Le Bitcoin vise 100 000 $ alors que l'élan revient

Contexte

Le Bitcoin reste au centre du débat institutionnel après qu'un analyste ait déclaré à Cointelegraph le 2 mai 2026 que l'actif « n'a pas besoin d'un nouveau récit » pour retrouver 100 000 $ (Cointelegraph, 2 mai 2026). Ce commentaire intervient alors que l'attention en 2026 s'est fragmentée entre l'IA, les semi-conducteurs et les trades liés à la transition énergétique, réduisant la suprématie d'une seule histoire que la crypto connaissait lors de cycles précédents. L'implication immédiate pour le marché est que l'action des prix sera probablement moins dictée par des narratifs de relations publiques et davantage par la liquidité, les flux et le positionnement sur les produits dérivés. Cet article examine les données étayant cette affirmation, contraste l'ampleur de l'objectif à 100 000 $ avec les précédents historiques, et évalue des scénarios réalistes permettant au Bitcoin d'atteindre ce niveau sans nouveau thème marketing.

Le record historique du Bitcoin était d'environ 69 000 $ en novembre 2021, fournissant un point de référence pour l'objectif à 100 000 $ et illustrant l'ampleur de la hausse requise (ATH BTC Nov 2021, données marchés publics). La trajectoire de l'offre on-chain importe également : après le halving d'avril 2024, la nouvelle offre des mineurs a diminué sensiblement, renforçant les arguments de rareté avancés par de nombreux acteurs du marché (halving Bitcoin avr. 2024, données publiques de la blockchain). Parallèlement, les variables macro — taux réels, vigueur du dollar et appétit pour le risque — restent décisives ; le Bitcoin a montré une forte sensibilité aux variations des taux réels américains lors de cycles antérieurs.

Pour les investisseurs institutionnels, la question cruciale n'est pas de savoir si un titre peut ranimer l'attention des particuliers, mais plutôt si les moteurs structurels — flux négociés en bourse, demande OTC des entreprises et positionnement sur les dérivés dans des venues régulées — peuvent générer l'achat net soutenu nécessaire pour pousser le spot vers 100 000 $. Nous intégrons cette interrogation pratique dans quatre sections axées sur les données qui suivent.

Analyse approfondie des données

Des points de données clés ancrent toute trajectoire crédible vers 100 000 $. Premièrement, l'offre : le calendrier d'émission limité du Bitcoin fixe un maximum théorique de 21 millions de BTC, avec environ 19,5 millions extraits à la mi-2024 après le halving d'avril 2024 (données blockchain jusqu'en avr. 2024). Cette offre marginale restante est de plus en plus concentrée chez des détenteurs de long terme : des études de Glassnode et des analyses de garde on-chain ont montré une accumulation par les portefeuilles à long terme après les halvings précédents. La réduction de la nouvelle émission crée un équilibre offre/demande plus favorable si la demande se réaccélère.

Deuxièmement, les dérivés et les intermédiaires institutionnels comptent. Les données historiques du CME Group indiquent que les volumes de futures et d'options régulés ont été un indicateur avancé de l'engagement institutionnel pendant les heures américaines ; lorsque l'open interest du CME s'est accru significativement en 2020–21, le prix a accéléré en amont (dossiers publics CME). Les desks OTC des grandes banques et les flux OTC provenant des entreprises — mesurés en structures de tailles importantes et sur mesure — peuvent déplacer des dizaines de milliers de BTC non visibles sur les carnets spot, amplifiant l'impact sur les prix par rapport à la liquidité présente sur les échanges.

Troisièmement, les métriques de volatilité et de corrélation créent à la fois risque et opportunité. Historiquement, la volatilité annualisée du Bitcoin s'est située dans une fourchette de 60–80 % lors des années actives, contre environ 15–20 % pour le S&P 500 (estimations historiques de volatilité de marché). Une forte volatilité compresse la profondeur de liquidité requise pour des mouvements rapides et importants — des flux plus petits peuvent se traduire par des variations de prix disproportionnées. La corrélation avec les actifs risqués a été épisodique : durant les fenêtres risk-on, le Bitcoin peut afficher une corrélation positive forte avec les actions, tandis que lors des épisodes flight-to-safety, il se comporte différemment, ce qui souligne que le contexte macro demeure décisif.

Enfin, la disponibilité du capital et la demande de produits sont des contraintes concrètes. Les véhicules institutionnels tels que les trusts et les ETF ont généré une demande incrémentale significative lors des précédentes rallyes ; par exemple, lorsque Grayscale et d'autres produits de type trust ont vu leurs entrées augmenter en 2020–21, l'élan des prix s'est renforcé (dossiers publics). Tout chemin crédible vers 100 000 $ exige une augmentation soutenue et matérielle des achats nets institutionnels par rapport aux volumes quotidiens de plusieurs milliards de dollars négociés sur les marchés spot et dérivés.

Implications sectorielles

Si le Bitcoin devait évoluer vers 100 000 $ sans nouveau récit, la répartition des gagnants et des perdants au sein de la crypto et des secteurs adjacents refléterait une exposition structurelle plutôt que du storytelling. Les custodians, prime brokers et plateformes régulées profiteraient d'une augmentation des volumes et des spreads — l'infrastructure de marché qui prend en charge de larges flux institutionnels captera des revenus récurrents plutôt que des pics ponctuels de détail. L'avantage compétitif profiterait aux entités disposant d'accès au bilan, de desks OTC profonds et de programmes de conformité réglementaire éprouvés.

Comparativement, Ethereum et autres plateformes de smart contracts connaîtraient probablement une hausse corrélée mais pas équivalente : la concentration de la capitalisation signifie que la progression du Bitcoin vers 100 000 $ creuserait l'écart absolu avec de nombreux Layer-1 même si les gains en pourcentage sont similaires. Par exemple, la capitalisation du Bitcoin à son pic de 2021 était d'environ 1,3 billion de dollars contre une capitalisation estimée de l'or de 11–12 billions de dollars (estimations Nov 2021, World Gold Council), ce qui montre combien les narratifs macro et de réserve de valeur devraient s'étendre avant que le Bitcoin ne concurrence, en termes nominaux, des classes d'actifs établies.

Les gestionnaires d'actifs traditionnels et les allocateurs évaluant une exposition crypto devront concilier gestion de liquidité et objectifs de performance. Des véhicules tels que GBTC (Grayscale) et les fournisseurs de dérivés institutionnels verraient vraisemblablement des entrées à mesure que les allocateurs rééquilibrent ; cela dit, le timing d'entrée et les arrangements de garde détermineront qui en bénéficiera le plus. Les bourses disposant d'une garde robuste et de relations réglementaires pourront augmenter les frais de garde et les services annexes, tandis que les plateformes axées sur le retail devront renforcer la profondeur de leurs carnets d'ordres pour éviter le slippage en cas de montée rapide.

Évaluation des risques

Le risque réglementaire reste le principal obstacle non-marché à l'atteinte de 100 000 $ pour le Bitcoin. Les actions réglementaires peuvent modifier à la fois l'accessibilité perçue et réelle : restrictions sur la garde, on-ram