Arm et Snowflake : Mouvements boursiers clés le 28 mai

Les actions d'Arm Holdings et de Snowflake ont été des mouvements notables de capitalisation boursière lors de la séance de trading de jeudi, le 28 mai 2026. Ces mouvements soulignent un sentiment d'investisseur divergent envers deux noms clés du secteur technologique. Les données d'investing.com ont capturé l'action des prix. Les actions d'Arm ont ajouté 4,2 %, prolongeant un rallye alimenté par une demande soutenue pour ses conceptions de puces dans les centres de données IA. Les actions de Snowflake ont chuté de 3,8 %, poursuivant un schéma récent de sous-performance en raison des préoccupations concernant les dépenses cloud des entreprises et les pressions concurrentielles. Le swing de capitalisation boursière combiné entre les deux entreprises a dépassé 15 milliards de dollars.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

La performance divergente d'Arm et de Snowflake reflète une rotation plus large du marché au sein du secteur technologique. Cette rotation se produit dans un contexte où le taux directeur de la Réserve fédérale reste à 4,75 % après sa dernière hausse à la fin de 2025. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans s'est stabilisé autour de 4,4 % au cours du mois dernier, offrant un environnement de taux d'actualisation plus clair, bien que élevé, pour les actions de croissance.

Le catalyseur immédiat de la force d'Arm est une série de nouveaux accords de licence avec des fournisseurs de cloud majeurs. Ces accords, annoncés au cours de la semaine précédente, signalent une adoption accélérée de l'architecture économe en énergie d'Arm pour les charges de travail d'inférence IA. Pour Snowflake, le catalyseur est plus négatif. Ses résultats trimestriels, publiés le 25 mai, ont montré un ralentissement de la croissance des revenus produits qui a manqué les estimations consensuelles.

Un comparable historique existe dans la performance d'Intel par rapport à NVIDIA pendant le boom IA de 2020 à 2023. La montée en flèche de NVIDIA, alimentée par sa domination des GPU pour centres de données, a vu sa capitalisation boursière dépasser celle d'Intel par un facteur de 10 d'ici fin 2023. Cela a reflété un changement de paradigme informatique des CPU à usage général vers des accélérateurs spécialisés, une tendance qui bénéficie maintenant à Arm dans la couche d'inférence.

Données — [ce que les chiffres montrent]

Arm Holdings a clôturé la séance à 158,75 $, un gain de 6,40 $ ou 4,2 %. L'action a maintenant augmenté de 42 % depuis le début de l'année, surpassant nettement l'indice Nasdaq 100, qui est en hausse de 11 % sur la même période. La capitalisation boursière d'Arm a augmenté d'environ 9,8 milliards de dollars jeudi, atteignant environ 240 milliards de dollars.

Les actions de Snowflake ont clôturé à 134,22 $, une baisse de 5,32 $ ou 3,8 %. L'action est maintenant en baisse de 18 % par rapport à son sommet de 2026 en février. Sa capitalisation boursière a diminué d'environ 5,3 milliards de dollars au cours de la journée, pour atteindre environ 43 milliards de dollars.

Indicateur	Arm Holdings (ARM)	Snowflake (SNOW)
Changement de prix (28 mai)	+4,2 %	-3,8 %
Changement de capitalisation boursière ($B)	+9,8	-5,3
Performance depuis le début de l'année	+42 %	-12 %

Les comparaisons entre pairs soulignent la divergence. L'ETF iShares Semiconductor (SOXX) est en hausse de 28 % depuis le début de l'année, tandis que l'ETF First Trust Cloud Computing (SKYY) est en baisse de 3 %. Cela souligne la préférence du marché pour les facilitateurs matériels de l'IA par rapport aux modèles de logiciels en tant que service qui subissent des pressions sur les marges.

