Singapur acusa al fundador de Hodlnaut por colapso de Terra

Los fiscales de Singapur acusaron al ex-CEO de Hodlnaut, Zhu Juntao, el 27 de mayo de 2026, alegando que dirigió al personal a publicar afirmaciones falsas a los usuarios sobre la exposición de la firma al colapso de TerraUSD. Coindesk informó que Zhu enfrenta cargos por declaraciones realizadas en Telegram y a través de correos electrónicos a clientes en mayo de 2022, afirmando que Hodlnaut no tenía exposición directa a la stablecoin fallida. Los cargos representan una escalada significativa en las acciones regulatorias contra ejecutivos de plataformas de criptomonedas colapsadas, con Zhu potencialmente enfrentando prisión. Esta acción legal se produce mientras el regulador financiero de Singapur continúa endureciendo la supervisión del sector de activos digitales cuatro años después de que el ecosistema Terra-Luna se desplomara.

Contexto — por qué esto importa ahora

El Departamento de Asuntos Comerciales de la Policía de Singapur presentó cargos contra Zhu bajo el Código Penal del país por supuestamente proporcionar información falsa a los usuarios. Este movimiento legal sigue una tendencia más amplia de los reguladores que aplican leyes tradicionales de valores y fraude a los ejecutivos de criptomonedas tras el colapso. El último caso comparable fue el arresto en marzo de 2024 del cofundador de Terraform Labs, Do Kwon, en Montenegro, que llevó a su eventual extradición a Estados Unidos para enfrentar cargos de fraude por parte de la SEC. Esos cargos conllevaban una pena máxima de décadas de prisión, estableciendo un precedente de severidad.

Las condiciones macro actuales muestran un entorno regulatorio global más estricto para los activos digitales, con la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido implementando sus reglas de promoción de criptomonedas en octubre de 2023 y la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la UE aplicándose completamente a partir de diciembre de 2024. La Autoridad Monetaria de Singapur ha revocado activamente licencias y emitido órdenes de prohibición contra varias empresas de criptomonedas desde 2022. El catalizador para este cargo específico parece ser la conclusión de una investigación de varios años por parte de las autoridades singapurenses sobre el colapso de Hodlnaut, que dejó a los acreedores con un déficit estimado de $190 millones.

Datos — lo que muestran los números

La stablecoin TerraUSD (UST) se desacopló de su paridad de $1 el 9 de mayo de 2022, colapsando más del 90% de su valor en 72 horas y borrando más de $40 mil millones en valor de mercado del ecosistema conectado de Terra (LUNA). Hodlnaut entró en gestión judicial en Singapur en agosto de 2022, con administradores judiciales interinos de Grant Thornton estimando los activos de la firma en $122.8 millones frente a pasivos de $312.8 millones, un déficit de $190 millones. Durante la agitación inicial en mayo de 2022, Hodlnaut tenía aproximadamente $317 millones en activos bajo gestión en 17,000 cuentas de usuario.

Una comparación de los colapsos de plataformas de criptomonedas muestra tasas de recuperación de acreedores variables. El plan de bancarrota de Celsius Network, aprobado en noviembre de 2023, prometió a los acreedores una recuperación del 67% en cripto y acciones. La herencia de FTX, a principios de 2026, ha indicado un posible reembolso total de las reclamaciones de los acreedores en términos de dólares. Los administradores judiciales de Hodlnaut propusieron un plan para acreedores en 2024 proyectando una recuperación de menos de 30 centavos por dólar para reclamaciones no garantizadas. La capitalización total del mercado de criptomonedas cayó de $1.9 billones en abril de 2022 a menos de $900 mil millones en junio de 2022 tras el colapso de Terra.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

Esta acción legal refuerza una tendencia de sentimiento negativo para las plataformas de préstamos y rendimiento de criptomonedas centralizadas, particularmente aquellas que operan en Asia. Los custodios y exchanges de criptomonedas que cotizan en bolsa y tienen buenos registros de cumplimiento, como Coinbase (COIN), pueden beneficiarse de un vuelo hacia la seguridad percibida y la claridad regulatoria. Por el contrario, los protocolos de préstamos entre pares en finanzas descentralizadas (DeFi) podrían ver un aumento en los flujos de capital a medida que los usuarios busquen alternativas no custodiales, potenciando potencialmente las valoraciones de tokens de gobernanza para plataformas como Aave (AAVE) y Compound (COMP).

