Las primarias de EE.UU. ponen a prueba la influencia de Trump

Los votantes de cinco estados acuden a las urnas el martes 5 de marzo para la última ronda de primarias republicanas y demócratas. Las contiendas en California e Iowa sirven como un indicador crítico de la influencia del ex presidente Donald Trump sobre la base del partido republicano. Los resultados señalarán la fuerza del movimiento MAGA antes de las elecciones generales en noviembre, influyendo en las evaluaciones de riesgo político para los portafolios institucionales.

Contexto — [por qué esto importa ahora]

Las elecciones primarias determinan qué candidatos aparecerán en la boleta para el Senado de EE.UU., la Cámara de Representantes y otros cargos en las elecciones generales del 5 de noviembre. El resultado de estas carreras da forma directamente al paisaje legislativo, influyendo en la política sobre impuestos, regulación y gasto gubernamental. Los mercados monitorean los resultados de las primarias en busca de señales sobre posibles cambios regulatorios y trayectorias fiscales.

El contexto macro actual presenta una incertidumbre política elevada, con el Índice de Volatilidad CBOE (VIX) cotizando cerca de 15.5. Los rendimientos del Tesoro han permanecido sensibles a las expectativas de política fiscal, con el bono a 10 años rindiendo 4.20%. Los votos del martes ofrecen datos concretos sobre el sentimiento de los votantes más allá de los promedios de encuestas nacionales, que muestran una carrera presidencial ajustada.

Datos — [lo que muestran los números]

Cinco estados celebran primarias el 5 de marzo: California, Iowa, Mississippi, Alabama y Arkansas. La primaria del Senado de California utiliza un sistema de "primarias en la jungla" no partidista, donde los dos candidatos con más votos, independientemente del partido, avanzan a las elecciones generales. Este sistema eligió previamente al republicano Arnold Schwarzenegger como gobernador en 2003.

La primaria republicana de Iowa pondrá a prueba la fuerza del apoyo de Trump contra la ex embajadora de la ONU Nikki Haley. Trump ganó el caucus de Iowa el 15 de enero con el 51% de los votos. En California, la carrera para reemplazar a la fallecida senadora Dianne Feinstein ha atraído a más de dos docenas de candidatos, incluidos varios republicanos prominentes.

Una carrera clave en la Cámara de Representantes en el 45º distrito de California presenta a un candidato respaldado por Trump. La participación republicana como porcentaje de los votantes registrados será una métrica crítica, con analistas atentos a una cifra por encima del 35% promedio visto en ciclos de elecciones intermedias anteriores. La participación demócrata también será analizada en busca de brechas de entusiasmo.

Análisis — [lo que significa para los mercados / sectores / tickers]

Un buen desempeño de los candidatos respaldados por Trump señalaría una fuerte movilización de la base, aumentando la probabilidad de una victoria republicana en noviembre. Este escenario se percibe generalmente como alcista para contratistas de defensa como LMT y NOC, y acciones del sector energético XLE debido a expectativas de desregulación y aumento del gasto. Una victoria podría también beneficiar a las acciones farmacéuticas IBB si las reformas de precios de medicamentos enfrentan menos presión legislativa.

Sin embargo, existe un contraargumento que sugiere que victorias decisivas de Trump pueden aumentar la incertidumbre política, particularmente en torno al comercio y los aranceles, lo que podría impactar negativamente a las industrias multinacionales y a las acciones de consumo discrecional. Resultados más débiles de lo esperado para los candidatos alineados con MAGA sugerirían un electorado republicano más fragmentado, aumentando potencialmente las probabilidades de un gobierno dividido, lo que a menudo conduce a un estancamiento legislativo.

Los datos de flujo de operaciones indican una actividad elevada en opciones sobre ETFs de sectores vinculados a resultados políticos. Los fondos de cobertura han aumentado posiciones largas en los sectores de defensa y energía durante el último mes, mientras que algunos gestores de activos están cubriendo contra picos de volatilidad en el peso mexicano (MXN/USD) y el dólar canadiense (CAD/USD) debido a posibles cambios en la política comercial.

Perspectivas — [qué observar a continuación]

El próximo gran catalizador político es la primaria del 12 de marzo en Georgia, otro estado clave. Los resultados de las primarias del 5 de marzo establecerán la narrativa para este concurso posterior. Los resultados del Super Martes también influirán en las decisiones de abandono de candidatos, potencialmente consolidando el campo.

Los participantes del mercado deberían monitorear la estructura de volatilidad implícita para el período de elecciones de noviembre. Los niveles clave a observar para el índice VIX son una ruptura sostenida por encima de 18, indicando un aumento de la ansiedad electoral, o una caída por debajo de 13, señalando complacencia. Los vigilantes de bonos estarán atentos a cualquier venta de bonos del Tesoro a largo plazo por temores de déficits fiscales más amplios.

El primer debate presidencial programado para el 10 de septiembre sigue siendo un importante catalizador de volatilidad. Los promedios de encuestas tras el Super Martes refinarán los modelos de pronóstico electoral utilizados por fondos cuantitativos para ajustar las ponderaciones sectoriales.

Preguntas Frecuentes

¿Qué es una primaria en la jungla en California?

California utiliza un sistema de primarias no partidistas de los dos principales candidatos para las elecciones estatales y congresionales. Todos los candidatos aparecen en una sola boleta, y los votantes pueden elegir cualquier candidato independientemente de su propia inscripción partidaria. Los dos candidatos que reciben más votos avanzan a las elecciones generales, incluso si son del mismo partido. Este sistema impide que un solo partido bloquee un puesto en las elecciones generales.

¿Cómo afectan los resultados de las primarias al mercado de valores?

Los resultados de las primarias proporcionan señales tempranas sobre posibles resultados electorales, permitiendo que los mercados valoren el riesgo político. Una tendencia clara hacia un partido que controla la Casa Blanca y el Congreso conduce a movimientos anticipatorios en sectores sensibles a cambios regulatorios, como energía, atención médica y finanzas. A los mercados no les gusta la incertidumbre, por lo que resultados decisivos pueden reducir la volatilidad, mientras que sorpresas pueden aumentarla.

¿Cuál es la importancia de Iowa después de su caucus?

Mientras que el caucus de Iowa en enero otorgó delegados, la primaria es una elección más tradicional que prueba los modelos de participación de votantes y la fuerza organizativa de los candidatos restantes. Ofrece una comparación más directa con otras primarias estatales y puede señalar si el impulso de los primeros estados se ha mantenido o se ha desvanecido, influyendo en la narrativa mediática y las capacidades de recaudación de fondos.

Conclusión

Las primarias del Super Martes proporcionan la primera prueba multilateral de la fuerza organizativa de Trump y el entusiasmo de los votantes.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.