L'ETF iShares MSCI Brésil affiche un golden cross, premier depuis 2021

L'ETF iShares MSCI Brésil (EWZ) a déclenché un rare signal technique haussier le 9 juin 2026, sa moyenne mobile sur 50 jours croisant de manière décisive au-dessus de sa moyenne mobile sur 200 jours. Cette formation, connue sous le nom de golden cross, est la première pour l'ETF depuis octobre 2021. Ce précédent signal avait précédé un rendement total de 112 % pour EWZ au cours des 14 mois suivants. Le stratège Thiago Tavares a souligné ce signal comme un potentiel point d'inflexion pour le fonds, qui suit le marché boursier brésilien.

Contexte — pourquoi cela compte maintenant

Le golden cross est un indicateur technique largement suivi qui a historiquement signalé le début de phases haussières majeures. Le dernier cas pour EWZ a eu lieu le 14 octobre 2021. Suite à ce signal, l'ETF a grimpé de 30,71 $ à un pic de 65,14 $ d'ici le 5 avril 2023, soit un gain de 112,2 %. Le signal actuel émerge dans un contexte macroéconomique mondial stabilisé.

Les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans ont reculé par rapport aux récents sommets, se négociant près de 4,15 %. L'indice du dollar américain (DXY) s'est adouci vers la zone de 104,50, réduisant un vent contraire traditionnel pour les actifs des marchés émergents. Ce changement dans les conditions de liquidité a amélioré le sentiment des investisseurs envers des marchés à bêta élevé comme le Brésil.

Le catalyseur de cette rupture technique est une reprise soutenue des principales exportations de matières premières brésiliennes. Les contrats à terme sur le minerai de fer négociés à Singapour se sont maintenus au-dessus de 110 $ par tonne métrique pendant cinq semaines consécutives. Une forte demande industrielle chinoise et une production d'acier mondiale résiliente ont soutenu ce rallye, fournissant un vent arrière significatif pour le plus grand secteur d'exportation du Brésil.

Données — ce que les chiffres montrent

Le golden cross d'EWZ a été confirmé à un prix de clôture de 38,45 $ le 9 juin. La moyenne mobile sur 50 jours a augmenté à 36,82 $, tandis que la moyenne mobile sur 200 jours était de 36,78 $, soit un écart de 4 points de base. La performance de l'année en cours du fonds s'élève à +18,3 %, dépassant de manière significative le gain de +8,1 % de l'indice MSCI Marchés Émergents sur la même période.

L'action récente du prix d'EWZ reflète une forte accélération. Le fonds a gagné 9,7 % au cours des quatre semaines précédant le signal, contre un gain de 2,1 % pour le SPDR S&P 500 ETF (SPY). Le volume des échanges a explosé, avec un volume quotidien moyen au cours de la semaine passée atteignant 28,5 millions d'actions, soit 35 % au-dessus de la moyenne sur 30 jours.

Le principal constituant Vale SA, le géant du minerai de fer, a entraîné une grande partie de l'élan. Son prix sur la Bourse B3 à São Paulo a augmenté de 22 % depuis le début de mai. La valeur nette d'actifs (NAV) de l'ETF a atteint 10,2 milliards de dollars, son niveau le plus élevé depuis janvier 2024. Le ratio prix/valeur comptable pour l'indice sous-jacent est de 1,4x, à un rabais par rapport à sa moyenne sur cinq ans de 1,7x.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

Le signal indique une rotation potentielle vers les actions financières et de matériaux brésiliens. Banco Bradesco (BBD) et Itaú Unibanco (ITUB) bénéficient d'une amélioration des perspectives de taux d'intérêt et d'une expansion du crédit. Vale SA (VALE) reste le principal bénéficiaire des prix élevés du minerai de fer, représentant plus de 15 % du poids d'EWZ.

Les gains de deuxième ordre pourraient s'étendre à des noms liés à l'infrastructure comme Eletrobras (EBR) et la société de construction CCR SA, qui devraient bénéficier de nouveaux flux de capitaux et de dépenses de projets domestiques. Un rallye soutenu d'EWZ attirerait probablement des capitaux vers de plus petits ETF latino-américains, tels que l'iShares Latin America 40 ETF (ILF).

