Estados del Golfo se acercan a la guerra con Irán

Párrafo principal

Los Estados del Golfo están demostrablemente pasando de una disuasión defensiva a una postura que incrementa la probabilidad de un enfrentamiento cinético directo con Irán, según el informe del Wall Street Journal del 24 de marzo de 2026 (WSJ, 24 mar 2026). El supuesto acuerdo de Riad para permitir el acceso de fuerzas estadounidenses a la Base Aérea King Fahd representa un cambio operacional material en el apoyo y la logística en el teatro, ampliando las opciones para ataques coordinados y el intercambio de inteligencia. Los Emiratos Árabes Unidos han intensificado la presión financiera y regulatoria sobre redes vinculadas a Irán, señalando un enfoque multidominio que va más allá de las respuestas marítimas episódicas y se adentra en la contención económica dirigida. Para los mercados globales y los gestores de riesgo institucional, el cálculo estratégico ahora incluye un riesgo claramente elevado de interrupciones en los flujos petroleros a través de puntos de estrangulamiento marítimos, un cambio significativo en la política de seguridad del CCG y una mayor volatilidad en las clases de activos regionales.

Contexto

El catalizador inmediato citado por múltiples fuentes regionales e internacionales es una campaña sostenida de ataques contra infraestructura energética y marítima atribuida a elementos alineados con la estrategia regional de Teherán. El informe del WSJ del 24 de marzo de 2026 afirma específicamente que Arabia Saudí y los EAU se están aproximando a una implicación directa y que Riad ha aceptado permitir que las fuerzas estadounidenses utilicen la Base Aérea King Fahd (WSJ, 24 mar 2026). Históricamente, los Estados del Golfo han calibrado sus respuestas para evitar una escalada que pudiera amenazar las rutas de exportación de hidrocarburos; ese umbral ahora está siendo recalibrado.

La geografía estratégica eleva las apuestas: el estrecho de Ormuz transita aproximadamente una quinta parte del crudo transportado por mar a nivel mundial (Administración de Información Energética de EE. UU., EIA), una concentración que hace el corredor muy sensible a choques de oferta. Los escenarios de interrupción varían desde aumentos transitorios en los costos de flete y seguro hasta desvíos sostenidos que añadirían días y millones de dólares a los costos de transporte, según la duración. Los responsables políticos y los participantes del mercado tratan, por tanto, la seguridad del Golfo no como un asunto regional periférico sino como una vulnerabilidad sistémica de la cadena de suministro con implicaciones macro globales.

La dinámica política dentro del CCG también ha cambiado. El cálculo de seguridad de Arabia Saudí bajo el príncipe heredero Mohammed bin Salman ha mostrado una mayor disposición a integrarse con plataformas operativas estadounidenses, en contraste con períodos anteriores (2016–2020) en los que Riad priorizó la negación plausible y el uso de herramientas proxy para gestionar amenazas. La acción simultánea de los EAU contra activos vinculados a Irán, descrita en la pieza del WSJ, señala un enfoque de dos vías que mezcla la postura militar con la presión financiera: un enfoque con implicaciones claras para la aplicación de sanciones y los flujos de capital en la región.

Profundización de datos

Tres puntos de datos anclan la evaluación actual. Primero, el informe del WSJ publicado el 24 de marzo de 2026 documenta la decisión de Riad de autorizar el uso estadounidense de la Base Aérea King Fahd, un desarrollo táctico que incrementa la capacidad de salidas y la logística para operaciones de la coalición (WSJ, 24 mar 2026). Segundo, los datos de la EIA EE. UU. indican que el estrecho de Ormuz canaliza aproximadamente el 20% del crudo transportado por mar; cualquier impedimento sostenido a ese flujo afectaría materialmente a los mercados petroleros globales y provocaría reasignaciones inmediatas en las reservas estratégicas (EIA EE. UU., 2023). Tercero, informes de fuente abierta muestran un aumento en los ataques contra infraestructura energética y buques comerciales en la región del Golfo desde 2022—un pulso operacional que, aunque episódico, se ha vuelto más sostenido durante 2025–2026 (rastreadores de seguridad marítima de fuente abierta).

Cuantitativamente, incluso un cierre a corto plazo o una interrupción parcial de Ormuz podría eliminar entre 10 y 20 millones de barriles por día de la capacidad marítima efectiva en circulación; los modelos de mercado proyectan que una disrupción de esta magnitud podría empujar las primas del crudo Brent al alza por puntos porcentuales de dos dígitos en cuestión de días, dependiendo de los colchones de inventario y la respuesta de la OPEP+. Los mercados de seguros y flete reaccionan más rápido que los mercados físicos del petróleo: las primas por riesgo de guerra y las tarifas equivalentes de fletamento por tiempo para VLCC suelen dispararse antes de que el petróleo spot se re-precie, comprimiendo márgenes para comerciantes y refinerías en tiempo real.

El contexto comparativo es instructivo. En 2019, cuando los ataques a petroleros y los ataques con drones agitaron brevemente la navegación en el Golfo, los mercados experimentaron picos de precios pero una reconfiguración estructural limitada de las rutas comerciales. La postura actual difiere porque combina cambios en el acceso militar (King Fahd) con presión financiera coordinada (acciones sobre activos en los EAU), aumentando tanto la capacidad como la variable de intención en comparación con 2019. Esa combinación eleva la probabilidad de una fase de confrontación más prolongada y, por ende, una banda más amplia de resultados potenciales para los mercados.

Implicaciones sectoriales

Los mercados energéticos son el canal de transmisión inmediato hacia las carteras globales. Los productores de petróleo y gas con exposiciones a operaciones en Oriente Medio afrontarán los riesgos gemelos de la interrupción física y la inestabilidad de las contrapartes. Las refinerías dependientes de mezclas de crudo de Oriente Medio podrían enfrentar costes de sustitución de materias primas; los corredores de GNL, aunque menos afectados directamente por Ormuz, no son inmunes porque los efectos sobre flete y seguro pueden propagarse hacia los mercados de fletamento. Las instituciones financieras con vínculos de corresponsalía bancaria en el Golfo deberían reevaluar la exposición al riesgo de sanciones y la posibilidad de contagio por congelación de activos tras el supuesto endurecimiento de los EAU sobre canales vinculados a Irán (WSJ, 24 mar 2026).

Los mercados de deuda soberana y de divisas en el Golfo podrían bifurcarse. Los diferenciales de crédito soberano saudí y emiratí podrían comprimirse si los mercados interpretan una postura de seguridad más fuerte como una reducción de la probabilidad de interrupciones prolongadas, o podrían ampliarse si la implicación directa deriva en un conflicto más amplio. En comparación, los estados del CCG más pequeños con colchones fiscales menos diversificados podrían registrar un rendimiento inferior al de sus pares mayores en un escenario sostenido de aversión al riesgo, generando presiones asimétricas de financiación que podrían ensanchar los diferenciales de rendimiento frente a los principales referentes.

Acciones y commoditi