L'action de Micron chute de 8 % suite à une enquête sur la fixation des prix

Les actions de Micron Technology ont chuté fortement le 29 juin 2026, suite à des rapports sur une enquête intensifiée du ministère de la Justice concernant une éventuelle fixation des prix parmi les fabricants de puces mémoire. L'action a clôturé à 142,50 $, marquant une baisse de 8,2 % en une seule journée. Investors.com a rapporté que les régulateurs antitrust fédéraux examinent si les principaux producteurs de DRAM, y compris Micron, SK Hynix et Samsung, ont participé à une coordination illégale pour manipuler l'offre et gonfler les prix des modules de mémoire à accès aléatoire dynamique.

Contexte — [pourquoi cela compte maintenant]

L'industrie des puces mémoire a un historique documenté de collusion sur les prix. En 2004, le DOJ a infligé une amende de 300 millions de dollars à Samsung, 185 millions de dollars à Hynix et 160 millions de dollars à Infineon pour un complot qui s'est étendu de 1999 à 2002. Une enquête distincte en 2010 sur la fixation des prix des panneaux LCD a abouti à plus de 1 milliard de dollars d'amendes. L'enquête actuelle survient alors que les prix des DRAM ont augmenté d'environ 40 % d'une année sur l'autre, selon une étude de marché de TrendForce.

Cette flambée des prix coïncide avec une période de discipline d'approvisionnement stricte parmi les trois principaux fournisseurs, qui contrôlent plus de 95 % du marché mondial des DRAM. La croissance des investissements dans l'industrie a ralenti à 12 % en 2025, contre une moyenne de 35 % lors du cycle d'expansion précédent de trois ans. L'enquête se concentre sur la question de savoir si les réductions d'offre et les orientations de production publiées par ces entreprises constituaient des signaux implicites pour une gestion coordonnée du marché plutôt que des décisions commerciales indépendantes.

Données — [ce que les chiffres montrent]

La capitalisation boursière de Micron a chuté d'environ 15,6 milliards de dollars lors de la séance de négociation du 29 juin. La baisse de l'action de 8,2 % a largement sous-performé l'indice Philadelphia Semiconductor (SOX), qui n'a chuté que de 1,8 %. Le pair SK Hynix, échangé à Séoul, a vu ses actions chuter de 5,1 %, tandis que les actions de Samsung Electronics ont baissé de 2,3 %.

Le mouvement des prix reflète une forte revalorisation du risque juridique. Avant les nouvelles du DOJ, Micron se négociait à un ratio cours/bénéfice de 18,5 basé sur les estimations de bénéfices futurs. Suite à la vente, ce multiple a été compressé à environ 17,0. Les analystes ont immédiatement révisé leurs objectifs de prix sur 12 mois ; l'objectif consensuel est passé de 168 $ à 155 $, soit une réduction de 7,7 %. L'éventuelle ampleur de l'enquête est significative : le marché mondial des DRAM était évalué à 78 milliards de dollars en 2025.

Indicateur	Avant l'annonce (clôture du 28 juin)	Après l'annonce (clôture du 29 juin)	Changement
Prix de l'action Micron	155,20 $	142,50 $	-8,2 %
Capitalisation boursière	~170,2 milliards $	~154,6 milliards $	-15,6 milliards $
Ratio C/B (futur)	18,5x	~17,0x	-1,5x

Analyse — [ce que cela signifie pour les marchés / secteurs / tickers]

L'enquête crée des gagnants et des perdants directs dans la chaîne d'approvisionnement technologique. Les principaux bénéficiaires sont les acheteurs en aval de mémoire, y compris les fabricants de PC comme Dell et Hewlett Packard Enterprise, ainsi que les fabricants de smartphones. Ces entreprises ont vu leurs marges brutes pressurisées par la hausse des coûts des composants ; toute action qui modère les prix de la mémoire pourrait améliorer leur rentabilité de 50 à 150 points de base.

