Trump Presiona a Fabricantes de Misiles por Falta de Inventario

El expresidente Donald Trump se reunió con altos ejecutivos de la industria de defensa el 10 de junio de 2026 para exigir un aumento significativo en las tasas de producción de misiles. La reunión, reportada por primera vez por Seeking Alpha, se centró en preocupaciones urgentes sobre la disminución de los inventarios de armas, particularmente los misiles Precision Strike (PrSM) y los sistemas antitanque Javelin. La discusión subraya un consenso creciente de que los plazos de adquisición actuales del Pentágono son insuficientes para un escenario de conflicto en múltiples teatros. Esta presión sigue a una evaluación de la Oficina de Presupuesto del Congreso de 2025 que identificó un déficit de inventario de $12 mil millones en categorías clave de municiones.

Contexto — por qué esto es importante ahora

El impulso para una producción acelerada surge después de que un informe de la Fuerza Aérea de 2024 mostró un 40% de reducción de su inventario de misiles de largo alcance anti-buque (LRASM) en simulacros de contingencia en el Pacífico. Históricamente, crisis de inventario similares han desencadenado contratos de aumento de producción de varios años y miles de millones de dólares. En 2022, tras la invasión rusa de Ucrania, el Congreso autorizó una Iniciativa de Asistencia de Seguridad para Ucrania de $3.2 mil millones para reabastecimiento de misiles Javelin y Stinger, aumentando la producción de 650 a más de 2,100 Javelins por año.

El contexto macro actual está definido por tensiones geopolíticas elevadas y un presupuesto de defensa que supera los $850 mil millones. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años están en 4.31%, complicando los planes de expansión intensivos en capital para los contratistas. El catalizador para la reunión del 10 de junio fue probablemente el informe anual de capacidades industriales del Departamento de Defensa de 2025, que destacó los sistemas de propulsión de misiles y los motores de cohetes como riesgos críticos de fallo único en la cadena de suministro.

Esto desencadenó una revisión de los requisitos de capacidad de aumento. La presión política para demostrar preparación antes de las elecciones de mitad de período de 2026 ha acelerado el cronograma para una acción visible. La reunión señala un cambio de la defensa del Congreso a la presión directa de la rama ejecutiva sobre los contratistas principales y sus proveedores.

Datos — lo que muestran los números

La magnitud de la brecha de inventario es sustancial. El requisito declarado del Ejército es de 2,000 misiles Precision Strike (PrSM) para 2029, pero la producción actual de Lockheed Martin está por debajo de 200 unidades anuales. La producción de misiles Javelin, gestionada por la empresa conjunta Raytheon-Lockheed Martin, ha aumentado de una línea base de 650 antes de 2022 a aproximadamente 2,100 por año. Esto sigue estando por debajo del objetivo revisado del Pentágono de 3,960 unidades anuales para cumplir con los compromisos de EE. UU. y aliados.

Una comparación de las tasas de producción clave antes y después de eventos geopolíticos recientes revela la demanda de aumento. En 2021, la producción de Javelin fue de 650 unidades por año. Para 2026, el objetivo es de 3,960 unidades, un aumento del 509%. Para el Sistema de Cohetes de Lanzamiento Múltiple Guiado (GMLRS), la producción aumentó de 6,000 en 2021 a un plan de 14,000 en 2026, un aumento del 133%.

Las acciones del sector defensa han tenido un rendimiento inferior al del S&P 500 en lo que va del año. El ETF iShares U.S. Aerospace & Defense (ITA) ha subido un 4.2% en lo que va del año, en comparación con la ganancia del 8.1% del S&P 500. Esta debilidad relativa refleja las preocupaciones de los inversores sobre los márgenes de los contratos a precio fijo y la intensidad de capital de la rápida expansión de producción. El margen operativo de Lockheed Martin se contrajo en 80 puntos básicos en su último trimestre debido a la inflación en la cadena de suministro.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

Los beneficiarios directos de la aceleración de la adquisición de misiles son los contratistas principales y sus proveedores de subsistemas clave. Lockheed Martin (LMT) se beneficiará de mayores volúmenes en los programas de PrSM, GMLRS y Javelin. Raytheon Technologies (RTX), a través de su unidad de misiles y defensa, es el principal contratista para los misiles SM-6, Tomahawk y AMRAAM, todos mencionados en los informes de preparación. Northrop Grumman (NOC) suministra motores de cohete y buscadores críticos para múltiples líneas de misiles.

