El petróleo cae por esperanzas de acuerdo en el estrecho de Ormuz

Los futuros del crudo Brent cayeron un 1,8% a $83,42 por barril durante las primeras horas de comercio asiático el miércoles, mientras los participantes del mercado sopesaban el posible progreso diplomático entre EE. UU. e Irán. Este movimiento siguió a las señales de Teherán de que los recientes ataques militares no descarrilarían las negociaciones para reabrir el crítico punto de estrangulamiento del estrecho de Ormuz. El Secretario de Estado de EE. UU., Rubio, afirmó que un posible acuerdo podría finalizarse en unos días, según un informe de investinglive.com.

Contexto — por qué el estrecho de Ormuz importa ahora

El estrecho de Ormuz es el punto de estrangulamiento de tránsito de petróleo más importante del mundo, con un estimado de 21 millones de barriles por día fluyendo a través de él en 2023, lo que representa aproximadamente el 21% del consumo global de petróleo. La última gran interrupción ocurrió en 2019 cuando Irán tomó un petrolero de bandera británica, lo que provocó un aumento del 14% en el crudo Brent durante tres semanas. Las negociaciones actuales siguen a una serie de acciones militares de represalia que comenzaron con fuerzas iraníes minando el estrecho a principios de mayo de 2026, cortando aproximadamente el 30% de los envíos de petróleo marítimos globales. Este choque de suministro inicialmente hizo que el crudo Brent pasara de $78 a un pico de $92 en cinco sesiones de comercio.

El contexto más amplio del mercado energético incluye inventarios globales elevados que han proporcionado cierto margen contra las interrupciones de suministro. La Agencia Internacional de Energía informó que las existencias comerciales de petróleo de la OCDE se situaron en 2,87 mil millones de barriles en abril de 2026, aproximadamente 38 millones de barriles por encima del promedio de cinco años. Este colchón de inventario ha ayudado a moderar la volatilidad de precios a pesar de la significativa interrupción del suministro por el cierre del estrecho. El actual empuje diplomático representa el esfuerzo más serio para resolver la crisis desde su inicio hace tres semanas.

Datos — lo que muestran los números

Los datos del mercado de opciones sobre petróleo revelan una convicción inusualmente baja entre los inversores respecto a la dirección de los precios del crudo en los próximos tres meses. La volatilidad implícita en el dinero para las opciones de Brent a tres meses se mantiene elevada en 48%, casi el doble del nivel del 25% observado antes del cierre del estrecho. El mercado de opciones está valorando aproximadamente un 37% de probabilidad de que el crudo Brent vuelva a superar los $100 por barril en los próximos tres meses. La inclinación put-call para las opciones fuera del dinero muestra solo una ligera preferencia por las puts, con una relación de 0,8 en comparación con la relación de 1,2 que se observa típicamente durante períodos de sentimiento bajista.

La estructura de la curva a plazo ha cambiado drásticamente desde que comenzó la crisis. El contrato de futuros de Brent a seis meses se negociaba con una backwardation de $4,20 respecto al contrato del mes actual, en comparación con una estructura de contango de $0,80 prevalente en abril de 2026. Este cambio indica graves preocupaciones de suministro a corto plazo a pesar del potencial de una resolución diplomática. El interés abierto en las opciones de Brent ha aumentado un 42% desde el cierre del estrecho, con un volumen notable tanto en calls profundas fuera del dinero ($110+) como en puts ($70-). El volumen de comercio en ETFs del sector energético alcanzó los $38 mil millones el martes, un 215% por encima del promedio de 30 días.

Análisis — lo que significa para los mercados y sectores

Una reapertura del estrecho de Ormuz proporcionaría un alivio inmediato a los refinadores asiáticos y a las empresas navieras que han enfrentado tarifas de flete en aumento. Las tarifas diarias de los Very Large Crude Carriers alcanzaron los $125,000 a mediados de mayo, aproximadamente un 400% por encima de los niveles de abril, lo que probablemente se normalizaría rápidamente con la reanudación del tránsito. Las grandes empresas energéticas integradas en Europa con una exposición significativa en el downstream se beneficiarían de menores costos de insumos de crudo, con empresas como Shell y TotalEnergies potencialmente viendo un aumento del 5-8% en las previsiones de márgenes de refinación.