Inversement, les fournisseurs d'équipements de mémoire comme Applied Materials et Lam Research font face à une incertitude à court terme. Si l'enquête conduit à des augmentations de production imposées ou à des mesures punitives, les expansions de fab et les achats d'outils prévus pourraient être retardés ou annulés. Un contre-argument clé est que les dynamiques de prix actuelles sont légitimement dictées par une demande en forte hausse des serveurs AI, qui utilisent jusqu'à huit fois plus de DRAM par unité que les serveurs traditionnels. Les données de position montrent que les investisseurs institutionnels vendent rapidement MU et achètent des puts, avec un volume d'options augmentant de 350 % par rapport à la moyenne sur 30 jours. Les flux se dirigent vers des actions de logiciels de conception analogique et de semi-conducteurs moins exposées.

Perspectives — [ce qu'il faut surveiller ensuite]

L'attention du marché se tourne vers deux catalyseurs immédiats. Le DOJ devrait délivrer des assignations à comparaître aux principaux producteurs de mémoire d'ici la mi-juillet 2026. Deuxièmement, le rapport sur les résultats du troisième trimestre fiscal de Micron le 10 juillet sera scruté pour tout commentaire sur l'enquête ou les changements d'orientation de l'offre future.

Les niveaux techniques clés pour l'action de Micron sont critiques. Une rupture soutenue en dessous de la moyenne mobile sur 200 jours à 140,50 $ signalerait une tendance baissière plus profonde, visant potentiellement la zone de support de 125 $ établie au quatrième trimestre 2025. Inversement, une reprise au-dessus de 150 $ nécessiterait que l'enquête montre une portée matériellement limitée. Les investisseurs surveilleront le rendement des bons du Trésor à 10 ans, car un pic au-dessus de 4,5 % pourrait aggraver la pression de vente sur les actions technologiques à multiples élevés confrontées à un risque réglementaire.

Questions Fréquemment Posées

Comment se terminent généralement les enquêtes sur la fixation des prix pour les grandes entreprises ?

Les précédents historiques suggèrent un processus de plusieurs années avec trois résultats probables. Le DOJ peut déposer des accusations criminelles entraînant des amendes, qui dans le cas des années 2000 ont totalisé 731 millions de dollars. Il peut négocier un accord de poursuite différée où l'entreprise paie une pénalité et se soumet à un suivi. Dans de rares cas, cela peut conduire à des peines de prison pour des dirigeants ; plusieurs dirigeants asiatiques ont purgé des peines de prison aux États-Unis dans l'affaire LCD. Les règlements dépassent souvent 100 millions de dollars par entreprise.

Que signifie cela pour le consommateur moyen achetant un ordinateur portable ou un téléphone ?

À court terme, très peu. Les prix des électroniques grand public sont rigides et intègrent de nombreux composants. Si l'enquête réussit à réduire les prix de gros des DRAM de 15 à 20 %, ces économies pourraient se traduire par des réductions modestes des prix de détail ou des configurations de mémoire accrues pour les appareils en 2027. Cependant, pendant une enquête active, les entreprises sont moins susceptibles d'ajuster les prix, craignant que cela puisse être interprété comme une admission de surfacturation antérieure.

Cette enquête pourrait-elle affecter la trajectoire de croissance de l'industrie des semi-conducteurs ?

Oui, en modifiant les décisions d'allocation de capital. L'industrie est dans une phase délicate, équilibrant d'énormes investissements pour l'infrastructure AI avec des risques cycliques. Une enquête prolongée et des sanctions potentielles pourraient rendre les conseils d'administration plus prudents, réduisant la croissance des dépenses en capital. Cela resserrerait l'offre à long terme, créant potentiellement un type de volatilité des prix différent. Cela pourrait également accélérer les efforts de diversification des grands acheteurs, encourageant de nouveaux entrants sur le marché des DRAM.

Conclusion

L'enquête du DOJ introduit un surcoût juridique de plusieurs milliards de dollars qui découple temporairement l'action de Micron des fondamentaux purs de l'offre et de la demande.

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