L'engagement de Trump cible les coûts élevés des producteurs

L'ancien président Donald Trump a promis un soutien renouvelé aux producteurs agricoles américains le 6 juin 2026, en se concentrant sur des coûts d'intrants persistants et élevés. Les remarques visent un secteur où les prix du diesel restent élevés, dépassant 4,28 $ le gallon au niveau national, et où les prix des engrais à l'ammoniac anhydre sont environ 40 % plus élevés que leurs niveaux les plus bas de 2025. Investing.com a rapporté ces commentaires, qui abordent directement un point de pression clé pour la rentabilité agricole au milieu de marchés de matières premières volatils.

Contexte — pourquoi les coûts des intrants agricoles comptent maintenant

Les marges des producteurs agricoles actuels sont comprimées par une combinaison de prix de l'énergie élevés et de coûts d'engrais persistants. L'indice de référence CRB BLS Spot Foodstuffs Index a diminué de 8 % depuis le début de l'année, mettant sous pression les revenus des cultures, tandis que les dépenses d'intrants n'ont pas chuté proportionnellement. La dernière période comparable de pression soutenue sur les coûts des intrants a été durant la crise de la chaîne d'approvisionnement post-pandémique de 2021-2022, lorsque les prix des engrais ont plus que triplé par rapport aux niveaux de 2020.

Le catalyseur immédiat pour les commentaires politiques est la saison de récolte de 2026 qui approche et son impact sur la dynamique des élections de mi-mandat dans les districts ruraux. Les niveaux d'endettement agricole ont augmenté pendant cinq années consécutives, atteignant 513 milliards de dollars début 2026 selon les données du USDA. L'inflation énergétique, avec le brut West Texas Intermediate se négociant au-dessus de 77 $ le baril, se traduit directement par des coûts de carburant plus élevés pour les opérations de plantation et de récolte.

Données — ce que montrent les chiffres

Des données concrètes illustrent le fardeau des coûts sur les opérations agricoles. Le prix de détail moyen du diesel aux États-Unis était de 4,28 $ le gallon au 5 juin 2026, soit une augmentation de 22 % par rapport à la même semaine en 2025. Les prix des engrais à l'ammoniac anhydre sont rapportés près de 780 $ la tonne, en hausse par rapport à un niveau bas de 2025 d'environ 560 $ la tonne. Cela représente une augmentation de 39 %.

Les contrats à terme sur le maïs pour livraison en décembre 2026 se négocient près de 4,65 $ le boisseau sur le CBOT. Le prix de rentabilité pour la production de maïs dans les principales régions du Midwest est actuellement en moyenne de 4,80 à 5,10 $ le boisseau, plaçant de nombreuses opérations à ou en dessous des seuils de rentabilité. Pour comparaison, le S&P 500 a rapporté 4,2 % depuis le début de l'année, tandis que le VanEck Agribusiness ETF (MOO) est en baisse de 3,1 % sur la même période.

Le USDA prévoit un revenu net des exploitations agricoles en 2026 à 136 milliards de dollars, soit une baisse de 12 % par rapport à l'estimation de 2025. Les dépenses de production du secteur agricole devraient atteindre 458 milliards de dollars cette année, une augmentation annuelle de 2,4 % due aux coûts de carburant, d'engrais et d'intérêts. Le ratio de la dette par rapport aux actifs pour le secteur devrait atteindre 14,5 %, son niveau le plus élevé depuis 2020.

Analyse — ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers

La rhétorique politique axée sur les coûts des intrants pourrait fournir un soutien indirect aux producteurs d'engrais et aux fabricants d'équipements agricoles. Des actions comme CF Industries (CF), Mosaic (MOS) et Deere & Company (DE) réagissent souvent aux changements des attentes de revenus agricoles et des narratives politiques. Toute politique traduisant des revenus agricoles plus élevés pourrait augmenter les dépenses en capital pour l'équipement et les taux d'application d'engrais.