Un riesgo clave para este análisis es que las plataformas DeFi enfrentan un escrutinio regulatorio creciente, lo que podría disminuir cualquier efecto positivo de flujo. Las mesas de operaciones informan un aumento en las posiciones cortas en tokens asociados con plataformas de finanzas centralizadas con sede en Asia que carecen de licencias claras, mientras que las posiciones largas se están acumulando en proveedores de servicios de custodia regulados. Los datos de flujo de plataformas institucionales muestran un aumento del 15% en las asignaciones a soluciones de autocustodia en el último trimestre, una tendencia que este desarrollo legal podría acelerar.

Perspectivas — qué observar a continuación

El próximo catalizador importante es la primera conferencia previa al juicio para el caso de Zhu, programada para julio de 2026 en los Tribunales Estatales de Singapur. Los participantes del mercado monitorearán el informe final de los administradores judiciales sobre la distribución de acreedores de Hodlnaut, que se espera para el tercer trimestre de 2026, para conocer la tasa de recuperación oficial. Los resultados regulatorios de los casos en curso contra otros ejecutivos, incluido el juicio programado para el fundador de FTX, Sam Bankman-Fried, en el cuarto trimestre de 2026, establecerán un precedente adicional para la severidad de las penas.

Los niveles clave a observar incluyen el valor total bloqueado (TVL) en protocolos de préstamos DeFi, que actualmente se sitúa en $32 mil millones; un aumento sostenido por encima de $35 mil millones señalaría un cambio estructural lejos del rendimiento centralizado. La reacción del Índice del Sector Financiero de X-Singapur (FSSTI) a esta noticia pondrá a prueba la confianza de los inversores en el marco regulatorio fintech más amplio de Singapur. Si el caso avanza rápidamente a juicio, podría presionar a otras jurisdicciones a acelerar sus propias investigaciones sobre fraudes en criptomonedas.

Preguntas Frecuentes

¿Qué significa el cargo contra el CEO de Hodlnaut para los inversores minoristas en otras plataformas fallidas?

Los inversores minoristas en otras plataformas de criptomonedas colapsadas deben tener en cuenta que este caso establece que los ejecutivos pueden enfrentar cargos penales por comunicaciones públicas durante una crisis, no solo por fraude subyacente. Esto puede influir en los procedimientos de bancarrota en curso para otras firmas como Celsius y Voyager, donde los comités de acreedores podrían citar este precedente para presionar por recuperaciones más severas de la antigua dirección. Los inversores deben monitorear los documentos judiciales en sus casos específicos para cualquier referencia a esta acción en Singapur, ya que podría afectar las estrategias de recuperación.

¿Cómo se compara el enfoque regulatorio de Singapur con el de Estados Unidos?

La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) opera bajo un marco de licencias distinto de la postura de aplicación intensa de la SEC de EE. UU. Mientras que EE. UU. aplica a menudo las leyes de valores existentes a través de litigios, Singapur ha desarrollado legislación dedicada como la Ley de Servicios de Pago. El cargo contra Zhu utiliza el Código Penal general, mostrando un enfoque híbrido. La MAS ha revocado licencias de varias empresas de criptomonedas desde 2022, mientras que los reguladores de EE. UU. se han centrado en demandas de alto perfil; ambos buscan penalizar la mala conducta, pero a través de diferentes vías legales.

¿Cuál fue la exposición real de Hodlnaut a TerraUSD?

Los informes de los administradores judiciales revelaron que Hodlnaut tenía aproximadamente $189 millones en TerraUSD (UST) y el token asociado Luna (LUNA) en el momento del colapso, representando casi el 60% de sus activos totales bajo gestión. Esta exposición fue principalmente a través del Anchor Protocol, donde la firma había depositado UST para obtener un rendimiento superior al 19%. El colapso dejó estos activos casi sin valor, creando el déficit de capital central. Esto contradice las declaraciones de la firma en mayo de 2022 a los usuarios que afirmaban una exposición mínima o nula.