Acciones de platino repuntan por demanda de VE

Párrafo principal

Las mineras de platino han registrado ganancias materialmente relevantes a principios de 2026, ya que la renovada demanda industrial y de vehículos eléctricos (VE) estrechó el mercado y los precios se movieron al alza. El resumen de Benzinga sobre las acciones de platino con mejor rendimiento (22-mar-2026) destacó múltiples mineras con ganancias acumuladas en el año (YTD) superiores al 20% mientras los inversores rotaron de nuevo hacia la exposición a materias primas físicas. Los datos del London Platinum and Palladium Market (LPPM) mostraron al platino negociándose cerca de $1.150/oz el 20 de marzo de 2026, aproximadamente un aumento interanual del 22% respecto a los niveles de marzo de 2025 (LPPM). Las restricciones por el lado de la oferta —producción concentrada en Sudáfrica, problemas laborales y el descenso en las leyes de mineral— han agravado el impulso de la demanda procedente del sector automotor y de aplicaciones verdes emergentes, creando un mercado estructural más ajustado de lo que muchos participantes esperaban al entrar en 2026.

Contexto

La estructura del mercado del platino continúa divergiendo respecto a sus pares de metales del grupo del platino (PGM). Mientras que el paladio se benefició históricamente de la demanda de convertidores catalíticos para motores de gasolina, el platino ha experimentado una creciente sustitución y nuevas corrientes de demanda procedentes de la electrocatalisis para hidrógeno y de químicas de baterías de nicho. El World Platinum Investment Council informó (4T 2025) que la demanda total de platino creció entre un 6% y un 8% en 2025 respecto a 2024, impulsada por los sectores automotriz e industrial (comunicado WPIC 4T 2025). Este crecimiento de la demanda coincidió con una oferta que se mantuvo en gran medida plana debido a problemas operativos en el Bushveld occidental y recortes de producción en Zimbabue, estrechando la cantidad de metal disponible en el mercado.

La geografía sigue siendo crítica: Sudáfrica suministra aproximadamente el 70% de los metales de grupo del platino extraídos, una concentración que eleva el riesgo geopolítico y operativo, porcentaje que se mantuvo estable durante mediados de la década de 2020 (USGS, 2024 Mineral Commodity Summary). Esta concentración amplifica el impacto de cualquier interrupción puntual —huelgas, cortes de energía o cambios regulatorios— sobre la disponibilidad global y la volatilidad de precios. Los inversores institucionales tratan cada vez más al platino no solo como una cobertura de metales preciosos, sino como una materia prima industrial estratégica vinculada al ritmo de las transiciones hacia energías verdes.

Finalmente, el cambio narrativo hacia el platino como beneficiario de la transición energética verde está respaldado por divulgaciones corporativas y desarrollos de productos. Varios fabricantes de automóviles anunciaron públicamente un mayor uso de PGM en pilas de combustible y, en algunos diseños de baterías, como catalizadores para la longevidad de los electrodos; los informes corporativos del 2T 2025 y los informes de analistas a principios de 2026 muestran a equipos de compras planificando contratos plurianuales para PGM, citando preocupaciones sobre el suministro de paladio y la volatilidad de precios.

Profundización de datos

Precio y rentabilidad: Según los datos de negociación del LPPM, el platino cerró cerca de $1.150/oz el 20 de marzo de 2026, frente a aproximadamente $945/oz el 20 de marzo de 2025 —un aumento nominal interanual cercano al 22%. En el mismo periodo, el paladio y el oro experimentaron trayectorias diferentes: el paladio se debilitó aproximadamente un 5% interanual mientras que el oro subió cerca de un 9% interanual, lo que subraya una reevaluación específica por metal en lugar de un repunte uniforme de los metales preciosos (LPPM, resúmenes acumulados en el año de LBMA 2026). Reacción de las acciones: una cesta de productores de platino cotizados compilada en el artículo de Benzinga del 22-mar-2026 mostró múltiples valores con rentabilidades a 3 meses entre +15% y +28% y rentabilidades a 12 meses que superaron el 35% para los mejores resultados (Benzinga, 22-mar-2026).

Estadísticas de oferta: la producción minera se mantuvo constreñida durante 2025 y entrado 2026. La producción agregada de platino minado en 2024–25 fue efectivamente plana, con cifras informadas por productores primarios y agencias nacionales que mostraron solo un crecimiento marginal (USGS 2024, informes anuales de empresas 2025). Mientras tanto, la oferta secundaria —reciclaje de convertidores catalíticos— creció modestamente pero fue insuficiente para cerrar la brecha estructural. Las métricas de inventario informadas por grandes bolsas y consejos del mercado mostraron una disminución en los inventarios visibles durante el 1T 2026, consistente con una disponibilidad física más ajustada y con primas spot en alza en ciertos mercados regionales.

Demanda por sector: la demanda automotriz de platino se recuperó en 2025 y a principios de 2026, aumentando cerca de un 10% interanual impulsada por una mayor actividad de retrofit diésel en Europa y un uso ampliado en aplicaciones de vehículos pesados (WPIC 4T 2025). La nueva demanda industrial en electrólisis de hidrógeno y pilas de combustible contribuyó con un incremento adicional del 3–4% del crecimiento total de la demanda, mientras que las aplicaciones nacientes en baterías y electroquímica representaron una porción menor pero de rápido crecimiento. Cabe destacar que formulaciones de baterías para VE que incorporan PGM con funciones catalíticas o de estabilización de electrodos han sido citadas en varios artículos técnicos y programas piloto de 2025–26, añadiendo una nueva capa a las proyecciones de demanda a largo plazo.

Implicaciones para el sector

La dispersión a nivel de emisores es alta: no todas las mineras se benefician por igual de un aumento del precio del platino. Los productores integrados verticalmente con capacidad de refinación aguas abajo y bajos costos unitarios están capturando una mayor parte de la expansión del margen en comparación con mineras junior de costos más elevados. Entre los nombres cotizados, aquellos con carteras diversificadas de PGM han mostrado flujos de caja más estables; las juniors centradas en un único commodity, como el platino, exhiben una beta más alta —grandes subidas en una recuperación, pero riesgo pronunciado si los precios retroceden. Los programas de cobertura de materias primas divulgados en los informes anuales de 2025 indican que muchos productores aseguraron una porción de la producción de 2026 a precios menores, moderando la sensibilidad del flujo de caja a corto plazo pero limitando la participación en la subida para los volúmenes cubiertos.

Asignación de capital y M&A: el entorno de precios más sólido ha alentado la reinversión en capital de mantenimiento y estudios de viabilidad para expansiones brownfield. Varias firmas iniciaron trabajos de viabilidad a finales de 2025 para ampliar el acceso a UG2 y al estrato Merensky en el complejo Bushveld; las decisiones de sanción (aprobación de proyectos) son ahora más viables dadas mejores hipótesis de precio. Al mismo tiempo, la actividad de consolidación se ha intensificado: jugadores más grandes y de menor costo proyectan adquisiciones complementarias para consolidar reservas y reducir curvas de costos unitarios, una tendencia respaldada por el mejor contexto de márgenes y la reparación de balances en todo el sector post-2