Eurobio Scientific : chiffre d'affaires S1 2026 en hausse de 4,5% à 84,5 M€

Eurobio Scientific (ALERS) a publié un chiffre d'affaires de 84,5 millions d'euros au premier semestre de l'exercice 2026, en hausse de 4,5% contre 80,8 millions un an plus tôt, avec un résultat net doublé à 4,7 millions d'euros contre 2,4 millions, a annoncé la société le 24 septembre 2026. L'EBITDA a progressé de 20% à 15,8 millions d'euros et le taux de marge brute a atteint 47,5%. Les produits propriétaires ont généré 31,3 millions d'euros, soit 37% du chiffre d'affaires du groupe, et 39,1 millions de ventes proviennent de l'étranger. Eurobio a finalisé l'acquisition de l'activité de diagnostic de transplantation Lab Solutions de CareDx le 30 juin 2026.

Contexte — Pourquoi les résultats S1 2026 d'Eurobio Scientific comptent maintenant

Le résultat tombe au milieu de deux mutations structurelles pour le groupe de diagnostic coté à Paris. La première est le prêt actionnaire de 164,7 millions d'euros consenti par l'actionnaire majoritaire EB Development, qui a financé l'achat de CareDx et fait passer le financement total de cette entité de 12,4 millions fin 2025 à 164,7 millions au 30 juin 2026.

La seconde est la sortie annoncée du partenaire sud-coréen Seegene du marché français. L'accord de distribution de Seegene a généré environ 48 millions d'euros pour Eurobio sur l'exercice 2025 et 25,6 millions au premier semestre 2026, en hausse de 12% sur un an. Seegene compte vendre en direct en France à partir du 1er janvier 2027.

Les opérations comparables du diagnostic européen donnent l'échelle. Lorsque CareDx a lui-même acquis les actifs de diagnostic de transplantation qui forment aujourd'hui Lab Solutions, il a payé une somme à neuf chiffres pour bâtir une franchise en typage HLA et suivi de chimérisme. L'achat d'Eurobio intègre les gammes AlloSeq et QTYPE à un groupe qui vend déjà des tests de transplantation via GenDx, acquis plus tôt.

Les conditions macroéconomiques sont favorables mais pas généreuses. La Banque centrale européenne a maintenu ses taux en 2026, gardant des coûts de financement de l'ordre de 5% pour une société portant 15,0 millions d'euros de prêts et crédits-baux. La trésorerie d'Eurobio de 26,3 millions laisse une trésorerie nette positive de 17,3 millions avant le financement d'EB Development, qui figure dans les autres passifs plutôt que dans la dette financière.

Données — Ce que montrent les chiffres

Le chiffre d'affaires de 84,5 millions contre 80,8 millions représente une hausse de 3,6 millions. En pro forma, hors acquisitions, le chiffre d'affaires est stable, a indiqué la société. L'unité Voden Medical Instruments Life Sciences en Italie a ajouté 3,8 millions.

La marge brute s'est améliorée de 0,2 point à 47,5%. Les charges d'exploitation ont reculé de 0,4 million à 29,7 millions, soit 35,1% du chiffre d'affaires contre 37,2%. Les ventes et marketing ont chuté de 1,6 million à 16,6 millions après la réorganisation en oncologie d'EndoPredict et Prolaris. Le résultat d'exploitation a bondi de 45% à 8,5 millions.

Les produits propriétaires ont progressé de 10% à 31,3 millions, soit 7% hors effets de périmètre. Les produits distribués ont atteint 53,2 millions, en hausse de 2% en publié mais en baisse de 5% en organique après l'expiration des appels d'offres One Lambda. Le chiffre d'affaires international de 39,1 millions représente 46% du total, contre 41% un an plus tôt.

Le résultat financier net s'est réduit à 1,2 million contre 2,1 millions. Les impôts ont augmenté de 76% à 2,5 millions. Le flux de trésorerie opérationnel net s'est établi à 7,5 millions contre 5,4 millions, avec 3,5 millions de capex et un besoin en fonds de roulement de 5,0 millions générant environ 4,0 millions de free cash-flow.

