L'éloge de Cramer pour Costco n'arrête pas la chute de l'action

La personnalité de CNBC, Jim Cramer, a réitéré sa vision haussière à long terme sur Costco Wholesale Corp. (COST) le 25 mai 2026, une position largement rapportée par les médias financiers. Son approbation n'a pas réussi à soutenir l'action, qui a fortement chuté lors de la séance. À 18:41 UTC aujourd'hui, les actions de COST se négociaient à 1 028,24 $, en baisse de 45,74 $ ou 4,26 % par rapport à la clôture précédente. L'intervalle quotidien de l'action était fixé entre 1 025,28 $ et 1 045,64 $ lors de la baisse.

Contexte — pourquoi l'appel de Cramer sur Costco compte maintenant

Les commentaires publics de Jim Cramer agissent souvent comme un indicateur de sentiment pour un segment d'investisseurs particuliers, rendant sa réitération sur une action largement détenue remarquable. Son dernier soutien arrive alors que Costco traverse une période d'intense examen de sa valorisation. Les actions de la société sont devenues une position centrale pour de nombreux portefeuilles institutionnels à la recherche d'une croissance défensive. Le contexte macroéconomique actuel présente des préoccupations persistantes concernant l'inflation, qui profitent historiquement au commerce de détail à prix réduit, mais inclut également des taux d'intérêt élevés qui mettent sous pression les actions à multiples élevés.

Le catalyseur immédiat de l'attention du marché est l'action du prix de l'action elle-même, qui a divergé de manière décisive des commentaires positifs. Ce découplage suggère que les investisseurs se concentrent sur des facteurs au-delà de l'opinion d'une personnalité médiatique proéminente. Le marché pèse plutôt des indicateurs financiers concrets et des valorisations comparatives par rapport aux pairs. Le décalage met en évidence une maturation dans la façon dont certains participants au marché filtrent le bruit des signaux fondamentaux.

Données — ce que les chiffres montrent

Le mouvement de prix du jour place la capitalisation boursière de Costco juste au-dessus de 455 milliards de dollars, basé sur son dernier nombre d'actions en circulation. La baisse de 4,26 % en une seule journée est significative pour une action méga-cap connue pour sa stabilité relative. Elle représente l'une des plus grandes journées de baisse pour COST en 2026, effaçant les gains accumulés au cours de plusieurs séances précédentes. L'action a sous-performé l'indice S&P 500 plus large de plusieurs points de pourcentage au cours de la journée.

La valorisation de Costco reste à un niveau supérieur à celui du secteur des biens de consommation de base. L'action se négocie à un ratio cours/bénéfice futur proche de 38x, contre une moyenne sectorielle dans les bas 20. Ce premium est justifié par sa croissance constante des frais d'adhésion et ses taux de renouvellement élevés, qui dépassent 93 % dans le monde. Le dernier chiffre de croissance des ventes comparables rapporté par la société était de 5,8 %, un chiffre solide mais que les investisseurs peuvent juger par rapport à sa valorisation élevée.

Indicateur	Valeur
Prix actuel	1 028,24 $
Changement quotidien	-4,26 %
Bas de la journée	1 025,28 $
Haut sur 52 semaines (approximatif)	~1 150 $

Le bas de la séance à 1 025,28 $ a testé un niveau de support technique clé surveillé par des fonds quantitatifs. Le volume de la séance était d'environ 25 % au-dessus de sa moyenne sur 30 jours, indiquant une participation institutionnelle à la vente.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

La réaction négative à des nouvelles globalement positives peut signaler un plafond de valorisation pour Costco à court terme. Cela suggère que le marché a déjà intégré son exécution solide et exige maintenant des preuves d'une croissance accélérée ou d'une expansion des marges pour justifier une nouvelle expansion des multiples. Ce sentiment peut se répercuter sur d'autres noms de consommation de haute qualité à multiples élevés comme Walmart (WMT) et Target (TGT), incitant potentiellement à une réévaluation de leurs propres valorisations premium.

