Las instalaciones solares en China caen por cuarto mes consecutivo

Las nuevas instalaciones solares en China disminuyeron por cuarto mes consecutivo en abril, según datos publicados el 25 de mayo de 2026. La contracción persistente subraya la debilidad sostenida en la demanda doméstica de módulos fotovoltaicos (PV). La caída mensual sigue a una contracción reportada del 60% interanual en las instalaciones durante el primer trimestre. La caída persiste a pesar de la capacidad de fabricación de China, que actualmente suministra más del 80% de los paneles solares del mundo.

Contexto — por qué esto importa ahora

China ha sido la fuerza dominante en la expansión solar global durante más de una década. La última desaceleración doméstica comparable ocurrió en 2019, cuando cambios en la política provocaron una caída del 32% en las instalaciones anuales. La situación actual es más severa y prolongada. El contexto macroeconómico incluye un rendimiento de bonos del gobierno a 10 años del 2.15% y preocupaciones persistentes sobre la deuda de los gobiernos locales, que supera los $9 billones.

El catalizador inmediato es una confluencia de limitaciones técnicas y financieras. Los operadores de red provinciales están luchando con tasas de reducción de energía renovable que superan el 15% en algunas regiones. Esta reducción disminuye la viabilidad económica de nuevos proyectos. Al mismo tiempo, muchos gobiernos locales, tradicionalmente financiadores clave de proyectos a gran escala, enfrentan una presión fiscal severa. Esto ha retrasado los pagos de subsidios y congelado la aprobación de nuevos parques solares a gran escala.

Un cambio de política a finales de 2025 también juega un papel. Las autoridades comenzaron a priorizar la estabilidad de la red y la integración del almacenamiento sobre los objetivos de adición de capacidad bruta. Esto redirigió la inversión lejos de la simple implementación de paneles. La caída actual es un resultado directo de este giro estratégico que choca con las limitaciones de infraestructura y financieras existentes. Marca una transición de una fase de construcción impulsada por la cantidad a una impulsada por la calidad.

Datos — lo que muestran los números

La contracción es significativa en múltiples métricas. Se estima que las nuevas adiciones de capacidad solar en abril de 2026 son de 8.2 gigavatios (GW). Esto se compara con un promedio de 18.5 GW por mes en 2025. Las instalaciones acumuladas para el año han caído aproximadamente un 60% en comparación con el mismo período en 2025.

La caída no es uniforme entre los tipos de proyectos. La energía solar distribuida, que incluye instalaciones en techos, ha caído un 45% interanual. Los proyectos solares a gran escala han visto una caída más pronunciada del 70%. Esta disparidad destaca dónde las limitaciones financieras están afectando más. La capacidad solar instalada total de China sigue siendo la más grande del mundo con más de 750 GW. La tasa de adición mensual actual de 8.2 GW es la más baja desde finales de 2020.

Métrica	Abril 2026 (Est.)	Abril 2025	Cambio
Instalaciones Mensuales	8.2 GW	20.1 GW	-59.2%
Instalaciones YTD	~32 GW	~80 GW	-60%
Participación Utility-Scale	30%	55%	-25 ppt

La desaceleración contrasta marcadamente con las tendencias globales. La Agencia Internacional de Energía prevé que las adiciones solares globales crezcan un 15% en 2026. El mercado doméstico de China ahora está contrayéndose mientras sus fábricas de exportación operan a casi plena capacidad. Esto crea un importante desequilibrio entre la oferta y la demanda dentro del propio sector energético del país.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

El efecto inmediato de segundo orden es una feroz guerra de precios para los módulos PV nacionales. Los precios spot de los módulos mono PERC en China han colapsado a $0.12 por vatio, un mínimo de tres años. Esto presiona directamente los márgenes de los principales fabricantes nacionales como LONGi Green Energy (SHA:601012) y Trina Solar (SHA:688599). Estas empresas dependen de las ventas nacionales para el 30-40% de sus ingresos. Las estimaciones de los analistas sugieren una compresión de 300-500 puntos básicos en los márgenes brutos para los fabricantes de módulos puros en el segundo trimestre.

