Le pétrole chute de 3 % après la réouverture du détroit d'Ormuz

Les prix du pétrole ont chuté fortement le 14 juin, les futures Brent ayant diminué de plus de 3 % suite à la confirmation officielle des autorités iraniennes que le stratégique détroit d'Ormuz a complètement rouvert à la navigation commerciale. Cette nouvelle a catalysé un rallye de soulagement dans les futures des indices boursiers américains, les futures S&P 500 (ES) et Nasdaq 100 (NQ) s'élevant respectivement de 0,7 % et 1,0 %, alors que les investisseurs anticipaient une pression inflationniste à court terme réduite. Cette information a été rapportée par Eamonn Sheridan sur investinglive.com.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

Le détroit d'Ormuz est un point de passage maritime critique, avec environ 21 millions de barils de pétrole par jour, soit environ 21 % de la consommation mondiale de pétrole, qui y transitent. La voie navigable avait été soumise à d'importantes perturbations au cours des semaines précédentes en raison des tensions régionales, créant une prime de risque persistante de 8 à 12 $ par baril dans les indices de référence du pétrole mondial. La réouverture élimine une menace inflationniste majeure du côté de l'offre qui préoccupait à la fois les banquiers centraux et les traders d'actions.

Le contexte macroéconomique actuel reste axé sur le chemin des taux d'intérêt. La Réserve fédérale a signalé une approche dépendante des données, les récents chiffres de l'IPC montrant une inflation des services tenace. Une baisse soutenue des coûts de l'énergie impacte directement les chiffres d'inflation globaux, offrant potentiellement à la Fed plus de flexibilité. La probabilité implicite de réduction des taux en septembre a augmenté de 10 points de pourcentage suite à la baisse des prix du pétrole.

Le catalyseur de la réouverture semble être la conclusion de négociations diplomatiques de haut niveau. Bien que les détails spécifiques soient rares, l'annonce de Téhéran suggère une désescalade des tensions immédiates qui menaçaient d'interrompre les voies de navigation. Ce développement annule effectivement la prime de risque géopolitique qui soutenait les prix du pétrole au cours du dernier mois.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Les futures Brent pour livraison en août ont chuté de 2,55 $, soit 3,1 %, pour se négocier près de 79,50 $ le baril. La vente a effacé la plupart des gains accumulés au cours des deux semaines précédentes. Le volume des échanges pour le Brent était supérieur de 45 % à sa moyenne sur 30 jours, indiquant un mouvement de conviction élevé entraîné par des nouvelles fondamentales.

Le mouvement des prix contraste fortement avec la performance des principaux indices boursiers. Alors que le pétrole chutait, les futures E-mini S&P 500 ont augmenté de 35 points à 5 525, et les futures E-mini Nasdaq 100 ont bondi de 195 points à 19 895. L'indice du dollar américain (DXY) a légèrement faibli de 0,2 % à 105,20, tandis que le rendement des bons du Trésor à 2 ans, sensible à l'inflation, a baissé de 4 points de base à 4,69 %.

Actif	Clôture Précédente	Niveau Actuel	Changement
Brent	82,05 $	79,50 $	-3,1 %
Futures S&P 500	5 490	5 525	+0,7 %
Futures Nasdaq 100	19 700	19 895	+1,0 %

Les actions du secteur de l'énergie, suivies par le Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), étaient indiquées en baisse de 1,8 % dans les échanges avant le marché, sous-performant le S&P 500 plus large. Cette divergence souligne l'impact direct sur la rentabilité des producteurs en raison de la baisse des prix réalisés.

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

L'effet immédiat de second ordre est une rotation sectorielle loin des producteurs d'énergie et vers les actions de croissance sensibles aux taux. Les grandes entreprises pétrolières intégrées comme Exxon Mobil (XOM) et Chevron (CVX) font face à des vents contraires à court terme pour les prévisions de bénéfices, chaque baisse de 1 $ du prix du pétrole impactant l'EPS annualisé d'environ 0,30 à 0,40 $ pour ces entreprises. En revanche, les géants de la technologie comme Apple (AAPL) et Amazon (AMZN), qui bénéficient de coûts d'entrée plus bas et d'un pivot potentiel accommodant de la Fed, ont vu leurs futures augmenter.

