Kodiak AI presenta S-1 para su OPI, con oferta el 13 de junio

Kodiak AI Inc presentó su formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el 13 de junio de 2026. El documento inicia el proceso formal para una oferta pública inicial. La presentación proporciona la primera visión integral de las finanzas y métricas operativas de la empresa de infraestructura de IA. Este evento marca la OPI de hardware de IA más significativa desde que Cerebras Systems salió a bolsa en 2025.

Contexto — por qué esto importa ahora

La ventana de OPI para empresas tecnológicas intensivas en capital se reabrió a finales de 2025 tras una prolongada sequía. El Nasdaq Composite ha ganado un 18% en lo que va del año, creando condiciones favorables para nuevas cotizaciones. La presentación de Kodiak AI llega en un momento en que la demanda institucional por exposición a la infraestructura de IA supera las acciones públicas disponibles. La empresa se especializa en sistemas de computación de alto rendimiento optimizados para el entrenamiento de modelos de lenguaje grande. Su presentación S-1 pone a prueba el apetito de los inversores por fabricantes de hardware de IA puros más allá de los líderes en semiconductores.

Las anteriores OPIs de hardware de IA proporcionan puntos de referencia relevantes. Cerebras Systems debutó en septiembre de 2025 con una capitalización de mercado de 4.200 millones de dólares. Groq Inc salió a bolsa mediante fusión SPAC en febrero de 2026 con una valoración de 3.100 millones de dólares. Ambas empresas experimentaron un aumento significativo en sus primeros meses como entidades públicas. La presentación de Kodiak AI representa la primera OPI tradicional en el sector de infraestructura de IA en 2026.

Datos — lo que muestran los números

La presentación S-1 revela que Kodiak AI generó 217 millones de dólares en ingresos para el año fiscal 2025. Esto representa un crecimiento del 143% respecto a los 89,3 millones de dólares del año anterior. La empresa reportó una pérdida neta de 48,2 millones de dólares para el mismo período. Su margen bruto mejoró al 62% desde el 54% interanual.

Los gastos de investigación y desarrollo de Kodiak AI alcanzaron los 91,5 millones de dólares en 2025. Esto constituye el 42% de los ingresos totales, destacando la naturaleza intensiva en capital del desarrollo de hardware de IA. La empresa había acumulado un déficit de 129 millones de dólares hasta el 31 de diciembre de 2025. Empleó a 347 personas a tiempo completo, de las cuales el 68% se centró en roles de ingeniería.

Antes de la Presentación | Después de la Presentación

------------- | -------------

Valoración privada: 1.800 millones de dólares | Valoración pública proyectada: 3.500-4.200 millones de dólares

12 clientes | 27 clientes empresariales

La presentación no especificó el número de acciones que se ofrecerán ni el rango de precios. Los analistas de la industria proyectan que la oferta podría recaudar entre 400 y 500 millones de dólares. Esto valoraría a Kodiak AI entre 3.500 y 4.200 millones de dólares basándose en un análisis de empresas comparables.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

La cotización pública de Kodiak AI proporciona un nuevo punto de referencia para valorar empresas privadas de infraestructura de IA. Compañías públicas como NVIDIA actualmente se cotizan a 18 veces los ingresos futuros. Si Kodiak AI establece un precio por encima de su rango proyectado, podría elevar los múltiplos de valoración en todo el sector de hardware de IA. Empresas como SambaNova Systems y Graphcore podrían acelerar sus propios planes de OPI.

La oferta podría generar presión sobre las acciones de semiconductores establecidas a medida que los inversores reasignan capital a oportunidades puras. NVIDIA y Advanced Micro Devices han superado al mercado en general con ganancias en lo que va del año del 42% y 31% respectivamente. Algunos gestores de cartera podrían reducir posiciones en estos líderes para financiar nuevas asignaciones a Kodiak AI.

Las empresas de software empresarial que aprovechan la tecnología de Kodiak AI podrían experimentar beneficios secundarios. El escrutinio de los mercados públicos podría validar las ventajas de rendimiento del hardware de IA especializado. Este efecto de validación podría acelerar la adopción en los sectores de servicios financieros, salud y conducción autónoma. El principal riesgo para esta tesis es si Kodiak AI puede mantener su trayectoria de crecimiento en medio de la creciente competencia de proveedores de nube que desarrollan chips personalizados.

Perspectivas — qué observar a continuación

El proceso de revisión de la SEC suele tardar de 4 a 6 semanas desde la fecha de presentación. Los participantes del mercado deben estar atentos a la primera presentación S-1 enmendada que contenga parámetros de precios preliminares. Este documento establecerá el símbolo de cotización propuesto y la lista de intercambio. Los catalizadores clave incluyen el anuncio de la gira de presentación que se espera para finales de julio y la decisión final de precios tras la retroalimentación de los inversores.

Las condiciones del mercado en general influirán significativamente en la recepción de la oferta. El índice de volatilidad CBOE que cotiza por debajo de 15 proporciona condiciones favorables para el precio de la OPI. Cualquier aumento por encima de 20 podría retrasar el cronograma de cotización. La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto el 29 de julio representa el próximo evento macroeconómico importante que podría alterar el sentimiento de riesgo.

El rendimiento del mercado secundario de las recientes cotizaciones de IA servirá como indicadores importantes. Observe el movimiento del precio de las acciones de Cerebras Systems a medida que se acerque la oferta. Un comercio sostenido por encima de su precio de OPI señalaría un continuo entusiasmo de los inversores por el sector. La resistencia técnica para el índice de hardware de IA se sitúa en el nivel 650, aproximadamente un 4% por encima del comercio actual.

Preguntas Frecuentes

¿Cuál es el principal negocio de Kodiak AI?

Kodiak AI desarrolla sistemas de computación especializados optimizados para entrenar y ejecutar grandes modelos de inteligencia artificial. Su arquitectura de hardware difiere de las GPU tradicionales al utilizar un enfoque de flujo de datos que reduce los cuellos de botella de memoria. La empresa vende sistemas integrados a clientes empresariales y proveedores de nube que requieren capacidades de inferencia de IA de alto rendimiento.

¿Cómo se compara esta OPI con otras empresas de hardware de IA?

El crecimiento de ingresos de Kodiak AI del 143% supera la tasa de crecimiento del 112% de Cerebras Systems en el año anterior a su OPI. Sin embargo, el rango de valoración proyectado de Kodiak AI de 3.5-4.2 mil millones de dólares representa un múltiplo más bajo que la valoración de debut de 4.2 mil millones de dólares de Cerebras. La diferencia refleja el enfoque más estrecho de Kodiak AI en la inferencia en lugar de las cargas de trabajo de entrenamiento.

¿Qué riesgos enfrentan los inversores con las acciones de Kodiak AI?

La empresa enfrenta una competencia significativa de proveedores de nube que desarrollan chips de IA personalizados, incluidos TPU de Google y Trainium de Amazon. Los márgenes brutos pueden comprimirse a medida que la competencia se intensifica, y el déficit acumulado de la empresa sugiere que requerirá capital adicional más allá de los ingresos de la OPI. Los ciclos de hardware también son intensivos en capital con riesgos de obsolescencia rápida.

Conclusión

La presentación de OPI de Kodiak AI pone a prueba el apetito de los inversores por la infraestructura de IA pura en medio de múltiplos de valoración máximos del sector.