Le Nasdaq réalise son meilleur rallye de deux mois en décennies

L'indice Nasdaq Composite a conclu sa meilleure performance de deux mois en plus de deux décennies, bondissant de plus de 25 % entre mars et mai 2026. L'indice a clôturé à un niveau record près de 22 450 le 29 mai, mettant fin à une période de gains puissants et soutenus. Cette performance a été détaillée dans une revue de marché publiée par Barron’s le 29 mai 2026, qui a souligné l'ampleur et le contexte historique de ce rallye. Ce mouvement dépasse largement celui des indices plus larges et soulève des questions sur la durabilité d'un tel élan concentré dans les actions technologiques.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

La dernière fois que le Nasdaq Composite a affiché un gain de deux mois dépassant 25 % était au milieu de la bulle des dot-com, entre mars et mai 2000, lorsqu'il a augmenté de 26,4 %. Ce rallye a précédé une baisse significative sur plusieurs années. Cette nouvelle montée s'inscrit dans un contexte d'inflation modérée, le taux directeur de la Réserve fédérale restant stable dans une fourchette de 4,0-4,25 %. Le rallye a été déclenché par une série d'événements qui ont commencé avec la déclaration de politique de la Réserve fédérale de mars, qui a signalé une pause définitive dans son cycle de hausse des taux. Les bénéfices des entreprises en avril ont livré une vague de surprises positives, en particulier de la part des entreprises de semi-conducteurs et d'infrastructure d'IA de grande capitalisation, qui ont fourni le carburant fondamental. Cela a été suivi par des flux importants vers des fonds négociés en bourse axés sur la technologie en mai, soutenant l'élan à travers des cassures techniques.

Données — ce que les chiffres montrent

Le Nasdaq Composite est passé d'une clôture le 1er mars de 17 823 à un pic de 22 447 le 29 mai, représentant un gain de 4 624 points ou une augmentation de 26,0 % sur 61 jours de négociation. L'indice a atteint 38 nouveaux sommets de clôture historique durant cette période. Cette performance a éclipsé celle du S&P 500, qui a gagné 12,5 % sur la même période. Un indice de petites capitalisations, le Russell 2000, n'a augmenté que de 6,7 %. Le volume moyen quotidien des échanges sur le Nasdaq a dépassé 6,5 milliards d'actions, soit une augmentation de 15 % par rapport au trimestre précédent. Le rallye a ajouté environ 8 000 milliards de dollars de capitalisation boursière agrégée aux composants de l'indice, les 10 plus grandes participations représentant plus de 60 % du gain total de l'indice.

Indicateur	Valeur au 1er mars	Valeur au 29 mai	Changement
Indice Nasdaq Composite	17 823	22 447	+4 624 (+26,0 %)
Ratio Cours/Bénéfice (Forward)	28,2x	34,1x	+5,9 pts
Actifs nets de l'ETF Invesco QQQ	265 Mds $	395 Mds $	+130 Mds $

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

Les effets de second ordre du rallye ont créé des gagnants et des perdants clairs sur le marché. Les principaux bénéficiaires incluent les fabricants de puces comme NVIDIA (NVDA) et Broadcom (AVGO), qui ont gagné plus de 40 % et 35 %, respectivement, en raison d'une forte demande en infrastructure d'IA. Les fournisseurs de logiciels cloud tels que Snowflake (SNOW) et Datadog (DDOG) ont également surperformé, augmentant de plus de 30 % chacun. En revanche, des secteurs comme les services publics et les produits de consommation, sensibles aux taux d'intérêt, ont connu une sous-performance relative, retardant le S&P 500 de 800 points de base en moyenne. Une limitation clé à la base du rallye est sa dépendance à l'expansion des multiples, les évaluations augmentant plus rapidement que les estimations de bénéfices à court terme. Les données de positionnement indiquent que l'exposition longue institutionnelle aux grandes entreprises technologiques est maintenant à son niveau le plus élevé depuis fin 2021, tandis que l'intérêt des fonds spéculatifs à la baisse dans le secteur a chuté à des niveaux les plus bas en plusieurs années. Les données sur les flux de fonds montrent que 92 milliards de dollars ont été investis dans des ETF axés sur la technologie durant cette période.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Les catalyseurs immédiats pour le Nasdaq incluent la réunion clé du Comité fédéral de l'open market de juin le 18 juin, où les projections mises à jour du graphique des points pour le chemin de la politique monétaire seront scrutées. Le deuxième catalyseur est le début officiel de la saison des bénéfices du T2 2026 le 14 juillet, avec les grandes banques et les premiers rapporteurs technologiques établissant le ton. Les niveaux techniques clés sont critiques ; un maintien soutenu au-dessus du niveau de 22 000 signalerait une consolidation, tandis qu'une rupture en dessous de la moyenne mobile sur 50 jours, actuellement près de 20 800, pourrait indiquer un repli plus prononcé. Si les résultats des bénéfices en juillet répondent ou dépassent les attentes élevées, le rallye pourrait trouver un nouveau plancher. Si les données sur l'inflation se réaccélèrent avant la réunion de la Fed de juin, l'indice ferait face à une pression immédiate due à une recalibration des délais de réduction des taux.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie un rallye du Nasdaq de 25 % en deux mois pour les investisseurs particuliers ?

Pour les investisseurs particuliers, un tel rallye brusque et concentré augmente considérablement le risque de concentration du portefeuille. Ceux qui détiennent des fonds indiciels larges ont vu des rendements solides, mais les portefeuilles surpondérés dans quelques grandes actions technologiques qui propulsent le Nasdaq portent maintenant un risque idiosyncratique élevé. Cela souligne l'importance de revoir les allocations de portefeuille, car un rééquilibrage loin des gagnants technologiques plus importants pourrait être judicieux pour maintenir un profil de risque cible.

Comment ce rallye se compare-t-il à la montée technologique post-pandémique ?

Le rallye de 2026 est distinct dans son contexte macroéconomique. La montée de 2020-2021 a été alimentée par des taux d'intérêt à zéro et un stimulus fiscal direct. Le rallye actuel se produit avec le taux directeur de la Fed au-dessus de 4 % et un resserrement quantitatif en cours, suggérant que l'élan est davantage alimenté par les bénéfices des entreprises et des thèmes spécifiques de productivité de l'IA plutôt que par une poussée de liquidité généralisée.

Le ratio C/E élevé du Nasdaq est-il un signe de danger ?

L'expansion du ratio cours/bénéfice à 34,1x est historiquement élevée, mais pas sans précédent pour le Nasdaq durant les phases de croissance séculaire. Le danger réside dans la rapidité de l'expansion, pas seulement dans le niveau absolu. La clé sera de savoir si la croissance des bénéfices dans la seconde moitié de 2026 et en 2027 peut s'accélérer pour rattraper et justifier le multiple d'évaluation élevé, ou si la croissance se stabilise.

Conclusion

Le bond historique de deux mois du Nasdaq démontre un puissant élan mais a poussé les évaluations à un niveau qui nécessite une exécution parfaite des entreprises pour se maintenir.

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