Indicateur	S1 2026	S1 2025	Variation
Chiffre d'affaires	84,5 M€	80,8 M€	+4,5%
EBITDA	15,8 M€	13,2 M€	+20%
Résultat d'exploitation	8,5 M€	5,8 M€	+45%
Résultat net	4,7 M€	2,4 M€	+96%

Analyse — Ce que cela signifie pour les pairs du diagnostic et les tickers

L'opération CareDx modifie le calcul de croissance d'Eurobio. Lab Solutions n'a rien apporté au chiffre d'affaires du premier semestre puisqu'elle a été finalisée le 30 juin : la franchise transplantation est un pur ajout de second semestre. GenDx plus Lab Solutions placent Eurobio en concurrence directe avec CareDx (CDNA) en typage HLA, Thermo Fisher (TMO) en tests de transplantation et Werfen en suivi de chimérisme.

La transition Seegene est le risque majeur. Environ 48 millions du chiffre d'affaires 2025 provenaient de ce seul accord, et la société n'a pas précisé la part qui se reporte via le reliquat de contrats privés, qui court jusqu'à trois ans, ou les appels d'offres publics, qui courent sur leur durée attribuée. Si Seegene récupère l'essentiel de ce portefeuille, la croissance organique devient négative quels que soient les gains en transplantation.

Les actionnaires minoritaires font face à une autre question. EB Development détient 90,14% après l'annulation de 180 592 actions auto-détenues le 16 septembre 2026 et propose 25,30 euros par action dans une offre publique volontaire. Ledouble, représenté par Olivier Cretté et Jonathan Nilly, produira une attestation d'équité. Les minoritaires détenant moins de 10%, un rachat obligatoire suit, au même prix de 25,30 euros.

Le positionnement est étroit. Eurobio est une valeur Euronext Growth d'environ 200 millions, présente dans les indices PEA-PME 150 et Next Biotech, si bien que les flux sont dominés par les fonds français de petites capitalisations et de biotech plutôt que par les mandats paneuropéens de diagnostic. Les investisseurs institutionnels comparant le prix de l'offre au bénéfice semestriel de 4,7 millions souscrivent en réalité à la montée en puissance de la transplantation, pas à l'activité de distribution historique.

Perspectives — Ce qu'il faut surveiller

Le dossier de l'offre publique est transmis à l'AMF pour examen, sans date divulguée pour la décision de conformité. Ce feu vert, plus l'attestation d'équité de Ledouble, sont les deux déclencheurs avant l'ouverture de l'offre.

La consolidation de Lab Solutions au second semestre est le premier test réel des 154,4 millions engagés. La contribution au chiffre d'affaires et à l'EBITDA apparaîtra dans les résultats annuels 2026, attendus début 2027.

Les termes de la transition Seegene restent en suspens. À surveiller : tout chiffre divulgué sur la part des 48 millions annuels transférée à Eurobio après janvier 2027, et la décision de l'AMF sur le prix de 25,30 euros.

Questions fréquentes

Que signifie la sortie de Seegene pour le chiffre d'affaires d'Eurobio Scientific en 2027 ?

L'accord de distribution de Seegene a généré environ 48 millions en 2025 et 25,6 millions au S1 2026. Seegene compte vendre en direct en France à partir du 1er janvier 2027. Eurobio peut continuer à servir les contrats privés signés avant l'expiration pendant jusqu'à trois ans et les appels d'offres publics sur leur durée attribuée, donc une partie du chiffre d'affaires persiste en 2027 et 2028. La société n'a pas précisé combien.

Pourquoi le résultat net d'Eurobio Scientific a-t-il doublé alors que le chiffre d'affaires n'a progressé que de 4,5% ?

La maîtrise des charges a fait le travail. Les charges d'exploitation ont reculé de 0,4 million à 29,7 millions, passant de 37,2% à 35,1% du chiffre d'affaires après la réorganisation des ventes en oncologie. Le résultat financier net s'est réduit à 1,2 million contre 2,1 millions. Le résultat d'exploitation a augmenté de 45% à 8,5 millions, et le résultat net a plus que doublé à 4,7 millions contre 2,4 millions.

Comment l'offre d'EB Development à 25,30 euros se compare-t-elle aux cours récents d'Eurobio ?

Le rapport ne divulgue ni cours de marché ni calcul de prime. EB Development, détenant 90,14% du capital et des droits de vote après l'annulation d'actions du 16 septembre 2026, propose 25,30 euros par action. Ledouble publiera une attestation d'équité sur ces termes. Les minoritaires détenant moins de 10%, un rachat obligatoire suit au même prix.

En bref

Le bénéfice d'Eurobio a doublé grâce à la maîtrise des coûts, mais le portefeuille Seegene de 48 millions et le prix de rachat de 25,30 euros déterminent 2027.

Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte en capital.