First Hawaiian 1T: BPA $0,55; depósitos +6,1% a/a

Párrafo inicial

First Hawaiian Financial Corp informó resultados del primer trimestre de 2026 que entregaron un beneficio por acción (BPA) por encima de las expectativas y un crecimiento perceptible de los depósitos minoristas, subrayando la resiliencia de su franquicia centrada en Hawaii. El banco reportó un BPA de $0,55 para el 1T 2026, por encima del consenso de $0,50, según el comunicado de la compañía fechado el 24 de abril de 2026 y la cobertura contemporánea de Investing.com (Comunicado de First Hawaiian, 24 abr. 2026; Investing.com, 24 abr. 2026). Los depósitos totales se reportaron en $XX.XX mil millones, aumentando 6,1% interanual (a/a) y 1,8% trimestre a trimestre (t/t), impulsados por entradas de consumidores y pequeñas empresas. La utilidad neta del trimestre fue de $122 millones, una caída frente a los $135 millones del 1T 2025 pero por delante de los modelos de mercado que habían pronosticado una contracción mayor. El comunicado y la reacción posterior del mercado encapsulan el intercambio que enfrentan los bancos regionales entre la compresión de márgenes y la estabilidad de los depósitos core a medida que el ciclo de endurecimiento macroeconómico se suaviza.

Contexto

First Hawaiian opera en un mercado geográfico concentrado donde el turismo, el sector inmobiliario comercial y los ciclos de crédito al consumo local pueden mostrar una sensibilidad desproporcionada a las tendencias macro más amplias. Los resultados del 24 de abril de 2026 se sitúan en un contexto de desaceleración de la inflación en EE. UU., una Reserva Federal que pausó las subidas a finales de 2025 y un sector bancario que digirió costos de financiación más altos a lo largo de 2024–2025. La composición del balance de la compañía —con una alta proporción de depósitos core y una cartera de préstamos conservadora inclinada hacia consumo y comercio regional— enmarca tanto su vulnerabilidad como sus fortalezas a medida que la volatilidad de las tasas de interés disminuye. Los inversores comparan el desempeño del 1T de First Hawaiian con pares como Bank of Hawaii (BOH) y otros bancos regionales, evaluando las tendencias de depósitos y las trayectorias del margen de interés neto (NIM).

Las tendencias de la banca regional son un contexto importante para interpretar la cifra: los flujos de depósitos nacionales se volvieron positivos en base a 12 meses móviles en el 4T 2025, pero la dispersión geográfica sigue siendo material. El crecimiento interanual de depósitos reportado por First Hawaiian de 6,1% (Comunicado de First Hawaiian, 24 abr. 2026) supera al de varios pares regionales que han tenido dificultades para reconstruir saldos minoristas tras las salidas de 2023–2024. Esa fortaleza relativa en depósitos ha mitigado la necesidad de financiación mayorista costosa —un factor clave del bateo del BPA este trimestre. Este contexto sugiere que la franquicia isleña del banco se beneficia de dinámicas locales que difieren de las de las metrópolis continentales y de las métricas agregadas nacionales.

Análisis de datos

Resultados: El BPA destacado de $0,55 superó el consenso por $0,05, impulsado principalmente por provisiones menores a las esperadas y una mejora modesta en los ingresos no por intereses (Comunicado de First Hawaiian; Investing.com, 24 abr. 2026). El ingreso neto por intereses disminuyó de forma secuencial, reflejando una compresión del NIM de aproximadamente 15 puntos básicos t/t hasta un estimado de 2,35% a medida que los rendimientos de los préstamos se ajustaron más rápido que los costos de los depósitos. El gasto por provisiones cayó a $12 millones desde $22 millones un año antes, lo que explicó parte del rendimiento superior respecto a las expectativas de mercado.

Balance: Los depósitos aumentaron 6,1% a/a y 1,8% t/t hasta $XX.XX mil millones, según el comunicado de la compañía (24 abr. 2026). Los saldos de préstamos se mantuvieron esencialmente planos a/a, con una disminución del 0,5% en el trimestre mientras el banco endureció la suscripción de crédito comercial y permitió que ciertas exposiciones de CRE (commercial real estate) se redujeran. El ratio préstamos/depósitos cayó a aproximadamente 65% desde 68% un año antes, indicando una mejora en la cobertura de liquidez y una mayor dependencia de la financiación core de bajo costo.

Métricas crediticias y capital: Los activos en mora (NPAs) aumentaron ligeramente hasta 0,85% de los préstamos desde 0,72% en el 1T 2025, concentrados en créditos comerciales específicos dentro de los sectores relacionados con el turismo. El capital tangible común sobre activos tangibles se mantuvo sólido en 7,2% y la ratio CET1 se situó por encima de los colchones regulatorios en ~11,5% (presentación regulatoria de la compañía, 1T 2026). Esas métricas de capital permitieron al banco sostener inversiones discrecionales en canales digitales sin recurrir a los mercados de capital externos.

Implicaciones sectoriales

Los resultados de First Hawaiian reverberan en el conjunto de bancos regionales porque muestran una vía hacia la estabilidad de beneficios sin una expansión agresiva del balance. En comparación con Bank of Hawaii (BOH), que reportó un crecimiento de depósitos de aproximadamente 2,2% a/a en su último informe, el aumento de 6,1% a/a de First Hawaiian es un rendimiento materialmente superior (presentaciones de la compañía, 1T 2026). Esa dispersión subraya cómo la cuota de mercado local, la mezcla de productos y la penetración en gestión de patrimonios pueden generar resultados divergentes incluso dentro del mismo mercado estatal.

Desde la perspectiva del costo de financiación, First Hawaiian demuestra el potencial de una recuperación modesta del margen si las betas de los depósitos se mantienen bajas: los costos de los depósitos del banco aumentaron aproximadamente 20 puntos básicos a/a frente a un aumento mediano entre pares más cercano a 40 puntos básicos en 2025, según compendios de analistas de bancos regionales. Si se sostiene, este control relativo del costo de los depósitos podría traducirse en una mejora del 10–20% en las estimaciones de BPA a futuro frente a pares que dependen más de la financiación mayorista.

Sin embargo, el modesto aumento de los NPAs y el crecimiento plano de los préstamos ponen de relieve sensibilidades cíclicas. Si la demanda turística se debilita o las valoraciones del inmobiliario comercial se reajustan más, los prestamistas regionales con carteras concentradas en CRE enfrentarían mayores provisiones y dinámicas de capital más ajustadas. La posición actual de First Hawaiian —entradas de depósitos más fuertes junto con provisiones conservadoras— ofrece un colchón pero no inmunidad.

Evaluación de riesgos

Los riesgos clave a la baja provienen de tres canales: deterioro de la calidad de activos, nueva compresión de márgenes y choques macroeconómicos en la economía turística de Hawaii. El aumento de NPAs a 0,85% es pequeño en términos absolutos pero notable frente a los niveles históricos por debajo de 0,7%; una desaceleración más amplia en las llegadas de visitantes (que representaban casi el 40% del PIB de Hawaii antes de la pandemia) amplificaría el estrés en préstamos comerciales vinculados a la hostelería. Los escenarios de prueba de estrés realizados por el banco indican tasas de pérdida materialmente superiores solo bajo escenarios de ocurr...