El principal riesgo para este escenario optimista es el fracaso en la implementación del acuerdo, ya que los acuerdos anteriores entre EE. UU. e Irán han enfrentado desafíos operativos significativos tras la firma. Los analistas militares señalan que incluso con un acuerdo diplomático, despejar áreas minadas y restaurar el tráfico marítimo completo podría requerir de 4 a 6 semanas de peligrosas operaciones de desminado. Los datos de posicionamiento de fondos de cobertura muestran que las cuentas de dinero gestionado siguen netamente cortas en futuros de crudo, con la categoría manteniendo -87,000 contratos hasta el martes pasado, lo que sugiere que los traders profesionales siguen escépticos sobre una resolución duradera.

Perspectivas — qué observar a continuación

El próximo catalizador crítico es el posible anuncio de un acuerdo entre EE. UU. e Irán, que el Secretario Rubio sugirió podría llegar en las próximas 72 horas. Los participantes del mercado deben monitorear la reunión del comité del Plan de Acción Integral Conjunto programada para el 3 de junio de 2026, que podría proporcionar detalles de implementación. Los niveles técnicos a observar incluyen soporte en $80,50 para el crudo Brent, que representa la media móvil de 100 días, y resistencia en $87,20, el retroceso de Fibonacci del 38,2% desde el máximo de mayo.

El informe semanal de inventarios del Instituto Americano del Petróleo el miércoles por la noche proporcionará los primeros datos completos sobre cómo el cierre del estrecho ha afectado a los inventarios de EE. UU. Cualquier reducción de inventario superior a 8 millones de barriles probablemente brindaría apoyo a los precios incluso en medio del progreso diplomático. La reunión de OPEC+ el 6 de junio representa otro posible catalizador, aunque el grupo ha indicado que mantendrá las cuotas de producción actuales independientemente de los desarrollos en Hormuz.

Preguntas Frecuentes

¿Cómo afecta el cierre del estrecho de Ormuz a los precios de la gasolina?

El cierre del estrecho de Ormuz ha incrementado los precios globales de la gasolina en aproximadamente un 18% en las últimas tres semanas debido a los mayores costos del crudo y los patrones de envío interrumpidos. Los precios minoristas de la gasolina en EE. UU. han alcanzado un promedio nacional de $4,35 por galón, el nivel más alto desde junio de 2022. Los refinadores se han visto obligados a buscar fuentes alternativas de crudo en la Cuenca Atlántica y en los campos de esquisto de EE. UU., aumentando los costos de transporte que se trasladan a los consumidores.

¿Qué sectores se benefician de los precios más altos del petróleo?

Las empresas de exploración y producción de energía son las que típicamente se benefician más directamente de los precios más altos del petróleo, con cada aumento de $10 en el crudo Brent añadiendo aproximadamente $8-12 mil millones al flujo de caja agregado del sector. Las empresas de servicios petroleros y los contratistas de perforación ven un aumento en la demanda de su equipo y experiencia durante períodos de precios elevados. Las compañías nacionales de petróleo de los países exportadores de petróleo experimentan mejoras significativas en sus balances fiscales, con Aramco de Arabia Saudita generando un estimado de $2,1 mil millones en ingresos mensuales adicionales a los precios actuales.

¿Qué tan confiables son las opciones sobre petróleo como herramienta de predicción?

Los mercados de opciones sobre petróleo proporcionan valiosas perspectivas sobre las expectativas del mercado y las probabilidades percibidas en lugar de predicciones precisas. La probabilidad del 37% de que el petróleo alcance los $100 refleja el precio de riesgo extremo en el mercado de opciones en lugar de una expectativa base. El análisis histórico muestra que las probabilidades implícitas en opciones tienen una precisión de aproximadamente el 60% para horizontes de tres meses durante períodos de tensión geopolítica, aunque esto varía significativamente según la naturaleza específica del riesgo.

Conclusión

Los mercados del petróleo valoran una probable reapertura del estrecho, pero mantienen una protección sustancial contra el fracaso diplomático.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.