Perplexity : CA +50 % porté par les agents IA

Paragraphe d'ouverture

Perplexity, la start-up privée spécialisée dans l'IA générative, a annoncé une hausse de 50 % de son chiffre d'affaires en glissement annuel après un pivot stratégique vers les agents IA, selon un article du Financial Times publié le 8 avril 2026 (FT, 8 avr. 2026). Cette progression — décrite par le FT comme résultant d'une intégration plus poussée en entreprise et d'évolutions produit axées sur des agents orientés tâches — marque une accélération matérielle pour une entreprise qui reste détenue en privé et donc soumise à des obligations de divulgation publique limitées. Pour les investisseurs institutionnels scrutant un basculement structurel des revenus dans les logiciels d'IA, la mise à jour de Perplexity fournit un point de données sur le progrès de la monétisation au niveau des agents de la pile. Cet article examine les éléments présentés dans le rapport du FT, replace ce chiffre dans un contexte de marché plus large et évalue les implications pour les acheteurs d'entreprise, les valorisations privées et les comparables cotés.

Contexte

La croissance de 50 % du chiffre d'affaires rapportée par Perplexity est notable car elle signale une monétisation dépassant les seuls indicateurs d'utilisation grand public et pointe vers l'adoption des agents IA dans les flux de travail d'entreprise (FT, 8 avr. 2026). La société — qui demeure privée et ne publie donc pas de rapports réguliers — a été largement évoquée dans le cadre d'une transition sectorielle des interfaces centrées sur le chat vers des architectures d'agents autonomes capables d'accomplir des tâches multi-étapes pour des utilisateurs et des entreprises. L'article du FT encadre l'augmentation de revenus comme une conséquence de ce pivot stratégique plutôt que comme un effet saisonnier ou ponctuel, mais il ne divulgue ni le chiffre d'affaires absolu ni les marges, limitant la granularité de l'analyse publique.

Le passage aux agents est important parce qu'il déplace la capture de valeur d'un simple accès au modèle (calcul, inférence) vers des produits logiciels à marge plus élevée qui orchestrent prompts, outils et intégrations d'entreprise. Pour les investisseurs et les équipes d'approvisionnement, les agents créent de nouveaux leviers de monétisation : abonnements par agent, connecteurs premium vers les systèmes d'entreprise et tarification basée sur l'utilisation pour des tâches composées. Ces leviers peuvent modifier substantiellement l'économie unitaire, mais ils augmentent aussi la complexité produit, les besoins en support et la nécessité d'une gouvernance robuste — des facteurs qui influent sur les cycles de vente et les structures de coûts.

L'annonce de Perplexity doit également être lue en parallèle d'une cadence plus large de divulgations par des start-up d'IA et des acteurs établis. Bien que l'article du FT constitue le principal rapport public sur les chiffres de Perplexity (FT, 8 avr. 2026), d'autres participants du marché — des fournisseurs cloud aux éditeurs de logiciels petites capitalisations — ont signalé des inflexions de monétisation similaires, indiquant une maturation sectorielle des modèles go-to-market. Les investisseurs institutionnels traitent donc le résultat de Perplexity comme une observation au sein d'une tendance plus large passant d'une monétisation par accès au modèle à des flux de revenus verticalisés et orientés tâches.

Analyse détaillée des données

Le point de données central dans la couverture du FT est une augmentation de 50 % du chiffre d'affaires en glissement annuel pour Perplexity (FT, 8 avr. 2026). L'article situe ce chiffre dans la dernière fenêtre de reporting interne de la société et présente la croissance comme tirée par des contrats d'entreprise et la productisation des agents. Parce que Perplexity est privée, le FT n'a pas associé de montant absolu en dollars à ce pourcentage ; l'absence de chiffres absolus contraint la modélisation précise des valorisations mais n'invalide pas l'interprétation directionnelle.

Trois enseignements empiriques clés découlent du rapport du FT : premièrement, la croissance en pourcentage est rapportée sur une base annuelle (50 % en glissement annuel, FT, 8 avr. 2026) ; deuxièmement, le moteur est une monétisation pilotée par le produit des agents IA plutôt que de simples augmentations du nombre d'utilisateurs gratuits ; troisièmement, la société reste privée, ce qui limite la divulgation et implique que la réaction des marchés publics sera indirecte et concentrée parmi les fournisseurs de logiciels comparables et les acteurs d'infrastructure IA. Chacun de ces points modifie la façon de modéliser le futur chiffre d'affaires de Perplexity : une croissance en glissement annuel peut être élevée pour des entreprises en phase initiale mais représente des ajouts absolus de revenus différents selon la taille de la base.

Le contexte comparatif est critique. Une hausse de 50 % en glissement annuel pour une entreprise ayant, par exemple, 10 M$ de revenus courants implique un signal de marché différent du même pourcentage appliqué à une base de 200 M$. Les médianes des comparables SaaS cotés et les pairs IA listés peuvent fournir des repères pour les multiples de croissance et les attentes de marge, mais les comparaisons directes sont entravées par le statut privé de Perplexity et par son mix spécifique de revenus grand public et d'entreprise. Néanmoins, le chiffre en glissement annuel doit être mesuré par rapport aux taux de croissance plus larges du cloud et de l'IA, ainsi que par rapport aux attentes des investisseurs pour les sociétés logicielles qui se réorientent vers des solutions d'entreprise.

Implications sectorielles

Le pivot de Perplexity et la croissance annoncée soulignent un virage sectoriel plus large où les capacités d'agents sont packagées comme logiciels d'entreprise plutôt que seulement comme outils pour développeurs ou applications grand public. Pour les fournisseurs de l'ensemble de la pile IA, cela crée à la fois des opportunités et une pression concurrentielle. Les fournisseurs d'infrastructure cloud et les créateurs de modèles bénéficient d'une utilisation accrue, tandis que les éditeurs de logiciels indépendants (ISV) peuvent capturer davantage de valeur au niveau applicatif via des intégrations et des connecteurs propriétaires.

Pour les acheteurs d'entreprise, les agents offrent des gains d'efficacité mais soulèvent aussi des questions de gouvernance et de sécurité. L'intégration avec les CRM, ERP ou des magasins de données sur mesure multiplie les surfaces d'attaque potentielles et les exigences de contrôle des données ; les équipes d'approvisionnement exigeront des SLA renforcés, de l'auditabilité et des garanties de résidence des données à mesure que les déploiements d'agents se généralisent. Ces exigences contractuelles allongeront à leur tour les cycles de vente et augmenteront le coût d'intégration pour les start-up cherchant à monter en gamme, compensant partiellement un ARPU (revenu moyen par utilisateur) plus élevé.

Les investisseurs, qu'ils soient sur les marchés privés ou publics, verront le résultat de Perplexity comme un signal incitant à réévaluer les hypothèses de mix de revenus pour les entreprises d'IA. Si d'autres start-up répliquent la monétisation menée par les agents et déclarent des croissances similaires, les attentes des investisseurs en matière d'expansion de l'ARR et de progression des marges sur le marché privé pourraient être réajustées. À t