Los efectos de segundo orden fluirán hacia la base industrial y los sectores de materiales. Empresas como Aerojet Rocketdyne, ahora parte de L3Harris (LHX), que produce sistemas de propulsión, deberían ver mejorar la visibilidad de pedidos. Los productores de metales especiales para carcasas de motores de cohetes y los fabricantes de explosivos experimentarán una demanda elevada. El sector de componentes electrónicos, particularmente los fabricantes de chips de guía y sensores, enfrenta un cuello de botella en la producción que podría llevar a aumentos de precios del 15-20% para ciertos componentes.

El principal riesgo es la ejecución. Ampliar líneas de producción de misiles complejas requiere mano de obra calificada y materiales de largo plazo. Una señal de demanda rápida puede no traducirse en producción inmediata, lo que podría llevar a una compresión de márgenes a medida que las empresas paguen primas para asegurar el suministro. Un argumento en contra sugiere que sin un aumento concurrente en el presupuesto general de adquisición del Pentágono, un aumento en la producción de misiles canibalizaría la financiación de otros programas como aeronaves de próxima generación o buques navales.

Los datos de posicionamiento muestran que los inversores institucionales han sido vendedores netos de acciones de defensa puras en el último trimestre, rotando hacia la aeroespacial comercial. Sin embargo, el flujo de opciones indica un aumento en la compra de calls en LMT y RTX antes de la reunión, lo que sugiere que algunos traders anticipaban un catalizador positivo. El flujo se está moviendo hacia proveedores de nivel medio percibidos como más ágiles en la escalada de producción.

Perspectivas — qué observar a continuación

El catalizador inmediato es la publicación del avance del presupuesto del Pentágono para el año fiscal 2027, esperado para el 15 de julio de 2026. Los analistas examinarán los artículos de adquisición de misiles para aumentos por encima del nivel aprobado de $24.3 mil millones para el año fiscal 2026. La segunda fecha clave es la llamada de ganancias del segundo trimestre de 2026 de Lockheed Martin el 21 de julio de 2026, donde la dirección proporcionará orientación actualizada sobre la capacidad de producción de PrSM y los planes de gasto de capital.

Los niveles a observar incluyen el precio de las acciones de Lockheed Martin en relación con su media móvil de 200 días, que actualmente actúa como resistencia cerca de $470. Un breakout sostenido podría señalar una renovada confianza institucional. Para el sector, observe el ETF ITA para un breakout por encima de $120, que ha contenido los aumentos durante los últimos seis meses. En los mercados de bonos, observe los diferenciales de crédito de los proveedores de defensa de nivel medio; un aumento de los diferenciales indicaría preocupación sobre el costo de financiar la expansión.

El resultado depende de si la Casa Blanca y el Congreso se alinean en la financiación suplementaria. Si la demanda política de mayor producción no se corresponde con un aumento correspondiente en el presupuesto de defensa, el aumento se detendrá. El siguiente punto de datos son los anuncios de contratos del Departamento de Defensa en los próximos 90 días para elementos de largo plazo como motores de cohetes y microelectrónica.

Preguntas Frecuentes

¿Qué significa el problema del inventario de misiles para los inversores minoristas?

Los inversores minoristas deben monitorear ETFs de defensa como ITA o PPA para una exposición amplia. La oportunidad más específica puede residir en empresas de menor capitalización en la cadena de suministro de misiles, como aquellas que producen productos químicos especiales, compuestos avanzados o sistemas de guía. Sin embargo, estas acciones conllevan mayor volatilidad y riesgo de liquidez. La métrica clave es el crecimiento de la cartera de pedidos, no solo los ingresos, ya que los contratos de varios años proporcionan visibilidad. Los inversores deben revisar las transcripciones de ganancias trimestrales en busca de menciones de "financiación de largo plazo" y "aumento de producción", que señalan una demanda real.

¿Cómo se compara esto con el aumento de defensa tras el 11-S?