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

Les mouvements ont des effets directs de second ordre sur les tickers et secteurs connexes. Les fabricants d'équipements de puces comme Applied Materials et ASML sont des bénéficiaires indirects de la croissance d'Arm, car ses conceptions nécessitent une fabrication avancée. Les deux actions ont progressé de 1,5 % et 2,1 %, respectivement, lors de la séance. En revanche, les fournisseurs de bases de données hérités comme Oracle et MongoDB, qui concurrencent Snowflake dans l'entreposage de données, ont connu des réactions mitigées. Oracle a gagné 0,8 %, tandis que MongoDB a chuté de 1,2 %, indiquant que la vente pourrait être spécifique à l'exécution de Snowflake.

Un argument clé contre-argument est que la valorisation d'Arm intègre maintenant une perfection future significative. Avec un ratio cours/bénéfice anticipé dépassant 60, tout faux pas dans les délais d'adoption de l'IA pourrait déclencher une correction brusque. Pour Snowflake, le scénario baissier se concentre sur la concurrence croissante des outils natifs des hyperscalers et de Databricks. Cependant, le scénario haussier note sa massive opportunité de monétisation des données restantes, avec plus de 10 000 clients d'entreprise.

Les données de positionnement des marchés d'options montrent une augmentation des achats d'options d'achat sur ARM, ciblant des strikes au-dessus de 170 $ pour l'expiration de juin. Pour SNOW, le ratio puts/ calls a grimpé à 1,8, son niveau le plus élevé en trois mois, indiquant une couverture élevée ou une spéculation baissière parmi les traders actifs. Le suivi des flux institutionnels suggère des ventes nettes dans les ETF de logiciels et une rotation vers les fonds de semi-conducteurs.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

Deux catalyseurs immédiats façonneront le chemin à court terme pour ces actions. Le premier est le rapport de bénéfices de Nvidia prévu pour le 4 juin. En tant qu'acteur dominant du matériel IA, ses prévisions sur les dépenses des centres de données influenceront fortement le sentiment envers Arm et l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement en semi-conducteurs. Le second est la publication des données d'inflation PCE le 30 mai, qui informera le chemin des taux de la Fed et mettra sous pression les valorisations des actions de croissance de manière générale.

Des niveaux techniques clés fournissent des paramètres de risque clairs. Pour Arm, le soutien initial repose sur sa moyenne mobile sur 20 jours près de 148 $. Une rupture soutenue au-dessus de 160 $ pourrait cibler la zone des 175 $. Pour Snowflake, le niveau de 130 $ est un soutien psychologique et technique critique, représentant les creux de 2025. Une rupture en dessous pourrait signaler un test des 115 $.

Surveillez les commentaires des PDG d'infrastructure cloud lors de la prochaine conférence Bernstein Strategic Decisions les 5 et 6 juin. Leurs plans de dépenses en capital pour la seconde moitié de 2026 seront essentiels tant pour le pipeline de gains de conception d'Arm que pour les volumes de consommation de Snowflake.

Questions Fréquemment Posées

Comment Arm gagne-t-il de l'argent avec ses puces IA ?

Arm génère des revenus grâce à des frais de licence initiaux pour ses plans d'architecture de puces et des redevances continues pour chaque puce expédiée utilisant ses conceptions. Pour l'IA, ses nouvelles conceptions Neoverse et Cortex-X sont licenciées à des entreprises comme Amazon, Google et Nvidia pour une utilisation dans des CPU de centres de données et des accélérateurs IA personnalisés. Les taux de redevance varient généralement de 1 % à 2 % du prix de vente de la puce, créant un flux de revenus à forte marge et évolutif à mesure que les volumes de puces IA augmentent.

Le ralentissement de Snowflake est-il un signe de faiblesse plus large dans le cloud ?

Le ralentissement de Snowflake est en partie spécifique à l'entreprise, lié à son modèle de tarification basé sur la consommation et à une concurrence accrue. Cependant, il reflète également un accent plus large des entreprises sur l'optimisation des dépenses cloud existantes, connu sous le nom de FinOps, plutôt que sur une expansion en terrain vierge. Microsoft Azure et Amazon AWS ont rapporté une croissance des revenus cloud de 22 % et 17 % d'une année sur l'autre lors de leurs derniers trimestres, indiquant que la couche d'infrastructure reste résiliente même si certains fournisseurs de logiciels de couche applicative font face à des vents contraires.