El factor momentum registra un rendimiento récord del 23% YTD

Una estrategia de inversión centrada en el momentum ha generado un rendimiento récord de 23 puntos porcentuales de superación frente a su contraparte de valor en lo que va del año hasta finales de mayo de 2026, según un análisis de los principales índices de factores. Esta divergencia histórica, basada en datos del mercado, destaca un mercado que favorece abrumadoramente a los ganadores recientes, predominantemente acciones de tecnología de gran capitalización e inteligencia artificial. El rally concentrado ejerce una presión inmensa sobre las carteras tradicionales de múltiples factores diseñadas para la diversificación y plantea preguntas sobre la sostenibilidad de la estrategia.

Contexto — [por qué el momentum domina ahora]

La inversión en momentum, la estrategia de comprar activos con un fuerte rendimiento reciente, ha experimentado históricamente períodos cíclicos de dominio. Sin embargo, el actual aumento eclipsa los récords anteriores, incluida una racha de superación de 15 puntos porcentuales observada a principios de 2021 durante el pico del rally especulativo en tecnología. El contexto macroeconómico actual de inflación moderada pero persistente y tasas de interés elevadas ha creado un entorno desafiante para las acciones de valor, que típicamente prosperan en una fuerte expansión económica.

El catalizador de este movimiento extremo es la intensa concentración del mercado en un puñado de ganadores relacionados con la IA. A medida que el crecimiento de ingresos concreto de la IA generativa comienza a materializarse en los informes de ganancias, los inversores se han volcado en la misma cohorte de grandes empresas tecnológicas. Esto crea un ciclo auto-reforzante donde la apreciación de precios genera más flujos hacia fondos centrados en momentum, acelerando la tendencia. La falta de participación amplia en el mercado ha dejado a sectores orientados al valor como la energía y las finanzas rezagados significativamente.

Datos — [qué muestran los números]

El iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM) ha subido un 34% en lo que va del año, superando dramáticamente al iShares MSCI USA Value Factor ETF (VLUE), que ha ganado solo un 11% en el mismo período. Esta brecha de 23 puntos porcentuales es la más amplia registrada para un período comparable. Para ponerlo en contexto, el índice S&P 500 ha retornado un 18% YTD, lo que significa que el factor momentum está casi duplicando el rendimiento del mercado en general.

Rendimiento de los Factores (YTD hasta el 26 de mayo de 2026)

Factor	Ticker ETF	Rendimiento YTD
Momentum	MTUM	+34%
Valor	VLUE	+11%
Mercado Amplio	SPY	+18%

Las principales participaciones de MTUM, incluyendo Nvidia (NVDA), Microsoft (MSFT) y Amazon (AMZN), han visto retornos promedio que superan el 40% este año. Estas tres acciones por sí solas representan más del 30% del peso de la cartera del ETF. El riesgo de concentración es evidente en comparación con el S&P 500 de igual ponderación, que ha tenido un rendimiento inferior al índice ponderado por capitalización en más de 8 puntos porcentuales en 2026.

Análisis — [qué significa para los mercados / sectores / tickers]

El rally del momentum ha creado ganadores y perdedores claros en todos los sectores. Tecnología (XLK) y Servicios de Comunicación (XLC) son los principales beneficiarios, con este último ganando un 32% YTD impulsado por pesos pesados como Meta Platforms (META). Por el contrario, el sector energético (XLE) ha caído un 2% en lo que va del año, y el sector financiero (XLF) ha subido un modesto 7%, subrendiendo al mercado en general. Esto indica un apetito por el riesgo altamente selectivo enfocado exclusivamente en narrativas de crecimiento habilitadas por la IA.

El principal riesgo para el comercio de momentum es su extrema concentración. Un cambio en la fortuna de una o dos acciones clave de gran capitalización podría desencadenar un rápido desmantelamiento de las posiciones de momentum. Los fondos cuantitativos que emplean estrategias de paridad de riesgo o multifactor están enfrentando vientos en contra significativos, ya que el histórico bajo rendimiento de valor está arrastrando sus retornos compuestos. Los datos de flujo institucional muestran una continua rotación de capital hacia productos centrados en momentum, pero los mercados de opciones indican una creciente demanda de protección contra un fuerte retroceso en los nombres tecnológicos.

Perspectivas — [qué observar a continuación]

La sostenibilidad del comercio de momentum depende de dos catalizadores inmediatos. Los informes de ganancias del segundo trimestre, que comienzan a mediados de julio, deben validar las elevadas expectativas de crecimiento incorporadas en las acciones centradas en IA. Cualquier signo de decepción de líderes como Nvidia podría romper el ciclo de momentum. La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto el 18 de junio también será crítica; un tono más agresivo de lo esperado sobre las tasas de interés podría castigar desproporcionadamente a las acciones de crecimiento de larga duración.

Los niveles técnicos para el ETF MTUM son cruciales. Una ruptura por debajo de su media móvil de 50 días, que ha mantenido firmemente por encima desde noviembre de 2025, señalaría un posible quiebre de tendencia. Para el factor valor, los inversores están observando el ETF VLUE en busca de una ruptura decisiva por encima del nivel 125, que ha actuado como resistencia durante los últimos tres meses. Un cierre por encima de este nivel podría indicar el comienzo de una tan esperada rotación de factores.

Preguntas Frecuentes

¿Qué es la inversión en momentum?

La inversión en momentum es una estrategia cuantitativa que implica comprar valores que han tenido un buen rendimiento en un período reciente, típicamente de tres a doce meses, y vender aquellos que han tenido un mal rendimiento. La estrategia se basa en la observación académica de que los precios de los activos a menudo exhiben persistencia en sus tendencias. A diferencia de la inversión en valor, que busca activos subvalorados, el momentum es agnóstico a la valoración y se centra puramente en las tendencias de precios y la psicología del mercado.

¿Cómo se compara este rally de momentum con la burbuja de las puntocom?

Si bien la actual concentración en acciones tecnológicas suscita comparaciones, los fundamentos subyacentes son diferentes. Durante la burbuja de las puntocom, muchas empresas líderes tenían ingresos mínimos y ninguna ganancia. Los líderes de momentum de hoy son gigantes rentables con flujos de efectivo masivos. Sin embargo, la dispersión de valoración entre las acciones de momentum de mejor rendimiento y el resto del mercado se está acercando a los extremos de la era de las puntocom, lo cual es una preocupación clave para los analistas que monitorean los riesgos de burbuja.

¿Existen ETFs que apuesten en contra del factor momentum?

Sí, los ETFs inversos y apalancados permiten a los inversores tomar una posición en contra del factor momentum. El ProShares Short Russell 1000 Momentum Factor ETF (SMMT) busca resultados de inversión diarios que correspondan a la inversa del Russell 1000 Momentum Index. Estos productos se utilizan típicamente para cobertura a corto plazo o apuestas tácticas por parte de inversores sofisticados, ya que conllevan altos riesgos debido al reajuste diario y los efectos de capitalización.

Conclusión

El récord de superación del momentum está impulsado por apuestas concentradas en IA, creando una presión severa sobre las carteras diversificadas.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.