Llamadas de la calle: Resumen 29-mar-2026

Párrafo principal

La compilación de Investing.com "Street Calls of the Week", publicada el 29 de marzo de 2026, sacó a la luz 15 recomendaciones sell-side notables que reflejan un cambio de convicción entre sectores a medida que los mercados responden a expectativas de tipos más altos por más tiempo. En las llamadas, los analistas enfatizaron rotaciones desde el crecimiento de larga duración hacia cíclicas y energía, con varios estrategas aumentando múltiplos objetivo para industriales y elevando precios objetivo en nombres petroleros selectos. La dinámica de corto plazo del mercado se ha visto afectada: el S&P 500 estaba abajo 1,2% desde inicios de año hasta el 26 de marzo de 2026, mientras que el rendimiento del Treasury a 10 años de EE. UU. subió a 4,12% el 27 de marzo de 2026 (Tesoro de EE. UU.). Las llamadas de la calle reportadas por Investing.com (29 mar 2026) llegan, por tanto, en un punto de inflexión entre la temporada de resultados y la próxima decisión del FOMC. Esta nota sintetiza esas recomendaciones, cuantifica la reacción inmediata del mercado y establece implicaciones para la asignación por sector y la gestión del riesgo para inversores institucionales.

Contexto

Las "street calls" del sell-side sirven como barómetro de la convicción marginal sobre las inclinaciones direccionales y sectoriales del mercado; el conjunto del 29 de marzo de 2026 es notable por recomendaciones concentradas en tecnología, energía y financieras. Según Investing.com (29 mar 2026), aproximadamente el 40% de las llamadas destacadas esa semana consistieron en upgrades a cíclicas o en recortes de exposición a nombres de software de larga duración. Ese cambio es consistente con señales macro: las lecturas de inflación durante el primer trimestre de 2026 se mantuvieron más persistentes de lo esperado para fin de año, empujando al Treasury a 2 años a cotizar 35 puntos básicos por encima de sus niveles de diciembre de 2025 (Tesoro de EE. UU., 31 dic 2025 vs 27 mar 2026). Análogos históricos en fases tardías del ciclo muestran a analistas estrechando la dispersión al favorecer el value sobre el growth, un patrón visible en estas street calls.

Desde la perspectiva de liquidez, los desks de corretaje han sido francos sobre un menor flujo de órdenes de clientes y un uso incrementado de estrategias con cobertura. La amplitud del mercado se ha debilitado: solo el 58% de los componentes del S&P 500 cotizaban por encima de su media móvil de 50 días al 26 de marzo de 2026 (Bloomberg), frente al 74% al inicio de 2026. Ese deterioro de la amplitud amplifica la relevancia de las llamadas de alta convicción porque un subconjunto más pequeño de valores puede mover los índices principales. Los desks institucionales interpretan, por tanto, la guía del sell-side no solo como consejo direccional sino como input para concentraciones de cartera y colchones de liquidez de cara a la potencial volatilidad alrededor de la próxima declaración de la Fed.

Investing.com compiló recomendaciones de una muestra transversal de corredurías globales, incluyendo equipos con base en Europa y EE. UU., lo que refleja un equilibrio de perspectivas regionales. Varias llamadas recomendaron cubrir la exposición en divisas para empresas multinacionales, citando una apreciación del dólar estadounidense de 2,9% desde inicios de año frente a una cesta de monedas de mercados desarrollados hasta el 25 de marzo de 2026 (Refinitiv). El contexto cruzado de activos —rendimientos al alza, fortaleza del dólar y amplitud reducida— enmarca las street calls como impulsos de reequilibrio táctico más que como cambios permanentes en la filosofía de inversión.

Profundización de datos

Las recomendaciones del sell-side de la semana se agruparon en tres temas cuantificables: reponderación hacia energía y financieras, recortes en growth de gran capitalización y revisiones al alza en industriales selectos. Investing.com (29 mar 2026) cuantificó que nueve de las 15 llamadas implicaron upgrades o revisiones positivas en las perspectivas de beneficios para sectores expuestos a materias primas. Esto se alinea con movimientos observables en los precios de las materias primas: el Brent promedió 82,40 USD por barril en la semana que terminó el 27 de marzo de 2026, subiendo 6,8% mes a mes (ICE). La recuperación del precio del petróleo ha mejorado las perspectivas de flujo de caja para productores integrados, con revisiones consensuadas del flujo de caja libre para las principales petroleras europeas aumentando en promedio 4% para el ejercicio fiscal 2026 entre el 1 y el 27 de marzo de 2026 (estimaciones Refinitiv).

En el frente tecnológico, varios estrategas del sell-side recortaron exposición a nombres de software de alta valoración y sugirieron rotar hacia hardware y valores de semiconductores con visibilidad de resultados a más corto plazo. Desde inicios de año hasta el 26 de marzo de 2026, el Nasdaq-100 se rezagó respecto al S&P 500 por aproximadamente 1,0 punto porcentual, revirtiendo la típica sobreperformance vista en los tres años previos. Los libros de pedidos de semiconductores, no obstante, mostraron una mejora book-to-bill interanual del 12% para diciembre–febrero de 2026 comparado con el mismo periodo de 2025 (Asociación SEMI), lo que aporta una justificación táctica para sustituir parte de la exposición a software por semiconductores selectos.

Las financieras fueron otro beneficiario común de las llamadas de la calle. Con el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años en 4,12% (27 mar 2026), se espera que los márgenes netos de interés (NIM) bancarios se beneficien; varios analistas elevaron objetivos de cobertura para bancos regionales en 5–10% basándose en supuestos de NIM actualizados y menor provisión por pérdidas crediticias. Las comparaciones interanuales muestran expectativas consensuadas de expansión de NIM de 20–30 puntos básicos para bancos regionales estadounidenses en el ejercicio 2026 versus 2025 (presentaciones de empresas; estimaciones consensuadas a 25 mar 2026). La inclinación positiva del sell-side hacia la banca refleja tanto la mejora de márgenes impulsada por tipos como una repricing del riesgo crediticio tras datos macro sólidos que redujeron las probabilidades de recesión a corto plazo.

Implicaciones por sector

Energía: Las revisiones positivas del sell-side para empresas energéticas están fundamentadas en datos. Con el Brent en 82,40 USD el 27 de marzo de 2026 (ICE) y la Agencia Internacional de la Energía proyectando un crecimiento de la demanda global de petróleo de 1,1 mb/d en 2026 (AIE, informe mensual, mar 2026), los analistas se sienten cómodos reinstaurando mayores retornos de capital. Para nombres integrados, las expectativas consensuadas de rentabilidad por dividendo aumentaron en promedio 30 puntos básicos entre las 10 principales compañías cubiertas entre el 28 de febrero y el 27 de marzo de 2026 (Refinitiv), lo que refuerza escenarios de retorno total para estrategias enfocadas en renta.

Financieras: Los upgrades en cobertura bancaria reflejan una re-evaluación de los ciclos de crédito frente a los beneficios por tipos. La calle ha pasado de posicionarse defensivamente ante estrés crediticio a adoptar una postura constructiva sobre la expansión de NIM; sin embargo, las mejoras vinieron con ca