation des États-Unis pour le Covid-19. Des sociétés de capital-investissement seraient en train de tourner autour de cet actif, soulignant une tendance croissante des sponsors financiers ciblant les entreprises de santé sous-évaluées.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

La cession marque une fin définitive à l'essor des fabricants de diagnostics pendant la pandémie. QuidelOrtho a été formée en mai 2022 par la fusion de Quidel Corporation et Ortho Clinical Diagnostics, une transaction évaluée à environ 6 milliards de dollars. La fusion visait à créer un leader diversifié dans le domaine des diagnostics, combinant l'expertise des tests rapides de Quidel avec l'activité établie de transfusion sanguine et de laboratoire clinique d'Ortho. Les tests antigéniques de la société ont généré plus de 3 milliards de dollars de revenus en 2021.

Les conditions macroéconomiques actuelles exercent des pressions sur les entreprises très endettées. Avec le taux cible des fonds fédéraux à 5,25%-5,50%, les coûts de financement pour les entreprises dépendantes de la dette ont explosé. Cet environnement pousse les entreprises avec des segments sous-performants à envisager des ventes d'actifs pour renforcer leurs bilans. Le principal défi de QuidelOrtho est l'évaporation presque totale de la demande de tests Covid-19, ce qui a laissé sa capacité de fabrication dédiée et ses opérations connexes comme un poids financier.

Le catalyseur de la vente est l'érosion soutenue de la valorisation de marché de la société et le besoin urgent de repositionnement stratégique. La direction privilégie la stabilité des flux de trésorerie par rapport au flux de revenus volatile d'une catégorie de produits qui est revenue à un niveau négligeable. Ce mouvement signale un retrait du marché des diagnostics grand public pour se recentrer sur ses segments de laboratoire professionnel et clinique plus stables.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Le prix de l'action de QuidelOrtho s'est effondré, passant d'un pic de plus de 180 $ par action au début de 2022 à environ 18 $ lors des dernières séances. Cela représente une destruction de plus de 15 milliards de dollars de capitalisation boursière. La trajectoire de revenus de la société illustre le retournement brutal de fortune.

Période	Revenus des Tests Rapides	Revenus Totaux de la Société
Exercice 2021	~3,2 milliards $	~4,5 milliards $
Exercice 2025 (Estimé)	~150 millions $	~3,0 milliards $

Le secteur des diagnostics dans son ensemble a également rencontré des vents contraires, bien que moins sévères. L'ETF iShares U.S. Medical Devices (IHI) est en baisse de 12% depuis le début de l'année, surpassant de manière significative la baisse de 45% de QuidelOrtho sur la même période. La société supporte une charge de dette substantielle, avec un ratio de dette nette sur EBITDA dépassant 5,0x, bien au-dessus de la zone de confort de l'industrie d'environ 3,0x. Cette vente est largement considérée comme une étape nécessaire pour éviter une dégradation de la note de crédit.

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

La vente potentielle a des effets immédiats de second ordre dans le secteur des diagnostics et des outils des sciences de la vie. Des concurrents purs comme Abbott Laboratories (ABT) et Becton, Dickinson and Company (BDX) pourraient bénéficier d'une réduction de la concurrence tarifaire dans le segment des diagnostics professionnels alors que QuidelOrtho se retire. Des sociétés de capital-investissement comme Carlyle Group et KKR, qui possèdent de grands portefeuilles de santé, sont les acquéreurs les plus probables, valorisant l'infrastructure et la propriété intellectuelle de l'unité pour un futur jeu de consolidation.

Le principal risque pour cette thèse est une enchère ratée ou un prix de vente jugé décevant par le marché. Si l'unité est vendue à un prix inférieur à 500 millions $, cela pourrait ne pas améliorer sensiblement le ratio d'endettement de QuidelOrtho, laissant ses préoccupations de bilan non résolues. Le marché intègre une transaction réussie, donc un effondrement des négociations pourrait déclencher une nouvelle chute de l'action. Les objectifs de prix des analystes pour QDEL varient actuellement de 15 $ à 28 $, reflétant une grande incertitude.

Les données de positionnement montrent que l'intérêt à découvert sur QDEL reste élevé, proche de 12% du flottant, indiquant un scepticisme significatif quant à un retournement à court terme. Toute nouvelle positive sur la cession pourrait provoquer un squeeze des positions à découvert, entraînant une action de prix volatile à la hausse. Les détenteurs institutionnels à long terme ont réduit leurs positions tout au long de 2025, transférant la propriété à des fonds plus spéculatifs, axés sur les événements.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Le calendrier du processus de vente est le catalyseur le plus critique à court terme. Des offres contraignantes pour l'unité de tests sont attendues d'ici la fin du troisième trimestre de 2026. L'appel aux résultats du deuxième trimestre de QuidelOrtho, prévu pour début août, fournira les premiers commentaires publics de la direction sur la révision stratégique et les orientations financières mises à jour excluant l'activité.

Les investisseurs doivent surveiller les engagements de dette et la note de crédit de la société. Moody's attribue actuellement à QuidelOrtho une note de famille d'entreprise de B1 avec une perspective négative. Une vente réussie générant des produits en espèces significatifs pourrait conduire à une révision à stable. Les niveaux techniques clés pour l'action incluent un solide support au niveau de 15 $, un plus bas sur plusieurs années, et une résistance près de 25 $, sa moyenne mobile sur 50 jours.

Le résultat servira également de baromètre pour l'appétit des capitaux privés dans le secteur de la santé. Une guerre d'enchères concurrentielle signalerait une forte confiance dans la valeur à long terme de l'infrastructure de diagnostic. Une réponse tiède suggérerait que le marché considère les actifs liés à la pandémie comme définitivement altérés. Pour plus d'informations sur les tendances du capital-investissement, consultez notre analyse des transactions récentes chez Fazen Markets.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie la vente de QuidelOrtho pour les investisseurs particuliers ?

Les investisseurs particuliers qui ont maintenu leurs positions pendant la baisse font face à une dilution de leur thèse d'investissement. La société abandonne effectivement le marché des tests rapides à forte croissance et forte volatilité pour devenir un fournisseur de laboratoires cliniques à croissance plus lente. Les produits de la vente pourraient être utilisés pour rembourser la dette plutôt que pour financer des rendements aux actionnaires, limitant ainsi le potentiel à court terme. Cet événement souligne les risques d'investir dans des entreprises dont le succès est lié à un cycle de produit unique et transitoire.

Comment cela se compare-t-il à d'autres cessions d'entreprises post-pandémiques ?

La situation reflète la décision de Pfizer en 2025 de réduire son réseau de fabrication de vaccins Covid-19. Dans les deux cas, il s'agit de réduire l'infrastructure construite pour une demande extraordinaire qui n'a pas réussi à se matérialiser en tant qu'endémique. Cependant, le cas de QuidelOrtho est plus aigu car son identité d'entreprise entière a été remodelée par une fusion pendant l'essor, rendant le déclin subséquent plus structurellement dommageable pour son bilan par rapport à un géant pharmaceutique plus grand et plus diversifié.

Quel est le contexte historique d'une baisse de 90% du cours de l'action ?