Por otro lado, las empresas centradas en la integración de la red y el almacenamiento pueden beneficiarse. Sungrow Power Supply (SHE:300274), un proveedor líder de inversores y sistemas de almacenamiento, podría ver un aumento en la demanda de productos para estabilizar la red. El cambio en la prioridad de política hacia la calidad del sistema sobre la cantidad de paneles apoya este segmento. El productor de vidrio solar Xinyi Solar (HKG:0968) enfrenta vientos en contra por la reducción de la producción de paneles domésticos, lo que podría afectar sus tasas de utilización.

Un argumento clave en contra es que esta caída podría ser una corrección temporal de inventario. Algunos analistas señalan una posible recuperación de la demanda en el segundo semestre de 2026 a medida que se despejan las colas de conexión a la red. Sin embargo, los problemas fundamentales de reducción y finanzas de los gobiernos locales son estructurales, no cíclicos. La posición del mercado muestra flujos claros fuera de los fabricantes de módulos puros. El capital institucional está rotando hacia los productores de polisilicio en la parte superior de la cadena, que se benefician de una demanda de exportación estable, y hacia los operadores de sistemas en la parte inferior de la cadena con acuerdos firmes de compra de energía.

Perspectivas — qué observar a continuación

Tres catalizadores específicos determinarán la trayectoria del mercado solar de China en 2026. La revisión de política a mitad de año de la Administración Nacional de Energía (NEA) en julio señalará cualquier ajuste a los objetivos de instalación anuales. En segundo lugar, los resultados financieros del segundo trimestre de 2026 de LONGi y Trina Solar, esperados a finales de agosto, cuantificarán el daño a los márgenes por la guerra de precios doméstica. En tercer lugar, la publicación de los planes de absorción de la red a nivel provincial para 2027 en el cuarto trimestre indicará la visibilidad de la demanda a largo plazo.

Los niveles clave a monitorear incluyen el precio mínimo de módulos domésticos de $0.10 por vatio. Una ruptura de este nivel desencadenaría pérdidas generalizadas en el sector manufacturero. Otro umbral crítico es la tasa nacional de reducción de energía renovable. Una caída sostenida por debajo del 10% señalaría una mejora en la capacidad de la red y podría desbloquear aprobaciones de proyectos acumuladas. La participación de la energía solar distribuida en la mezcla de instalaciones mensuales también es un indicador crucial de la salud del mercado.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afecta una desaceleración en China a los precios globales de paneles solares?

La desaceleración doméstica de China aumenta la oferta de módulos disponibles para exportación, ejerciendo presión a la baja sobre los precios globales. Los fabricantes chinos, ante una demanda débil en casa, buscan agresivamente ventas en el extranjero. Esto puede beneficiar a los instaladores en Europa y Estados Unidos a través de menores costos de equipos. Sin embargo, también aumenta el riesgo de acciones comerciales, como aranceles antidumping, ya que otros mercados buscan proteger sus propias industrias de una inundación de paneles chinos baratos.

¿Cuál es el precedente histórico para una caída en las instalaciones solares en China?

La última gran caída en las instalaciones fue en 2019 tras la decisión del gobierno chino de recortar subsidios para proyectos a gran escala. Ese cambio de política provocó que las instalaciones anuales cayeran de 44.3 GW en 2018 a 30.1 GW en 2019, una disminución del 32%. La contracción actual es más severa y proviene de causas diferentes, principalmente limitaciones de la red y finanzas de los gobiernos locales, en lugar de un recorte directo de subsidios. Esto sugiere que una recuperación puede requerir soluciones más complejas.

¿Siguen siendo las empresas solares chinas una buena inversión dado la desaceleración doméstica?