Blockchain.com dépose une demande d'introduction en bourse

Blockchain.com a soumis en toute confidentialité des documents pour une introduction en bourse auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis le 21 mai 2026. L'échange, fondé en 2011, est l'une des plateformes les plus anciennes dans le secteur des actifs numériques. Cette démarche marque la première tentative d'introduction en bourse d'une grande bourse mondiale de cryptomonnaies depuis l'introduction directe de Coinbase en avril 2021. Les données du marché privé de début 2026 ont évalué l'entreprise à plus de 10 milliards de dollars, la positionnant pour l'une des plus grandes offres fintech de l'année. Le dépôt confidentiel selon la Réglementation D de la SEC permet à l'entreprise de garder les détails financiers privés jusqu'à l'approche de la tournée de marketing.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

La dernière introduction en bourse comparable d'une bourse de cryptomonnaies était l'introduction directe de Coinbase sur le Nasdaq sous le symbole COIN le 14 avril 2021. Ce lancement a eu lieu pendant un marché haussier, avec le Bitcoin se négociant au-dessus de 63 000 dollars, et l'entreprise a atteint une capitalisation boursière initiale dépassant 85 milliards de dollars. Le contexte macroéconomique actuel présente un environnement réglementaire plus mature. Les États-Unis ont mis en œuvre la loi sur la structure du marché des actifs numériques (DAMS) de 2025, fournissant des voies opérationnelles plus claires pour les échanges conformes. Les taux d'intérêt mondiaux se sont stabilisés, avec la fourchette cible des fonds fédéraux maintenue entre 3,50 % et 3,75 % après un cycle d'assouplissement de plusieurs années.

Le catalyseur du dépôt maintenant est une confluence de rentabilité soutenue et de clarté réglementaire. Blockchain.com a rapporté son quatrième trimestre consécutif de rentabilité nette au T1 2026. L'adoption de la loi DAMS a éliminé un surcroît significatif pour les échanges destinés aux États-Unis cherchant à devenir publics. Un regain d'activité de garde institutionnelle, avec des actifs sous garde augmentant de 40 % d'une année sur l'autre, a créé un récit de croissance favorable pour les investisseurs. Le timing de l'entreprise cherche à capitaliser sur cette stabilité avant le prochain cycle potentiel de resserrement monétaire.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Quatre points de données distincts ancrent le récit financier. Tout d'abord, le tour de financement privé de série H de Blockchain.com en janvier 2026 a évalué l'entreprise à 10,4 milliards de dollars. Deuxièmement, la plateforme détient plus de 120 milliards de dollars d'actifs totaux sous garde pour des clients institutionnels. Troisièmement, l'échange traite en moyenne 4,8 milliards de dollars de volume de trading au comptant quotidien, le plaçant parmi les dix premiers au monde par volume. Quatrièmement, la base d'utilisateurs de l'entreprise dépasse 100 millions de comptes vérifiés, un chiffre qui inclut les segments de détail et institutionnels.

Une comparaison des indicateurs clés entre le précédent de Coinbase en 2021 et les estimations actuelles pour Blockchain.com révèle l'évolution du marché. Coinbase a fait ses débuts avec 56 millions d'utilisateurs vérifiés et 223 milliards de dollars d'actifs sur sa plateforme. Blockchain.com entre avec presque le double de la base d'utilisateurs mais un volume de trading significativement inférieur ; le volume du T4 2020 de Coinbase était de 193 milliards de dollars contre environ 145 milliards de dollars pour le dernier trimestre de Blockchain.com. La compression potentielle du multiple d'évaluation est évidente. Coinbase a fait ses débuts avec un ratio prix/ventes d'environ 14x basé sur le chiffre d'affaires de 2020, tandis que les analystes projettent que Blockchain.com pourrait chercher un multiple compris entre 8x et 10x.