Un argument clé contre est que la réouverture ne signifie pas une résolution permanente. Les tensions géopolitiques sous-jacentes dans la région demeurent, et la prime de risque pourrait rapidement réapparaître sur le marché si de nouvelles provocations se produisent. La structure du marché pétrolier, mesurée par le spread temporel immédiat, reste dans un léger contango, suggérant que les traders ne prévoient pas de tension d'approvisionnement soutenue mais n'attendent pas non plus un excédent.

Les données de positionnement de la CFTC indiquent que les fonds à effet de levier avaient constitué une position nette longue substantielle dans les futures de brut pendant la perturbation. La forte chute des prix a probablement déclenché des ordres de stop-loss et forcé une liquidation de ces paris haussiers, accélérant le mouvement à la baisse. L'analyse des flux montre un intérêt d'achat émergeant dans les ETF de semi-conducteurs et de consommation discrétionnaire alors que le capital se déplace.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Les participants au marché surveilleront de près les données hebdomadaires sur les stocks de brut américains de l'Energy Information Administration, prévues pour le 19 juin. Une accumulation plus importante que prévu des stocks corroborerait le récit baissier pour le pétrole en signalant une offre adéquate. La prochaine réunion de l'OPEP+ le 1er juillet est désormais un événement critique, car le cartel pourrait reconsidérer ses quotas de production à la lumière des conditions de marché modifiées.

Pour le pétrole, le support technique se situe à la moyenne mobile sur 100 jours près de 78,50 $ le baril. Une rupture en dessous de ce niveau pourrait viser le bas de juin à 76,80 $. La résistance pour les futures S&P 500 est établie au récent sommet historique de 5 550. Les données de l'indice des prix PCE de base des États-Unis du 28 juin seront le prochain test majeur de l'inflation pour la trajectoire de politique de la Fed.

Questions Fréquemment Posées

Comment la réouverture du détroit d'Ormuz affecte-t-elle les prix de l'essence ?

Les prix de l'essence au détail aux États-Unis sont généralement corrélés avec le Brent avec un décalage de 1 à 2 semaines. Une baisse soutenue de 3 $ des prix du pétrole pourrait se traduire par une diminution d'environ 0,07 à 0,10 $ par gallon à la pompe, sauf en cas de pannes de raffinerie ou d'autres perturbations. Cela fournirait un soulagement modeste aux consommateurs et pourrait améliorer le sentiment pour les entreprises axées sur le commerce de détail.

Quel est l'impact historique des chocs des prix du pétrole sur le S&P 500 ?

Historiquement, un déclin rapide de 10 % des prix du pétrole a été associé à une surperformance de 2 à 3 % du S&P 500 par rapport à sa tendance au cours du mois suivant, comme observé fin 2018 et en mars 2020. L'effet positif est le plus prononcé lorsque la baisse des prix est due à des augmentations de l'offre plutôt qu'à une destruction de la demande, ce qui est le cas apparent actuellement.

Quelles devises dépendantes du pétrole sont les plus affectées par cette nouvelle ?

La couronne norvégienne (NOK) et le dollar canadien (CAD) sont parmi les devises G10 les plus sensibles aux mouvements des prix du pétrole. Les deux devises se sont affaiblies suite à l'annonce, avec un USD/CAD en hausse de 0,4 %. Les exportateurs de pétrole des marchés émergents comme le peso mexicain (MXN) et le rouble russe (RUB) affichent également généralement une forte corrélation positive avec les indices de référence du brut.

Conclusion

La suppression d'une prime de risque géopolitique clé a brusquement revalorisé le pétrole et les actions, recentrant l'attention du marché sur les fondamentaux macroéconomiques.

Disclaimer : Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.