Flexport: Riesgo por fertilizantes de Irán amenaza el comercio

Párrafo principal

Ryan Petersen, CEO de la plataforma logística Flexport, dijo a Bloomberg el 6 de abril de 2026 que los fertilizantes —no el crudo— son el principal riesgo para la cadena de suministro que emana de Irán, destacando un canal menos visible por el que un conflicto regional puede propagarse a los mercados agrícolas globales (Bloomberg, 6 de abril de 2026). Las declaraciones de Petersen desplazan la atención de los flujos petroleros de portada hacia las materias primas de los fertilizantes y los corredores marítimos que las transportan, argumentando que las interrupciones en el Golfo Pérsico tienen efectos secundarios desproporcionados sobre la seguridad alimentaria y los mercados de flete. La afirmación importa porque las rutas marítimas y las fuentes concentradas de suministro pueden convertir choques geopolíticos localizados en picos de precios y escasez física; históricamente, los puntos de estrangulamiento del transporte marítimo han sido catalizadores de mayor volatilidad del mercado. Los inversores institucionales y los gestores de riesgo deberían tratar las observaciones de Petersen como una señal táctica para reevaluar la exposición a productores de fertilizantes, cadenas de suministro de commodities agrícolas y aseguradoras de fletes, sin que ello constituya una recomendación de inversión prescriptiva.

Contexto

La entrevista con Bloomberg del 6 de abril de 2026 agudizó un debate que se viene gestando desde los shocks de commodities de 2022–23: ¿son las interrupciones geopolíticas más trascendentes para la energía o para los insumos agrícolas? Petersen se centró en los fertilizantes porque los envíos en contenedores y a granel de amoníaco, urea y potasa están geográficamente concentrados y son enrutados por el Golfo Arábigo, que conecta con el Estrecho de Ormuz —estrecho que, según datos de la EIA de EE. UU., concentra aproximadamente el 20% del petróleo crudo comercializado por vía marítima (EIA de EE. UU., 2023). La diferencia en la estructura de mercado es material: el petróleo se negocia en mercados de futuros profundos y líquidos que proporcionan descubrimiento de precios inmediato y coberturas, mientras que los mercados de fertilizantes están fragmentados, con contratos bilaterales, fricciones logísticas regionales y horizontes de inventario más cortos para los agricultores.

El comercio mundial de mercancías es abrumadoramente marítimo por volumen; la UNCTAD estima que aproximadamente el 80% del comercio mundial por tonelaje se mueve por mar (UNCTAD, 2022). Esa estadística subraya por qué las interrupciones en un punto de estrangulamiento como el Golfo Pérsico tienen efectos en cadena que van mucho más allá de la región inmediata. Los fertilizantes y sus precursores (notablemente el amoníaco para fertilizantes nitrogenados y la potasa para el potasio) a menudo se transportan en buques especializados o como carga a granel en los mismos petroleros y graneleros que transitan estas rutas, aumentando el potencial de contagio entre commodities cuando las rutas están disputadas.

La geopolítica también es sensible al calendario. Abril marca la antesala de la ventana de siembra del hemisferio norte para varios cultivos importantes; una interrupción que reduzca entregas oportunas de fertilizante incluso por unas semanas puede alterar materialmente los calendarios de aplicación y las proyecciones de rendimiento de los agricultores. Ese vínculo calendario —envíos ahora que afectan resultados de siembra y cosecha meses después— es lo que convierte el comentario de Petersen en algo más que una advertencia retórica.

Profundización de datos

La afirmación central de Petersen está respaldada por datos observables de concentración y enrutamiento. Las evaluaciones de la EIA de EE. UU. de 2023 sitúan al Estrecho de Ormuz como una arteria vital para los envíos de hidrocarburos —una métrica establecida que inversores y gestores de riesgo usan como proxy de la importancia marítima más amplia del Golfo (EIA de EE. UU., 2023). Los datos de volumen de comercio marítimo de la UNCTAD de 2022 apoyan además ese mecanismo canal: la mayoría de los insumos agrícolas a granel se transportan por mar y, por tanto, son vulnerables a los mismos puntos de estrangulamiento que manejan petróleo y GNL (UNCTAD, 2022). Estos son insumos estructurales, no bienes de consumo discrecionales: el momento y las entregas sensibles al calendario importan.

La concentración de suministro en subsegmentos de fertilizantes amplifica la vulnerabilidad. Por ejemplo, antes del ciclo de sanciones y las interrupciones de exportaciones de 2022, Rusia y Bielorrusia juntos representaban aproximadamente el 40% de las exportaciones globales de potasa (USGS, 2021). Ese grado de concentración significa que las perturbaciones secundarias —por ejemplo, una interrupción al transporte en el Golfo que eleve los costes de flete o de seguro— pueden transmitir precios de forma desproporcionada a los mercados de potasa y, posteriormente, a los costes de insumos de los cultivos. De forma similar, la producción de amoníaco está geográficamente agrupada alrededor de las fuentes de materias primas y de instalaciones costeras de exportación, lo que deja pocas salidas alternativas cuando rutas específicas se ven constreñidas.

Los precedentes históricos cuantifican la sensibilidad. La escasez de fertilizantes de 2022 provocó que algunos precios spot de fertilizantes se duplicaran respecto a niveles pre-shock, lo que desencadenó respuestas políticas inmediatas y rotaciones de inventario entre casas de comercio y reservas soberanas. Aunque no idénticos, los picos de primas de seguro en el Mar Rojo y el Golfo en 2023 ofrecen un estudio de caso comparable: aseguradoras y propietarios de buques reencaminaron tonelaje, añadieron días de travesía y aumentaron recargos por riesgo bélico —incrementando materialmente los costes en puerto. Esos efectos de seguro y de coste de viaje son la palanca operativa que convierte un incidente de seguridad regional en un shock de precios para los usuarios finales.

Implicaciones sectoriales

Para los productores de fertilizantes y los grandes usuarios de commodities agrícolas, la implicación a corto plazo es clara: el riesgo logístico es un riesgo del lado de la oferta. Los productores con rutas de exportación diversificadas o integración descendente doméstica (por ejemplo, compañías que pueden redirigir amoníaco hacia producción local de urea) estarán mejor posicionados para capear fricciones marítimas de corta duración. Nombres de fertilizantes cotizados públicamente como CF Industries (CF), Nutrien (NTR) y Mosaic (MOS) tienen huellas de activos diferenciadas; los inversores deberían mapear esas huellas frente a posibles restricciones de enrutamiento y exposición portuaria en lugar de confiar únicamente en volúmenes consolidados de titularidad.

Para los mercados de transporte y seguros, los picos a corto plazo en primas y tarifas de flete son los efectos de primera ronda más plausibles. Reencaminar alrededor del Cabo de Buena Esperanza en lugar de transitar por Suez y el Golfo puede añadir 10–14 días a los tiempos de viaje en operaciones típicas de contenedores y aumentar proporcionalmente los costes de fuelóleo y de fletamento —una presión directa sobre márgenes en el transporte spot y sobre el costo en destino de insumos a granel. Frei