Un contre-argument clé est que l'audience de Cramer et les vendeurs institutionnels sont des cohortes différentes, rendant l'action du jour moins liée à son appel spécifique et plus à des prises de bénéfices plus larges ou à une rotation sectorielle. Le risque est qu'un changement soutenu loin des défensives coûteuses pourrait mettre sous pression l'ensemble du secteur des biens de consommation de base. Les données de positionnement des semaines récentes montrent que les fonds spéculatifs avaient constitué une position nette longue dans COST, rendant l'action vulnérable à un retournement de momentum alors que certaines de ces positions se défont.

Les bénéficiaires de second ordre pourraient être des actions de détail orientées vers la valeur ou des entreprises avec des récits de croissance plus convaincants à des multiples inférieurs. Les investisseurs se retirant de Costco pourraient chercher une exposition à des noms comme Kroger (KR) ou des chaînes de magasins à un dollar, bien que celles-ci manquent du modèle de protection par adhésion de Costco. Le flux semble se déplacer de la croissance à prix parfait vers soit une valeur profonde, soit des secteurs entièrement différents comme l'énergie ou l'industrie.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Le principal catalyseur pour Costco sera son prochain rapport trimestriel, prévu début juillet 2026. Les investisseurs examineront la croissance des revenus des frais d'adhésion et les tendances de la marge brute, en particulier sur son marché américain clé. Toute orientation sur les coûts d'expansion internationale sera également matérielle. Le calendrier des dividendes spéciaux de la société, souvent déclaré à la fin du quatrième trimestre, reste un autre point focal pour les actionnaires axés sur le revenu.

Les niveaux techniques à surveiller incluent le support psychologique de 1 000 $ et la moyenne mobile sur 200 jours, actuellement près de 990 $. Une rupture en dessous de 1 025 $ pourrait déclencher une vente algorithmique supplémentaire. À la hausse, l'action doit récupérer le niveau de 1 045 $ pour neutraliser le momentum baissier immédiat. La force relative du Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP) par rapport au S&P 500 indiquera la santé globale du secteur.

Les participants au marché devraient également surveiller les commentaires des principaux fonds indiciels et des gestionnaires de pension concernant la taille des positions dans les actions de consommation méga-cap. Les changements dans les rendements des bons du Trésor à long terme auront un impact direct sur les modèles de flux de trésorerie actualisés utilisés pour valoriser le futur flux de bénéfices de Costco.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie généralement l'approbation de Jim Cramer pour le prix d'une action ?

Historiquement, une approbation de Cramer dans son émission CNBC "Mad Money" peut induire un "rebond Cramer" à court terme dans le prix d'une action, entraîné par les achats d'investisseurs particuliers. Cet effet a diminué au fil du temps alors que ses recommandations sont devenues plus prévisibles et que le trading algorithmique domine la liquidité. La réaction atténuée ou négative dans le cas de Costco souligne que le flux institutionnel, les préoccupations de valorisation et les facteurs macroéconomiques l'emportent désormais largement sur la médiatisation pour les actions de grande capitalisation.

Comment la valorisation actuelle de Costco se compare-t-elle à sa moyenne sur 10 ans ?

Le ratio P/E futur de Costco proche de 38x est significativement supérieur à sa moyenne historique sur 10 ans, qui est plus proche de 30x. Cette expansion s'est produite pendant l'ère des taux d'intérêt bas après 2020, alors que les investisseurs récompensaient la croissance prévisible et les modèles commerciaux résilients en période de récession. Le premium actuel reflète les attentes de gains continus de parts de marché et de pouvoir de fixation des prix, mais laisse l'action vulnérable à une compression des multiples si la croissance ralentit ou si les taux restent plus élevés plus longtemps.

Quels sont les plus grands risques pour le modèle commercial de Costco ?

Les risques principaux incluent une concurrence accrue de la part des détaillants omnicanaux comme Amazon, qui étend sa livraison d'épicerie, et de rivaux traditionnels comme Sam's Club innovant sur les avantages d'adhésion. L'inflation salariale représente une menace persistante pour son modèle opérationnel mince. Les perturbations géopolitiques de la chaîne d'approvisionnement pourraient nuire à sa capacité à maintenir des prix bas. Enfin, une profonde récession des consommateurs pourrait exercer une pression sur les dépenses discrétionnaires au sein de ses entrepôts, même si l'adhésion reste stable.

Conclusion