Digi Power X signe un contrat IA de 2,5 Md$

Introduction

Digi Power X a annoncé un accord d'achat et de déploiement de 2,5 milliards de dollars avec Cerebras Systems le 5 mai 2026, selon un rapport de Seeking Alpha (5 mai 2026, Seeking Alpha). Le contrat, qualifié par les parties de pluriannuel, vise à équiper l'empreinte de centres de données IA de nouvelle génération de Digi Power X avec les systèmes d'accélérateurs à l'échelle du wafer de Cerebras. Le chiffre d'affichage — 2,5 milliards de dollars — est significatif par rapport aux contrats matériels classiques pour centres de données et attirera l'attention des investisseurs en infrastructures et des fournisseurs de semi-conducteurs. Les acteurs du marché scruteront le calendrier, le profil de paiement et la phasing des déploiements, car ces variables déterminent les flux de capex à court terme et les effets de second ordre pour les fournisseurs de GPU et d'équipements réseau. Cet article décortique les contours de l'accord, quantifie les implications visibles à l'aide de données publiques et situe l'entente dans le cycle plus large des infrastructures IA.

Digi Power X n'avait pas publié de dossier public détaillant le calendrier ligne par ligne des dépenses d'investissement au moment du rapport Seeking Alpha, si bien que le marché doit déduire des détails à partir de la valeur du contrat et des capacités produits de Cerebras. La dernière divulgation technique publique de Cerebras — le Wafer-Scale Engine 2 (WSE-2) — contient 2,6 billions de transistors et a été présentée dans un brief technique de la société en 2021 (Cerebras Systems, 2021). Le profil technologique et l'assertion de performance en socket unique distinguent Cerebras des architectures multi-GPU et sont au cœur de la manière dont Digi Power X cadre les comparaisons de coût total de possession (TCO). Les investisseurs doivent considérer les 2,5 milliards annoncés comme un chiffre d'alignement de carnet de commandes ; les calendriers de livraison, engagements de service et travaux de co-conception firmware/matériel détermineront l'issue économique pour le fournisseur comme pour l'acheteur.

Contexte

L'accord Digi Power X–Cerebras intervient sur fond d'une hausse des dépenses en infrastructures IA. Les reportages sectoriels montrent que les capex des entreprises et des hyperscalers consacrés à l'IA et aux infrastructures cloud ont été le principal moteur des ventes d'équipements pour centres de données depuis 2023, avec une demande inégale mais en accélération pour des accélérateurs spécialisés et des racks sur mesure. Si les hyperscalers publics continuent d'allouer d'importantes enveloppes au profit de clusters basés sur GPU, l'émergence d'accélérateurs à l'échelle du wafer et d'autres solutions dédiées modifie la dynamique d'approvisionnement : les acheteurs évaluent de plus en plus le débit par dollar, l'efficacité énergétique et la densité opérationnelle plutôt que le seul prix unitaire initial. Pour Digi Power X, le choix de Cerebras signale une préférence stratégique pour des appliances d'inférence/entraînement scale-out où la performance en socket unique et la complexité d'interconnexion sont déterminantes.

Le contexte comparatif compte : l'activité data-center de Nvidia a généré environ 40 milliards de dollars de revenus au cours de l'exercice 2024 (rapports financiers Nvidia), illustrant la domination des fournisseurs GPU historiques dans l'approvisionnement en calcul IA. En revanche, Cerebras opère dans une niche complémentaire avec des architectures wafer-scale qui prétendent réduire les surcoûts de communication inter-nœuds. La valeur de 2,5 milliards du contrat Digi Power X est significative comparée aux contrats d'entreprise typiques — elle se rapproche d'une tranche d'approvisionnement hyperscaler et représentera probablement une part substantielle des achats matériels à court terme de Digi Power X. Sources : Seeking Alpha (5 mai 2026) et brief technique Cerebras (2021).

Le calendrier — rendu public le 5 mai 2026 — importe pour la planification fiscale. Si le contrat s'exécute sur une fenêtre de 24 à 48 mois, il reportera des déploiements matériels significatifs dans les exercices comptables 2026–2028 de Digi Power X. Pour les fournisseurs d'équipements et les intégrateurs, le projet pourrait générer des revenus pluriannuels issus du matériel, des piles logicielles et des services de cycle de vie. Pour les marchés financiers, la question est de savoir si Digi Power X financera cette dépense par les flux de trésorerie d'exploitation, par un nouvel endettement ou par des partenariats stratégiques ; chaque approche a des implications différentes sur le bilan et la dilution des actionnaires.

Analyse approfondie des données

Le chiffre d'affichage de 2,5 milliards est le point de données le plus clair disponible ; un second point de données est la spécification publique du WSE-2 par Cerebras (2,6 billions de transistors, Cerebras Systems, 2021). Pris ensemble, ces éléments permettent des calculs approximatifs de débit et de densité dès lors que les parties divulguent davantage de spécificités. Par exemple, si Digi Power X achète 1 000 systèmes Cerebras à 2,5 millions de dollars pièce (prix unitaire hypothétique cohérent avec des appliances haut de gamme entièrement intégrées observées dans des contrats sur mesure), la flotte atteindrait les 2,5 milliards de dollars. Les investisseurs doivent noter qu'il s'agit d'un exemple illustratif : les prix unitaires réels dépendront de la garantie, du logiciel, de l'intégration en baie et des remises de volume.

D'autres métriques utiles qui vont façonner l'impact de l'accord incluent l'efficacité d'utilisation de l'énergie des sites (PUE), la densité de puissance par baie et la géographie des déploiements. Les enquêtes publiques sectorielles indiquent que les baies IA modernes tirent fréquemment entre 30 et 80 kW par baie selon la climatisation et l'alimentation (études énergétiques sectorielles, 2024–25). Si Digi Power X déploie des systèmes Cerebras qui augmentent la consommation moyenne par baie de 20 à 40 %, des mises à niveau au niveau du site des transformateurs, de l'appareillage de commutation et des systèmes de refroidissement constitueraient des besoins capex additionnels. Ces besoins capex secondaires peuvent modifier substantiellement l'économie du projet et seront probablement détaillés dans les orientations de dépenses d'investissement de Digi Power X lors de la prochaine mise à jour aux investisseurs.

Du point de vue des fournisseurs, l'accord est pour Cerebras un catalyseur de revenus et pourrait faire évoluer les schémas d'approvisionnement en composants. Les fournisseurs clés dans les conceptions wafer-scale incluent les fonderies avancées et les partenaires d'emballage ; le carnet de commandes pourrait donc influer sur les décisions d'allocation de capacité chez ces fournisseurs. Plus largement, le contrat met en lumière la bifurcation entre les cycles d'approvisionnement centrés sur les GPU et ceux axés sur les architectures wafer-scale. Si de gros acheteurs commencent à diversifier leurs achats en s'éloignant des GPU vers des accélérateurs conçus pour des charges de travail particulières, les fournisseurs matériels et les fonderies de semi-conducteurs réévalueront les investissements de capacité à long terme