NEXE : chiffre d'affaires +121 %, volumes de dosettes au-delà de 15 M

NEXE Innovations Inc. (TSX.V : NEXE) (Francfort : NX5) (OTC : NEXNF) a annoncé le 28 septembre 2026 que son chiffre d'affaires pour l'exercice clos le 31 mai 2026 a augmenté de 121,2 % à 680 363 $, le chiffre d'affaires du quatrième trimestre de 218 477 $ constituant le plus haut niveau trimestriel de l'histoire de la société. La direction a déclaré qu'elle s'attend désormais à des volumes annuels de dosettes supérieurs à 15 millions, au-dessus du haut de sa fourchette antérieure de 10 à 15 millions. Le fabricant de dosettes de café compostables a indiqué que les coûts unitaires par dosette ont baissé de plus de 30 % sur un an à mesure que la production augmentait.

Contexte — Pourquoi la première année complète de production de NEXE compte

L'exercice 2026 a été la première année complète au cours de laquelle NEXE a produit sa dosette de café compostable certifiée BPI de génération actuelle, un produit commercialisé en novembre 2024. Ce calendrier compte car il établit la comparaison avec l'année précédente sur une base de production partielle, de sorte que la hausse de 121,2 % du chiffre d'affaires mesure un changement d'échelle de la production plutôt qu'un rebond depuis un niveau déprimé.

La société présente l'année comme la preuve que son économie unitaire s'améliore à mesure que les volumes augmentent. Les coûts unitaires par dosette ont reculé de plus de 30 % sur un an, ce que la direction attribue à des volumes de production plus élevés, à l'optimisation des processus et à une composition des commandes plus normalisée. Cette combinaison est le mécanisme derrière son affirmation selon laquelle l'échelle se traduit par un coût unitaire plus faible.

Un deuxième moteur est apparu en mars 2026, lorsque NEXE a révélé qu'un partenaire commercial clé s'était engagé à transférer la majorité de ses volumes de dosettes de café à portion individuelle du plastique vers la plateforme NEXE. La société n'a pas nommé ce partenaire pour des raisons de confidentialité commerciale. Cette transition est désormais en cours et a contribué à la croissance du quatrième trimestre, aux côtés des commandes répétées des partenaires existants.

Le contexte macroéconomique est limité dans le rapport. NEXE opère dans le segment B2B des matériaux compostables et de l'emballage, vendant à des marques de café, des torréfacteurs et des distributeurs plutôt qu'aux consommateurs, de sorte que sa demande est liée aux décisions de conversion des partenaires et aux mandats de durabilité des emballages plutôt qu'aux seuls cycles de prix de détail.

La chaîne de catalyseurs est simple : un produit certifié, une année complète de production, une transition majeure de partenaire et l'intégration de nouveaux clients. Chaque étape alimente la suivante, et la hausse des prévisions de la société reflète cette séquence plutôt qu'une commande ponctuelle.

Données — Ce que montrent les chiffres

Le chiffre d'affaires de l'exercice 2026 s'est élevé à 680 363 $ contre 307 543 $ à l'exercice 2025, soit une hausse de 121,2 %. Le chiffre d'affaires du quatrième trimestre a été de 218 477 $ contre 59 921 $ au même trimestre un an plus tôt, un trimestre que la société a qualifié de plus élevé jamais enregistré. Le coût des marchandises vendues a augmenté de 23,6 % tandis que le chiffre d'affaires progressait de 121,2 %, l'écart qui a produit la baisse du coût unitaire.

Indicateur	Exercice 2025	Exercice 2026
Chiffre d'affaires	307 543 $	680 363 $
Perte brute	(472 485) $	(283 714) $
SG&A	3 987 000 $ est.	2 968 620 $
Perte d'exploitation avant autres éléments	(7 036 380) $	(5 693 015) $

La société n'a pas divulgué le chiffre SG&A de l'exercice 2025, de sorte que cette ligne reste vide sur le fond. La perte brute de l'exercice 2026 s'est réduite de 40,0 % à (283 714) $ contre (472 485) $. La perte brute du quatrième trimestre a été de (244 490) $ contre (227 424) $ un an plus tôt, ce qui signifie que la position brute trimestrielle s'est creusée alors que le chiffre annuel s'améliorait.

Les SG&A ont diminué de 25,6 % sur un an à 2 968 620 $ à l'exercice 2026 et ont reculé de 29,9 % à 706 242 $ au quatrième trimestre. Le total des charges d'exploitation a chuté de 17,6 % à 5 409 301 $ contre 6 563 895 $. La perte nette de l'exercice 2026 a été de (5 624 480) $ contre (2 845 233) $ à l'exercice 2025, mais l'année précédente incluait un gain de 3 700 554 $ sur la vente de l'installation de Surrey et 458 921 $ d'autres revenus, partiellement compensés par 449 873 $ de charge d'impôt sur le revenu liée. Aucun de ces éléments ne s'est reproduit.

Analyse — Ce que cela signifie pour les petites capitalisations des matériaux compostables

NEXE se situe dans une niche où le client est une marque de café, pas un consommateur. Cette structure signifie que la croissance du chiffre d'affaires dépend de la conversion des partenaires du plastique vers les dosettes, et l'engagement de transition de mars 2026 est la preuve la plus claire que la conversion se produit. La divulgation de juin 2026 selon laquelle deux marques supplémentaires, une canadienne et une américaine, ont commencé leur transition avec des volumes combinés attendus d'environ 1,5 million de dosettes par an prolonge ce schéma.