Un contre-argument est que l'intervention politique directe pour réduire les coûts des intrants fait face à d'importants obstacles logistiques. Les prix mondiaux du gaz naturel, un intrant principal pour la production d'engrais azotés, sont fixés sur les marchés internationaux. Les prix domestiques du carburant sont largement corrélés aux indices mondiaux du pétrole brut. La limitation des promesses politiques est leur incapacité à modifier immédiatement les chaînes d'approvisionnement mondiales des matières premières.

Le positionnement du marché montre que les fonds gérés détiennent une position nette à découvert sur les contrats à terme de blé de Chicago et une position nette longue réduite sur le maïs. Les données de flux indiquent que le capital institutionnel continue de privilégier les obligations à court terme par rapport aux actions cycliques comme les matériaux et l'agriculture. Tout changement de politique soutenu perçu comme inflationniste pourrait déclencher des rotations vers des actifs réels, y compris les REIT agricoles comme Farmland Partners (FPI).

Perspectives — ce qu'il faut surveiller ensuite

Le prochain catalyseur majeur pour les marchés agricoles est le rapport World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE) du USDA le 4 juin 2026. Ce rapport fournira des projections de rendement mises à jour et des prévisions de stocks de fin pour les principales cultures. La réunion du FOMC de juillet les 26 et 27 juillet donnera des indications sur les taux d'intérêt, cruciaux pour les coûts de service de la dette agricole.

Les niveaux de prix clés à surveiller incluent le niveau de soutien de 4,50 $ le boisseau pour les contrats à terme sur le maïs de décembre et le niveau de soutien de 75 $ le baril pour le brut WTI. Une rupture en dessous de 75 $ pourrait alléger certaines pressions sur les coûts de carburant. Le Bloomberg Grains Subindex teste sa moyenne mobile sur 200 jours ; une rupture soutenue au-dessus de ce niveau pourrait signaler une reprise plus large du secteur.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie l'engagement de soutien de Trump pour les prix des courses ?

Les impacts directs sur les prix des courses pour les consommateurs sont généralement atténués et retardés. Bien que des coûts d'intrants agricoles plus bas puissent théoriquement réduire les dépenses des producteurs, les prix des aliments pour les consommateurs sont plus fortement influencés par les marges de transformation, d'emballage, de transport et de détail. L'analyse historique des paiements du programme de facilitation du marché de 2018-2019 a montré un passage limité aux prix des supermarchés, les facteurs de la chaîne d'approvisionnement dominant. Des changements significatifs nécessiteraient une période prolongée de prix des matières premières plus bas et de coûts énergétiques réduits.

Comment les coûts actuels des engrais se comparent-ils au pic de 2022 ?

Les prix actuels des engrais restent significativement inférieurs à leurs pics de crise de 2022 mais sont élevés par rapport aux moyennes à long terme. En avril 2022, les prix de l'ammoniac anhydre ont brièvement dépassé 1 500 $ la tonne. Le prix actuel d'environ 780 $ la tonne est 48 % inférieur à ce pic mais reste environ 60 % au-dessus du prix moyen de 490 $ la tonne de 2015 à 2020. Les perturbations de l'approvisionnement dues au conflit précédent se sont atténuées, mais les coûts élevés des matières premières de gaz naturel en Europe continuent de soutenir les planchers de prix mondiaux.

Quels ETF agricoles sont les plus sensibles aux changements de revenus agricoles ?

Le VanEck Agribusiness ETF (MOO) offre une exposition directe aux entreprises impliquées dans les engrais, l'équipement et les semences, ce qui le rend très sensible aux revenus agricoles et aux cycles de dépenses en capital. Le Invesco DB Agriculture Fund (DBA), qui suit un panier de contrats à terme agricoles, est plus directement lié aux mouvements des prix des matières premières qu'à la rentabilité agricole. L'iShares MSCI Global Agriculture Producers ETF (VEGI) offre un mélange global plus large, qui peut être influencé par différents environnements politiques régionaux et des conditions météorologiques.