El dólar se dispara: PMI de EE. UU. en 58,4 y probabilidad de subida en octubre al 64%

El dólar estadounidense avanzó frente a todas las divisas principales el 23 de septiembre de 2026 después de que el PMI compuesto flash de S&P Global de EE. UU. se situara en 58,4, frente a 56,0 en agosto, el nivel más fuerte desde julio de 2021. Los rendimientos del Tesoro subieron en paralelo, y la probabilidad implícita de mercado de una subida de la Reserva Federal en la reunión de octubre ascendió a aproximadamente el 64% desde cerca del 50% un día antes. El euro cayó por debajo de 1,1419 y 1,14072, la libra rompió su mínimo de julio en 1,32729, y el dólar superó 157,90 frente al yen.

Contexto — Por qué sube el dólar ahora

La repreciación sigue a la subida de tipos de la Fed de la semana pasada, que los operadores trataron inicialmente como el final del ciclo de endurecimiento. Tres días consecutivos de comentarios oficiales han desmontado esa suposición.

El presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, dijo que los riesgos de inflación superan a los de empleo y que la economía puede estar fortaleciéndose. La presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, respaldó la subida de la semana pasada y afirmó que se necesita una política más restrictiva para devolver la inflación al 2%. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, advirtió de que la fuerte demanda puede estar amplificando la presión de precios procedente de la energía y otros shocks de oferta.

El gobernador de la Fed Michael Barr, miembro con voto del FOMC, añadió la frase más contundente de la secuencia. Dijo que la Fed estaba "fuera de posición" antes de la subida de la semana pasada y que probablemente se necesiten más ajustes en su escenario base, citando un crecimiento aún fuerte y un mercado laboral sólido junto a una inflación que no vuelve claramente al 2% con suficiente rapidez.

El comparable histórico es septiembre de 2021, cuando el PMI compuesto superó 58 por primera vez y la Fed aún describía la inflación como transitoria. Los tipos oficiales estaban cerca de cero entonces; hoy son mucho más altos, y los responsables debaten abiertamente otra subida en lugar del momento de un recorte. Esa brecha entre entonces y ahora es la sustancia del interés comprador por el dólar.

Datos — Qué muestran las cifras

El detalle del PMI importa tanto como el titular. Los servicios lideraron el avance, la producción manufacturera mejoró y la contratación se fortaleció. También aumentaron los pedidos pendientes y los retrasos de suministro, y las empresas reportaron mayores costes de insumos.

Métrica	Anterior	Actual
PMI compuesto flash de EE. UU.	56,0 (ago)	58,4
Probabilidad de subida en octubre	~50%	~64%

El fuerte crecimiento da a la Fed margen para volver a subir tipos; la presión persistente sobre los precios le da una razón. Esas dos fuerzas apuntan en la misma dirección, algo inusual, y explican por qué el movimiento del dólar ha sido amplio y no concentrado en un solo par.

Entre las divisas principales, el EURUSD rompió por debajo de 1,14072, con el mínimo de julio en 1,13525 y el de junio en 1,13243 por debajo. El USDJPY superó una zona de swing en 157,90-158,04 y ahora afronta su media móvil de 200 días en 158,433. El GBPUSD perdió 1,32729, con soportes agrupados hasta 1,3218 y una zona de swing en 1,3171-1,3181. El USDCHF se mantuvo por encima de su media móvil de 100 horas en 0,82237 y avanzó hacia 0,8750, dejando el máximo del año en 0,8262 como próximo objetivo.

A modo de comparación, el índice del dólar hace lo que un gráfico de un solo par puede ocultar: cada uno de estos movimientos es la misma operación expresada desde un lado distinto.

Análisis — Qué significa para mercados y sectores

Los efectos de segundo orden recorren primero la curva de tipos. Unos rendimientos más altos en el tramo corto del Tesoro elevan el coste de financiación en dólares, lo que presiona las estrategias de carry basadas en pedir dólares para comprar activos de mayor rendimiento. Las multinacionales con ingresos exteriores sin cubrir —especialmente consumo básico y tecnología de gran capitalización— afrontan vientos de conversión cuando el dólar se fortalece tan rápido.

El contraargumento merece peso. Los rendimientos pueden subir mientras un par lucha por romper un nivel técnico, y otras veces el dólar se mueve antes que los rendimientos. Los presidentes de la Fed de Richmond y Boston han enmarcado ahora el debate en torno al riesgo de inflación, pero el Banco de Japón contuvo los tipos el viernes después de que el USDJPY cotizara hasta 158,045, un recordatorio de que los responsables fuera de EE. UU. pueden interrumpir un movimiento unidireccional.

El posicionamiento ha cambiado en consecuencia. La exposición corta en dólares acumulada durante el verano se está recortando, y las cuentas de momentum se suman a la ruptura de 1,14072 en el EURUSD y 1,32729 en el GBPUSD. El flujo se concentra en el tramo corto de la curva, donde se sitúa la reunión de octubre.

Perspectivas — Qué vigilar después

La Reserva Federal se reúne el 27-28 de octubre, antes de las elecciones de noviembre. El presidente Trump ha pedido tipos más bajos y ha criticado la subida de la semana pasada, lo que introduce una capa política en la comunicación en torno a esa decisión.

En los gráficos, los niveles que definen el sesgo a corto plazo son 1,1419 en el EURUSD como riesgo cercano para los vendedores, la media móvil de 200 días en 158,433 en el USDJPY, 1,3303 y la zona de swing 1,3321-1,3340 en el GBPUSD, y 0,8237 más el máximo anual de 0,8262 en el USDCHF. La zona de 158,045 del USDJPY es donde el Banco de Japón ya ha intervenido.

Preguntas frecuentes

¿Por qué un dólar más fuerte empuja algunos pares al alza y otros a la baja?

El dólar está en lados opuestos de distintas cotizaciones. En el EURUSD y el GBPUSD es la divisa base, así que la fortaleza se muestra como un precio que cae. En el USDJPY, el USDCHF y el USDCAD es la divisa cotizada, así que la misma fortaleza se muestra como un precio que sube. Los operadores que leen una visión del dólar en cinco gráficos deben invertir dos mentalmente, lo que es la fuente más común de confusión.

¿Qué de inusual tiene un PMI compuesto de 58,4 para la economía estadounidense?

Las lecturas por encima de 58 son raras. El último dato en este nivel se dio en julio de 2021, cuando la economía se reabría tras las restricciones pandémicas y los tipos oficiales estaban cerca de cero. Las lecturas por debajo de 50 señalan contracción; las de mediados de los 50 indican expansión sólida. Con 58,4, la encuesta implica un crecimiento muy por encima de la tendencia, por lo que la repreciación de subidas de tipos siguió en horas.

¿Qué quiso decir el gobernador de la Fed Michael Barr al afirmar que la Fed estaba "fuera de posición"?

La frase de Barr implica que la política estaba más laxa de lo que justificaban los datos de inflación antes de la subida de la semana pasada. Dijo que probablemente se necesiten más ajustes en su escenario base, y describió el crecimiento como fuerte y el mercado laboral como sólido mientras la inflación no vuelve claramente al 2% con suficiente rapidez. Barr es miembro con voto del FOMC, así que su encuadre tiene peso más allá del comentario.

Conclusión

Un PMI compuesto de 58,4 y una probabilidad del 64% de subida en octubre han convertido la pausa del dólar tras la reunión en una ruptura amplia.

Descargo de responsabilidad: este artículo es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión. El trading con CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.