KOSPI cerca de máximos históricos por rally de chips

Párrafo inicial

El KOSPI se acercó a territorio de máximos históricos el 15 abr 2026, apoyado por un rally desproporcionado en valores de semiconductores y una mejora en el sentimiento geopolítico tras informaciones sobre pasos de acercamiento entre Irán y socios regionales. Según Investing.com, el índice subió 0,9% hasta 2.860 el 15 abr 2026, con Samsung Electronics (005930.KS) al alza 2,4% y SK Hynix (000660.KS) escalando 3,8% en la misma sesión (Investing.com, 15 abr 2026). La amplitud del mercado fue positiva, con los sectores ponderados por capitalización de chips liderando las ganancias aunque los cíclicos registraron un desempeño estable; en lo que va del año el KOSPI cotiza aproximadamente 14% al alza en comparación con una ganancia de 6% del índice MSCI Asia ex-Japón en el mismo período (cálculos de Fazen Markets, 15 abr 2026). Este artículo desglosa los impulsores del movimiento, cuantifica los datos subyacentes y evalúa la probable trayectoria del índice para el próximo trimestre.

Contexto

El referente bursátil de Corea del Sur ha sido impulsado al alza por un aumento concentrado en la demanda de equipamiento de capital para semiconductores y una visibilidad de beneficios mejorada en los grandes fabricantes de chips. Los datos de negociación del 15 abr 2026 (Investing.com) muestran que el mercado respondió a nuevos flujos de pedidos de clientes de memoria y a señales de reabastecimiento de inventarios en la cadena de suministro. El contexto macro es favorable: la inflación se ha moderado respecto a los niveles de 2024-25, dando a los responsables de política monetaria más margen para equilibrar crecimiento y estabilidad de precios, lo que ha reducido la volatilidad de tipos para las acciones regionales. En este escenario, la posición de los inversores ha tendido a favorecer segmentos sensibles al crecimiento y con alta ponderación tecnológica, donde el impulso de beneficios está liderando el mercado.

El movimiento también refleja flujos y dinámicas de valoración relativa. El PER implícito a futuro del KOSPI se ha revaluado alrededor de 10% desde comienzos de año a medida que las expectativas de beneficios consensuadas para 2026 han aumentado, en particular en semiconductores. Los flujos netos de inversores institucionales extranjeros han sido un comprador marginal importante; las compras netas extranjeras de acciones coreanas se aceleraron a principios de abril de 2026, revirtiendo un periodo de salidas a finales de 2025 (datos de la Korea Exchange, abr 2026). Aunque la participación minorista doméstica sigue siendo significativa, las sesiones recientes muestran una mayor concentración de volumen en las grandes capitalizaciones, lo cual es típico cuando el mercado busca nuevos máximos.

Los acontecimientos geopolíticos contribuyeron al sentimiento: los reportes del 14-15 abr 2026 sobre que Irán y varios intermediarios regionales estudiaban pasos para reducir tensiones fueron interpretados como positivos para los activos de riesgo global y la estabilidad del suministro de materias primas. Estos titulares redujeron la prima por riesgo extremo, aun cuando los resultados diplomáticos concretos siguen siendo inciertos. Los inversores valoran cada vez más la relación riesgo-recompensa a corto plazo como favorable para los sectores cíclicos de crecimiento en Asia, manteniendo al mismo tiempo vigilancia sobre las oscilaciones de liquidez impulsadas por los titulares.

Profundización de datos

Tres datos concretos sustentan el avance del KOSPI. Primero, el movimiento de la sesión del 15 abr 2026: una subida de 0,9% hasta 2.860 (Investing.com, 15 abr 2026). Segundo, las referencias del sector de semiconductores mostraron ganancias pronunciadas ese día: Samsung Electronics (005930.KS) +2,4% y SK Hynix (000660.KS) +3,8% (Investing.com, 15 abr 2026). Tercero, los datos comerciales macro indican que las exportaciones de semiconductores de Corea del Sur aumentaron materialmente en el 1T 2026; las cifras de Korea Customs registraron un incremento interanual de 18% en exportaciones relacionadas con chips en marzo de 2026, lo que señala un repunte de la demanda por parte de clientes de nube y de infraestructura de IA (Korea Customs, mar 2026).

Las métricas comparativas clarifican la historia: en lo que va del año hasta el 15 abr 2026 el KOSPI acumula ~14% frente a la ganancia de 6% del MSCI Asia ex-Japón, reflejando una marcada inclinación de liderazgo hacia las grandes capitalizaciones coreanas y los semiconductores (cálculos de Fazen Markets, 15 abr 2026). En una base móvil de 12 meses, la rentabilidad total del KOSPI está aproximadamente alineada con la de sus pares regionales una vez incluidas las distribuciones de dividendos, pero la composición sectorial diverge sustancialmente: el mercado de Corea tiene mayor ponderación en chips y bienes de capital relacionados que la mayoría de sus pares asiáticos. La volatilidad del KOSPI también se ha comprimido; la volatilidad realizada a 30 días ha promediado cerca de 12% en abril de 2026, frente a 18% a finales de 2024, consistente con una menor volatilidad de titulares macro y un aumento en los flujos de beneficios previsibles.

Los indicadores de liquidez reflejan la nueva valoración. El volumen medio diario negociado en la Korea Exchange aumentó casi 7% en las primeras dos semanas de abril de 2026 en comparación con marzo, concentrado en las 30 acciones de mayor capitalización (resumen de negociación KRX, abr 2026). Este repunte en el volumen concentrado tiende a empujar a los índices hacia niveles récord cuando los mayores constituyentes están superando, amplificando el movimiento a nivel índice aun cuando la acción mediana se queda rezagada.

Implicaciones sectoriales

El complejo de semiconductores es el beneficiario primario obvio. El repunte en nombres de chips de gran capitalización no fue idiosincrásmico; los proveedores de equipamiento y las casas de diseño han visto sus carteras de pedidos y reservas revisarse al alza para 2026, con estimaciones consensuadas que muestran un crecimiento de ingresos del sector de semiconductores de torno a la mitad de los dos dígitos interanual en 2026 en Corea (consenso agregado, abr 2026). La estabilización de precios de la memoria ha comenzado a alimentar una mejora en los márgenes para SK Hynix y sus pares, mientras que la demanda de circuitos integrados de sistema (system-IC) respalda los negocios de foundry y packaging de Samsung. Para los inversores centrados en la rotación sectorial, Corea ofrece una exposición concentrada a un ciclo de gasto de capital impulsado por IA que aún se encuentra en una etapa de comienzo a medio.

Más allá de los chips, las financieras y las exportadoras reflejan efectos secundarios. Los bancos se benefician de unos precios de acciones más altos mediante ingresos por trading y gestión de patrimonios, y los exportadores reciben una señal mixta: un mercado de renta variable más fuerte puede coincidir con una moneda won más firme, lo que comprime los ingresos en dólares al convertirlos. En abril de 2026, el won coreano se fortaleció 1,2% frente al dólar estadounidense en dos semanas, un factor a monitorear para nombres con alta exposición a exportaciones (datos de mercados FX, abr 2026). Materiales e industriales con exposición a ciclos más largos han quedado rezagados en relación con los fabricantes de chips, lo que subraya que el avance del KOSPI no es generalizado sino concentrado en sectores de alto crecimiento.

La revalorización también altera rel