Le partenariat avec Just Us! Coffee Roasters, signé après la clôture de l'exercice, montre un angle différent. Just Us! est une coopérative de café biologique équitable de la côte Est qui n'avait auparavant aucune offre à portion individuelle. NEXE a déclaré avoir livré environ 200 000 dosettes à ce jour. La direction y voit une opportunité émergente : les marques axées sur la durabilité qui évitaient historiquement les formats à portion individuelle peuvent entrer dans la catégorie tout en conservant leur positionnement. Il s'agit d'un segment de demande plutôt que d'un seul compte.

L'argument contraire est la trajectoire du bilan. La trésorerie et les équivalents de trésorerie ont terminé l'exercice 2026 à 5,4 millions de dollars, avec 3,7 millions de dollars en placements en CPG et 8,5 millions de dollars de fonds de roulement. La trésorerie utilisée dans les activités d'exploitation s'est réduite à 3,3 millions de dollars contre 3,8 millions de dollars. La direction a déclaré que les ressources financières existantes plus les entrées de trésorerie projetées sont suffisantes pour au moins 12 mois, et a cité des besoins d'investissement minimes et une position d'endettement minimale liée à un prêt gouvernemental sans intérêt. Il s'agit d'une attente déclarée, non d'une garantie, et les propres divulgations de risques de la société signalent une dépendance aux volumes de commandes des partenaires.

Le positionnement est concentré dans les actions de petite capitalisation liées à la durabilité à la Bourse de croissance TSX, où la liquidité est plus mince que sur les marchés supérieurs. Le flux qui compte est le volume de conversion des partenaires, pas l'allocation indicielle.

Perspectives — Ce qu'il faut surveiller ensuite

La priorité déclarée de la direction pour l'exercice 2027 est de convertir le pipeline commercial en volumes de production plus élevés tout en continuant d'améliorer l'efficacité de fabrication et l'économie unitaire. La société entend maintenir une stratégie de plateforme à faible intensité capitalistique, en s'associant à des opérateurs de café, des torréfacteurs et des distributeurs établis qui apportent des relations clients et une portée de distribution existantes.

Deux catalyseurs spécifiques figurent au calendrier à court terme. Premièrement, le rythme de la transition du partenaire non nommé, que la société a déclaré être désormais en cours. Deuxièmement, la montée en puissance de l'intégration de la chaîne de café américaine avec des emplacements incluant New York et Boston, que NEXE a déclaré avoir ajoutée mais sans la quantifier.

NEXE a également déclaré évaluer des opportunités stratégiques qui, selon la direction, accéléreraient la commercialisation et renforceraient la valeur actionnariale, notamment des partenariats et des accords de licence potentiels. La société n'a donné ni calendrier ni conditions pour cet examen.

Surveillez le rythme des volumes par rapport à l'attente déclarée de 15 millions de dosettes, et la ligne de perte brute, qui s'est améliorée sur une base annuelle mais s'est creusée au quatrième trimestre. Les états financiers audités et le rapport de gestion de la société sont disponibles sur son profil SEDAR+.

Questions fréquentes

Que fabrique réellement NEXE Innovations ?

NEXE Innovations développe un matériau compostable breveté et propriétaire qui, selon la société, peut résister à la chaleur, à la pression et à l'eau. Son produit phare est la NEXE Pod, une dosette de café compostable certifiée BPI positionnée comme substitut au plastique. Elle est fabriquée dans l'installation verticalement intégrée de 54 000 pieds carrés de la société à Windsor, en Ontario, qui gère la composition des résines, le moulage par injection des composants clés de la dosette, ainsi que le dosage et le scellage des dosettes.

Pourquoi la perte nette de NEXE s'est-elle creusée alors que le chiffre d'affaires a doublé ?

L'exercice précédent incluait un gain de 3 700 554 $ sur la vente de l'installation de Surrey et 458 921 $ d'autres revenus, partiellement compensés par 449 873 $ de charge d'impôt sur le revenu liée. Aucun de ces éléments ne s'est reproduit à l'exercice 2026. En les excluant, la perte d'exploitation avant autres éléments s'est améliorée de 19,1 % à (5 693 015) $ contre (7 036 380) $, de sorte que la tendance opérationnelle sous-jacente a évolué à l'opposé de la perte nette affichée.

L'attente de 15 millions de dosettes de NEXE est-elle une prévision ou un engagement ?

Il s'agit de l'attente de la direction fondée sur l'intérêt actuel des clients et les opportunités commerciales en cours, et la société la présente comme une information prospective soumise à risque. NEXE avait précédemment guidé vers un rythme annuel de 10 à 15 millions de dosettes, et s'attend désormais à dépasser le haut de cette fourchette. Les résultats réels dépendent des volumes de commandes des partenaires, de la continuité de la chaîne d'approvisionnement et de la demande de produits compostables.

Conclusion

Le chiffre d'affaires de NEXE a plus que doublé lors de sa première année complète de production, et la direction guide désormais des volumes de dosettes au-dessus de son propre plafond antérieur.