Un risque clé est la trajectoire fiscale du Brésil. L'objectif de déficit primaire du gouvernement de 0,5 % du PIB pour 2026 reste ambitieux. Toute déviation qui mettrait la pression sur les rendements obligataires locaux pourrait rapidement inverser les flux d'actions. Les signaux techniques ne garantissent également rien, car un golden cross raté en mars 2018 avait précédé une baisse de 32 %.

Les données de positionnement institutionnel montrent que les gestionnaires d'actifs ont été des acheteurs nets de contrats à terme sur actions brésiliennes pendant trois semaines consécutives. Le flux d'options indique une demande croissante pour des options d'achat sur EWZ avec des strikes à 40 $ et 42 $ pour l'expiration de juillet, suggérant que les traders se positionnent pour un potentiel de hausse supplémentaire.

Perspectives — quoi surveiller ensuite

L'attention immédiate se tourne vers la décision de la banque centrale du Brésil (BCB) le 18 juin. Les marchés s'attendent à une poursuite du cycle d'assouplissement avec une réduction de 50 points de base à 9,75 %. Les indications de la déclaration accompagnant sur le taux terminal seront cruciales pour la direction de la monnaie et des actions.

Le prochain grand test pour la rupture technique est le niveau de résistance de 40,20 $, qui a limité les rallyes en janvier et avril 2024. Une clôture hebdomadaire au-dessus de ce niveau viserait le sommet de 2024 près de 42,75 $. À la baisse, la moyenne mobile sur 50 jours près de 36,80 $ sert désormais de support initial.

Les prochains résultats d'entreprise des principales participations valideront le rallye. Vale SA publie ses résultats trimestriels le 25 juillet. Petrobras (PBR) suit le 29 juillet. Leurs commentaires sur les retours de capitaux et les coûts de production influenceront le sentiment sectoriel. Le rapport mensuel sur l'emploi aux États-Unis du 3 juillet impactera l'appétit pour le risque mondial et le dollar, une variable clé pour la performance des marchés émergents.

Questions Fréquemment Posées

Qu'est-ce qu'un golden cross et quelle est sa fiabilité ?

Un golden cross se produit lorsqu'une moyenne mobile à court terme d'un titre, généralement la moyenne mobile sur 50 jours, croise au-dessus de sa moyenne mobile à long terme, généralement la moyenne mobile sur 200 jours. Il est interprété par les analystes techniques comme une confirmation d'un passage d'une tendance baissière à une tendance haussière. La fiabilité historique varie selon l'actif et le régime de marché. Pour EWZ, le golden cross d'octobre 2021 a été très efficace, mais les signaux dans d'autres ETF ou pendant des périodes macroéconomiques volatiles ont échoué, soulignant qu'il doit être un des nombreux indicateurs.

Comment la valorisation actuelle d'EWZ se compare-t-elle à d'autres marchés émergents ?

L'ETF iShares MSCI Brésil se négocie à un rabais significatif par rapport aux indices plus larges des marchés émergents. Le ratio cours/bénéfice d'EWZ est d'environ 8,2x, basé sur des estimations à venir. Cela se compare à un P/E à venir de 12,5x pour l'iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) et 15,3x pour l'iShares MSCI India ETF (INDA). Le rabais reflète les risques politiques et de change perçus mais représente également une opportunité de rattrapage de valorisation si les conditions macro s'améliorent.

Quels sont les principaux risques pour le rallye des actions brésiliennes ?

Les principaux risques incluent une résurgence de la force du dollar américain entraînée par des taux d'intérêt américains plus élevés et prolongés, ce qui met la pression sur les devises des marchés émergents et les flux de capitaux. Sur le plan national, un échec à atteindre les objectifs fiscaux pourrait entraîner des dégradations de la note de crédit et des coûts d'emprunt locaux plus élevés. Une forte baisse des prix des matières premières, en particulier du minerai de fer et du pétrole brut, nuirait directement aux bénéfices des plus grands exportateurs du Brésil et des poids lourds de l'indice comme Vale et Petrobras.

Conclusion

Le golden cross d'EWZ signale une amélioration technique majeure pour les actions brésiliennes, historiquement un précurseur de rallyes prolongés lorsque les conditions macro sont alignées.

Disclaimer : Cet article est à des fins d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de CFD comporte un risque élevé de perte de capital.