Uber y DoorDash buscan inversores para oferta de Delivery Hero

Uber Technologies Inc. y DoorDash Inc. están evaluando por separado el apetito de los inversores para una posible oferta conjunta por el gigante alemán de la entrega de alimentos Delivery Hero SE, según un informe del Financial Times. Las discusiones preliminares destacan un renovado impulso hacia la consolidación dentro del sector global de entrega de alimentos, intensivo en capital. Las acciones de Uber cotizaban a $71.82, con una caída del 3.73% en la sesión, a las 14:15 UTC de hoy, mientras los participantes del mercado evaluaban las implicaciones estratégicas de una adquisición a gran escala. Una oferta exitosa por Delivery Hero, que cuenta con una capitalización de mercado superior a $20 mil millones, representaría uno de los mayores acuerdos en la historia de la industria.

Contexto — por qué esto importa ahora

El sector de entrega de alimentos está saliendo de un período de varios años de costosas guerras de adquisición de clientes, con los actores principales priorizando ahora un camino hacia la rentabilidad. La última consolidación significativa fue la adquisición de Woowa Bros. de Corea del Sur por parte de Delivery Hero por $4 mil millones en 2019, que enfrentó intensos retrasos regulatorios. El actual contexto macroeconómico de tasas de interés más altas ha aumentado la presión sobre las empresas tecnológicas orientadas al crecimiento para demostrar economías unitarias sostenibles, haciendo que la escala y el dominio del mercado sean más atractivos que el puro crecimiento de ingresos. El desencadenante de esta exploración específica parece ser la revisión estratégica de Delivery Hero sobre sus activos en Asia, señalando una posible apertura a acciones corporativas más amplias que los rivales buscan capitalizar.

Datos — lo que muestran los números

El interés reportado se produce mientras las empresas involucradas muestran un rendimiento financiero mixto. La caída del precio de las acciones de Uber del 3.73% lo llevó a $71.82, con un rango diario entre $71.32 y $74.96. DoorDash, aunque no reporta datos en vivo en esta instantánea, registró una pérdida neta de $124 millones en su último informe trimestral a pesar de un aumento del 23% en ingresos interanuales a $2.51 mil millones. La capitalización de mercado de Delivery Hero se sitúa en aproximadamente €19.2 mil millones ($20.8 mil millones), una cifra que requeriría una prima significativa en cualquier intento de adquisición. Una entidad consolidada que involucre a Uber Eats, DoorDash y Delivery Hero tendría una participación dominante en mercados clave de América del Norte, Europa y Asia, contrastando con el panorama competitivo más fragmentado de hace solo tres años.

Métrica	Uber	Delivery Hero (Est.)
Capitalización de mercado	~$150 mil millones	~$21 mil millones
Últimos ingresos trimestrales	$9.94 mil millones	€2.51 mil millones
Movimiento diario de acciones	-3.73%	N/A

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

El efecto de segundo orden más directo sería sobre plataformas de entrega competidoras como Just Eat Takeaway.com, que podrían enfrentar una mayor presión competitiva, y proveedores de restaurantes locales cuyo poder de negociación podría disminuir. Sin embargo, los proveedores de tecnología de logística y mapeo podrían ver un aumento en la demanda de una operación combinada más grande. Un riesgo significativo para que cualquier acuerdo se materialice es la alta probabilidad de un estricto escrutinio antimonopolio por parte de los reguladores en la Unión Europea, Estados Unidos y Asia, que recientemente han bloqueado varias fusiones tecnológicas de alto perfil. La posición actual del mercado sugiere escepticismo, evidenciado por la caída de las acciones de Uber, mientras los inversores sopesan la inmensa inversión de capital frente a las sinergias inciertas y los desafíos de integración de la combinación de tres redes globales complejas.

Perspectivas — qué observar a continuación

El próximo catalizador clave será cualquier declaración oficial de Uber, DoorDash o Delivery Hero respecto al informe, que podría llegar antes de la próxima llamada de ganancias de Uber programada para principios de agosto. Los organismos reguladores, incluido el directorado de competencia de la Comisión Europea, serán un punto focal crítico para su postura preliminar sobre la concentración del mercado. Los técnicos del mercado monitorearán el precio de las acciones de Uber para mantenerlo por encima del nivel de soporte de $70.00, una ruptura del cual podría señalar preocupaciones más profundas de los inversores sobre la carga financiera del acuerdo propuesto. El resultado de la revisión de activos en curso de Delivery Hero en el sudeste asiático también proporcionará una señal más clara de la propia dirección estratégica de la empresa.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afectaría una adquisición de Delivery Hero a las acciones de entrega de comestibles?

Una adquisición exitosa aceleraría la convergencia de los mercados de entrega de restaurantes y comestibles. Empresas como Instacart, que se centra principalmente en comestibles, podrían enfrentar un competidor más formidable con una propuesta de valor al consumidor más amplia. Esto podría presionar la cuota de mercado de Instacart en América del Norte y complicar sus planes de expansión internacional, afectando potencialmente su valoración de acciones a medida que los inversores reevaluaron su ventaja competitiva.

¿Cuál es la tasa de éxito histórica para grandes fusiones en entrega de alimentos?

Históricamente, las fusiones a gran escala en este sector han enfrentado obstáculos significativos. La fusión de 2019 entre Just Eat y Takeaway.com se completó, pero la posterior adquisición de Grubhub por Just Eat Takeaway resultó desastrosa, llevando a una enorme amortización y eventual desinversión. La propia integración de Delivery Hero de Woowa Bros. fue exitosa pero tardó más de dos años en obtener la aprobación regulatoria completa en los mercados asiáticos.

¿Por qué los inversores suelen ser escépticos sobre que Uber realice grandes adquisiciones?

El escepticismo de los inversores proviene de la historia de Uber de adquisiciones ambiciosas pero destructivas para el valor. La más notable fue su compra de la startup de vehículos autónomos Aurora Innovation, que luego fue escindida a una fracción de su costo de adquisición. Los inversores temen que el alto costo de integrar las operaciones de Delivery Hero podría desviar capital de la más rentable unidad de movilidad de Uber y su prometedor segmento de publicidad, retrasando la rentabilidad general.

Conclusión

Una posible oferta señala un impulso de consolidación crucial, pero enfrenta enormes riesgos financieros y regulatorios.