Le peso colombien gagne 2,3% après la victoire de De La Espriella

Le peso colombien s'est renforcé de 2,3% par rapport au dollar américain suite à l'élection présidentielle du candidat de droite Abelardo De La Espriella le 21 juin 2026. La monnaie a clôturé à 3 812 COP/USD, son niveau le plus fort en sept semaines. Ce rallye reflète l'optimisme des investisseurs envers les réformes pro-entreprises et la discipline fiscale proposées par De La Espriella. Investing.com a rapporté les résultats des élections le 22 juin, confirmant un changement décisif dans la direction politique de la nation.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

La victoire de De La Espriella met fin à huit ans de gouvernance de gauche sous l'administration de Gustavo Petro, qui a poursuivi des programmes sociaux expansifs et des restrictions environnementales sur l'exploitation minière. Le dernier grand changement politique de cette ampleur a eu lieu en 2018 lorsque Petro a été élu pour la première fois, entraînant une vente de 5,1% du COP au cours de la semaine suivante. Le rendement des obligations gouvernementales colombiennes à 10 ans se négocie actuellement à 8,7%, nettement supérieur à la moyenne des marchés émergents de 6,9%, reflétant une prime de risque pays persistante.

Les élections ont été déclenchées par un mécontentement généralisé face à une croissance économique lente, qui a atteint en moyenne 1,4% par an sous Petro. Une inflation élevée, atteignant 13,5% en 2023, a érodé le pouvoir d'achat malgré des hausses de taux agressives de la part de la Banco de la República. De La Espriella a mené sa campagne sur une plateforme de réductions d'impôts pour les entreprises, de assouplissement des restrictions sur le secteur pétrolier et gazier, et de maîtrise des dépenses publiques pour faire face à un déficit budgétaire projeté à 5,1% du PIB.

Données — ce que montrent les chiffres

Le marché boursier colombien a réagi positivement au résultat des élections. L'indice MSCI Colombie a grimpé de 4,8% lors des échanges pré-marché de lundi, surpassant l'indice MSCI Marchés Émergents, qui est resté stable. Le rendement des obligations colombiennes à 10 ans s'est resserré de 35 points de base à 8,35% alors que les investisseurs intégraient un risque souverain réduit. Ecopetrol SA, la société pétrolière contrôlée par l'État, a vu ses ADRs bondir de 7,2% à la NYSE.

Une comparaison des principaux indicateurs économiques met en évidence les défis auxquels la nouvelle administration est confrontée. Le taux de chômage s'élève à 10,5%, presque le double de la moyenne régionale. Les investissements directs étrangers ont chuté à 12,1 milliards de dollars en 2025, en baisse de 18% par rapport à l'année précédente. Le ratio de la dette par rapport au PIB de la nation a augmenté à 64%, contre 52% en 2022, limitant les options de politique fiscale.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

Certains secteurs sont positionnés pour des gains significatifs sous la nouvelle direction politique. Le secteur de l'énergie, en particulier les foreurs et les explorateurs comme Canacol Energy Ltd., devrait bénéficier de l'assouplissement des licences environnementales. L'ETF iShares MSCI Colombie (ICOL) a enregistré 48 millions de dollars d'entrées nettes après le résultat des élections, sa plus grande entrée en un jour en 12 mois. Les actions bancaires telles que Bancolombia SA devraient voir leurs marges s'améliorer grâce à de potentielles réductions de taux d'intérêt stimulées par une plus grande stabilité fiscale.

Un risque majeur pour cette perspective optimiste est la force de la coalition de De La Espriella au Congrès. Son parti ne détient que 40% des sièges, ce qui pourrait obliger à des compromis qui dilueraient l'agenda pro-marché. Les investisseurs institutionnels augmentent leurs positions longues sur le COP via des contrats à terme, avec un intérêt ouvert en hausse de 22% depuis la clôture des sondages. Le flux spéculatif à court terme cible le niveau de 3 800 COP/USD comme un test clé de momentum.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Le premier grand test pour la nouvelle administration sera la présentation de son paquet de réforme fiscale au Congrès, prévue d'ici le 15 août 2026. Les marchés examineront la proposition pour des réductions spécifiques du taux d'imposition des sociétés et des objectifs de réduction des dépenses. La prochaine décision de taux de la Banco de la República le 31 juillet sera cruciale pour la stabilité de la monnaie, les analystes prévoyant une réduction de 50 points de base si la transition politique se déroule sans heurts.

Les niveaux clés pour le peso incluent une résistance immédiate à 3 780 COP/USD, un niveau non négocié depuis février. Une rupture en dessous pourrait cibler 3 750. Inversement, un échec à former une coalition stable pourrait voir la monnaie s'affaiblir vers le niveau de 3 900. Les rendements obligataires seront surveillés pour un mouvement soutenu en dessous de 8,25%, signalant une confiance renouvelée des investisseurs dans la dette colombienne.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie la victoire d'Abelardo De La Espriella pour les actions colombiennes ?

L'élection est globalement positive pour les actions colombiennes, en particulier celles liées à l'activité économique nationale. L'indice MSCI Colombie est fortement pondéré vers les secteurs financiers et énergétiques, qui sont des bénéficiaires directs de la déréglementation et des réductions d'impôts proposées. Les investisseurs internationaux, auparavant sous-pondérés dans les actifs colombiens en raison du risque politique, pourraient commencer à réallouer des capitaux, fournissant un vent arrière soutenu pour la bourse locale.

Comment le nouveau président affectera-t-il la note de crédit de la Colombie ?

Les agences de notation surveilleront la capacité du gouvernement à adopter un plan crédible de consolidation fiscale. Fitch Ratings a actuellement la Colombie à BB+ avec une perspective négative. Un paquet de réformes réussi qui stabilise la trajectoire de la dette pourrait conduire à une révision de la perspective à stable, potentiellement d'ici le quatrième trimestre de 2026. Une dégradation reste possible si le blocage politique empêche une réforme fiscale significative.

Est-ce le bon moment pour investir dans le peso colombien ?

Le rallye du peso reflète une revalorisation nette du risque politique, et une grande partie des gains immédiats pourrait déjà être intégrée. Une appréciation supplémentaire dépend de la mise en œuvre concrète des promesses de campagne. Les investisseurs à long terme pourraient considérer la monnaie comme fondamentalement sous-évaluée, mais une volatilité à court terme est attendue pendant la transition politique. La monnaie reste 15% en dessous de sa valorisation moyenne sur 5 ans.

Conclusion

Les marchés ont intégré un changement de régime vers des politiques favorables au marché, soutenant les actifs les plus exposés aux réformes nationales.