L'indice du dollar se maintient à un sommet de 6 semaines alors que les discussions avec l'Iran progressent

# L'indice du dollar se maintient à un sommet de 6 semaines alors que les discussions avec l'Iran progressent, le yen chute

L'indice du dollar américain s'est stabilisé près d'un sommet de six semaines le 22 mai, soutenu par des progrès dans les discussions diplomatiques avec l'Iran qui pourraient apaiser les tensions au Moyen-Orient. Le dollar s'est maintenu à 105,50 sur l'indice DXY, en hausse de 1,8 % pour le mois. Le yen japonais a reculé de 0,4 % par rapport au dollar, se négociant au-dessus de 157,00, suite à la publication de données d'inflation domestique plus faibles que prévu. Investing.com a rapporté ces mouvements à 02:52 GMT.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Les primes de risque géopolitique intégrées dans le dollar se recalibrent alors que les grandes puissances s'engagent dans des discussions pour limiter le programme nucléaire de l'Iran. Une désescalade réussie réduirait la prime de risque global qui a soutenu le dollar en tant qu'actif refuge. Ce changement se produit dans un contexte macroéconomique de force économique américaine persistante, le rendement des bons du Trésor à 10 ans se stabilisant près de 4,45 %.

Le catalyseur de la récente force du dollar est double. L'apaisement des tensions au Moyen-Orient réduit les craintes immédiates de perturbation de l'approvisionnement en pétrole, qui avaient précédemment soutenu les devises liées aux matières premières. Parallèlement, les politiques divergentes des banques centrales se précisent. La Réserve fédérale maintient une position agressive, tandis que d'autres grandes banques, y compris la Banque du Japon, montrent une hésitation à resserrer leur politique de manière agressive.

Les précédents historiques montrent que la désescalade géopolitique conduit souvent à une faiblesse du dollar. Après l'accord initial du JCPOA en 2015, l'indice DXY a chuté de près de 4 % au cours des trois mois suivants, alors que l'appétit pour le risque s'améliorait. L'environnement actuel reflète cette dynamique, les marchés évaluant une probabilité plus faible d'un choc significatif de l'approvisionnement en pétrole.

Données — ce que montrent les chiffres

L'indice du dollar américain s'est échangé à 105,50, marquant son niveau le plus élevé depuis le 10 avril. Depuis le début du mois, le DXY a gagné 1,8 %, surpassant nettement le gain de 0,3 % observé dans l'indice Bloomberg Dollar Spot, qui pèse les devises par volume de commerce.

Le yen japonais a été un sous-performant notable, avec l'USD/JPY atteignant 157,15, un gain de 110 pips pour le dollar. L'IPC national de base du Japon a été de 2,2 % en glissement annuel, en dessous de la prévision consensuelle de 2,6 % et marquant la lecture la plus basse en six mois.

Paire de devises	Niveau	Changement quotidien	Changement YTD
EUR/USD	1,0805	-0,1 %	-2,8 %
GBP/USD	1,2680	-0,2 %	-1,5 %
USD/CHF	0,9150	+0,3 %	+6,1 %

D'autres paires majeures ont reflété la force générale du dollar. L'euro s'est échangé près de 1,0805, tandis que la livre britannique s'est maintenue à 1,2680. Le franc suisse s'est affaibli à 0,9150 par dollar.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

La force du dollar met la pression sur les actions des marchés émergents et les matières premières libellées en USD. L'ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) présente généralement un bêta de -0,8 par rapport aux mouvements du DXY sur un horizon d'un mois. Les multinationales américaines ayant une forte exposition aux revenus internationaux, telles que Procter & Gamble (PG) et Coca-Cola (KO), font face à des vents contraires pour la traduction des bénéfices à l'étranger.

Un contre-argument existe selon lequel la forte croissance américaine, qui soutient le dollar, alimente également la demande mondiale, compensant potentiellement les impacts des devises pour les exportateurs. Ce récit de croissance a jusqu'à présent soutenu les actifs à risque malgré l'appréciation du dollar.

Les données de positionnement de la CFTC montrent que les gestionnaires d'actifs ont augmenté leurs positions nettes longues sur le dollar à 12,4 milliards de dollars la semaine dernière, le plus haut depuis février. L'analyse des flux indique que la vente dans les crosses du yen et les contrats à terme eurodollar fournit un soutien continu au dollar.

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Les traders examineront les procès-verbaux de la réunion du FOMC publiés le 24 mai pour toute nuance sur le calendrier des éventuelles baisses de taux. Le prochain point de données majeur aux États-Unis est l'impression de l'IPC de base PCE le 31 mai, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed.

Les niveaux techniques clés pour l'indice DXY sont 105,80, le sommet du 10 avril, comme résistance, et 104,70, la moyenne mobile sur 50 jours, comme support. Une rupture soutenue au-dessus de 106,00 viserait le sommet de 2024 à 107,10.

De nouveaux développements dans les négociations avec l'Iran seront critiques. Toute confirmation officielle d'un accord-cadre déclencherait probablement une inversion rapide des flux du dollar en tant qu'actif refuge, au bénéfice des devises sensibles au risque comme le dollar australien et le peso mexicain.

Questions Fréquemment Posées

Pourquoi le dollar est-il fort lorsque les discussions avec l'Iran sont un événement de risque ?

Les progrès dans les négociations avec l'Iran sont initialement positifs pour le dollar car ils réduisent les risques d'inflation des prix du pétrole. Cependant, une désescalade soutenue affaiblit généralement le dollar au fil du temps en réduisant son attrait en tant qu'actif refuge et en renforçant la confiance dans la croissance mondiale, ce qui profite à d'autres devises.

Comment un IPC japonais faible affecte-t-il le yen ?

Une inflation plus faible réduit la pression sur la Banque du Japon pour resserrer sa politique monétaire de manière agressive. Avec des taux d'intérêt japonais ancrés près de zéro tandis que les taux américains restent élevés, le large différentiel de taux d'intérêt encourage les opérations de carry, où les investisseurs empruntent des yens pour acheter des actifs à rendement plus élevé, vendant ainsi la devise.

Quelle est la corrélation historique entre le DXY et les prix du pétrole ?

La corrélation est instable mais généralement négative à long terme. Un dollar en hausse rend le pétrole plus cher pour les détenteurs d'autres devises, ce qui peut réduire la demande. Cependant, lors des épisodes de risque à court terme, les deux peuvent augmenter ensemble alors que le pétrole grimpe en raison des craintes d'approvisionnement et que le dollar bénéficie des flux d'actifs refuges.

Conclusion

La force du dollar reflète un recalibrage du risque géopolitique et des politiques divergentes des banques centrales plutôt qu'une simple demande d'actif refuge.

Disclaimer : Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.