Indicateur	Coinbase (T4 2020)	Blockchain.com (Est. T1 2026)
Utilisateurs vérifiés	56 millions	100+ millions
Volume de trading	193 milliards de dollars	~145 milliards de dollars
Actifs sur la plateforme	223 milliards de dollars	~120 milliards de dollars (garde)

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

L'introduction en bourse bénéficie directement aux investisseurs privés existants comme Lightspeed Venture Partners, Lakestar et Access Industries, qui ont financé le tour de 2026 à une évaluation de 10,4 milliards de dollars. Une offre publique réussie à ce niveau ou au-dessus valide l'investissement en capital-risque à un stade avancé dans l'infrastructure crypto. Les concurrents cotés en bourse font face à des effets secondaires mitigés. Coinbase (COIN) pourrait voir une revalorisation à court terme alors que des indicateurs comparables sont pris en compte, mais fait face à une concurrence accrue pour le flux institutionnel. Les ETF de technologie financière comme ARK Fintech Innovation ETF (ARKF) et Global X FinTech ETF (FINX) sont susceptibles d'ajouter l'action, créant une pression d'achat passive.

Les acteurs traditionnels de la finance comme Charles Schwab (SCHW) et Interactive Brokers (IBKR) pourraient subir une pression indirecte alors qu'une introduction réussie démontre une demande persistante pour des services de courtage crypto purs. Les fournisseurs de logiciels et d'infrastructure adjacents à la crypto gagnent un nouveau comparable public. Des entreprises comme MicroStrategy (MSTR), connues pour leur trésorerie en Bitcoin, et des sociétés minières comme CleanSpark (CLSK) se négocient souvent comme des proxys pour l'adoption de la crypto ; un bon lancement pourrait fournir un vent arrière de sentiment pour ce groupe. L'argument principal contre est que l'introduction en bourse pourrait drainer la liquidité des actions crypto existantes, agissant comme un choc d'offre dans un secteur de niche.

Les données de positionnement des courtiers principaux indiquent que les fonds spéculatifs construisent des positions longues dans COIN et MARA avant le dépôt, anticipant un rallye de sympathie. Les flux se dirigent vers des options d'achat hors de la monnaie sur ces tickers connexes pour les échéances de juillet et septembre. L'intérêt à découvert dans COIN a diminué de 15 % au cours du mois précédent, suggérant une réduction des paris baissiers contre le secteur des échanges avant la nouvelle.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Le catalyseur critique est le dépôt public S-1, attendu dans les 45 à 90 jours suivant la soumission confidentielle, qui révélera des détails financiers pour 2023-2025. L'attention du marché se concentrera sur la composition des revenus entre les frais de garde, les frais de transaction et les revenus d'intérêts. Le deuxième catalyseur est la décision du Federal Open Market Committee le 17 juin 2026 ; un maintien accommodant ou un signal soutient l'appétit pour les actifs risqués dans la fenêtre de lancement de l'introduction en bourse. Le troisième est l'action du prix du Bitcoin autour du niveau de 85 000 dollars, une zone de résistance clé qui, si elle est franchie, améliorerait le sentiment pour l'ensemble du secteur.

Les niveaux clés à surveiller incluent l'évaluation privée de 10,4 milliards de dollars comme niveau de support psychologique pour le prix d'offre. Pour le secteur plus large des actions crypto, la moyenne mobile sur 50 jours de l'ETF Bitwise Crypto Industry Innovators (BITQ) à 32,50 dollars sert d'indicateur de momentum à court terme. Un prix réussi au-dessus du dernier tour privé signalerait la confiance institutionnelle et pourrait faire grimper le BITQ vers son sommet de mars 2026 de 36,80 dollars. Un échec à se négocier au-dessus du dernier tour indiquerait un scepticisme d'évaluation et exercerait probablement une pression sur le groupe.

Questions Fréquemment Posées

Que signifie l'introduction en bourse de Blockchain.com pour les investisseurs de détail ?

Pour les investisseurs de détail, l'introduction en bourse offre une nouvelle voie réglementée pour accéder à l'infrastructure du marché des cryptomonnaies sans détenir directement des actifs numériques. Elle diversifie les options sur le marché public au-delà de Coinbase. L'inscription sera scrutée pour ses structures de frais et sa rentabilité, offrant une transparence auparavant indisponible pour les entreprises privées. L'accès des détaillants à l'action dépendra de la méthode d'inscription et de la manière dont les actions sont allouées via des courtiers traditionnels ou via la propre plateforme de l'entreprise, qui pourrait offrir un nouveau modèle de distribution.

Comment cela se compare-t-il à la tentative d'introduction en bourse de Kraken en 2021 ?

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