La crisis de LNG en Pakistán se agrava tras ataques en Hormuz
Fazen Markets Editorial Desk
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Pakistán está licitando urgentemente cargamentos de gas natural licuado para entrega en la primera semana de julio de 2026. Esta adquisición de emergencia sigue a una serie de ataques a la navegación en el estrecho de Hormuz que han interrumpido gravemente los flujos globales de LNG. Los importadores de gas estatales del país enfrentan posibles déficits de generación eléctrica sin asegurar un suministro inmediato. Bloomberg informó por primera vez sobre la licitación el 29 de junio de 2026.
Contexto — por qué esto importa ahora
El estrecho de Hormuz es un punto crítico para los mercados energéticos globales, con un 21% del comercio mundial de LNG transitando por esta estrecha vía fluvial. Cualquier interrupción allí impacta inmediatamente a los compradores asiáticos y europeos que dependen de las exportaciones de Qatar y Emiratos Árabes Unidos. Los ataques actuales representan la amenaza más significativa para la navegación en Hormuz desde las incautaciones de petroleros de 2019, que provocaron un aumento del 15% en los precios del crudo Brent.
Esta crisis de suministro se produce durante la máxima demanda eléctrica de verano en Pakistán, donde el gas natural alimenta más de un tercio de la generación de energía. El país ha luchado con escasez crónica de energía durante una década, con apagones programados comunes durante los períodos de alta demanda. No asegurar LNG ahora arriesga agravar estos cortes, lo que podría sofocar la producción industrial y el crecimiento económico.
El catalizador inmediato es un ataque confirmado a un transportador de gas natural licuado cerca de Fujairah el 27 de junio. Esto siguió a dos incidentes anteriores que apuntaron a petroleros en la misma semana. Los aseguradores de transporte han aumentado desde entonces las primas de riesgo de guerra para los buques que operan en la región en un 300%, lo que ha llevado a muchos operadores a suspender el tránsito hasta que se proporcionen garantías de seguridad.
Datos — lo que muestran los números
Los volúmenes de importación de LNG de Pakistán han caído un 40% mes a mes, a aproximadamente 600,000 toneladas métricas en junio. El país normalmente requiere 1.1 millones de toneladas mensuales para satisfacer la demanda básica de energía e industrial. La escasez de energía ha obligado a los distribuidores de energía a implementar cortes de carga de hasta 8 horas diarias en las principales zonas industriales.
Los precios al contado de LNG en Asia han reaccionado drásticamente a la interrupción del suministro. El precio de referencia JKM para entrega en julio ha aumentado un 22% semana a semana, alcanzando los $18.50 por millón de unidades térmicas británicas. Esto se compara con un promedio acumulado del año de $12.80 y representa el nivel más alto desde el pico de demanda invernal de enero de 2026.
| Métrica | Nivel Pre-Ataque | Nivel Actual | Cambio |
|---|---|---|---|
| Precio JKM LNG | $15.20/MMBtu | $18.50/MMBtu | +22% |
| Importaciones de LNG de Pakistán | 1.0M toneladas/mes | 0.6M toneladas/mes | -40% |
| Prima de Riesgo de Guerra | 0.25% del valor del casco | 1.0% del valor del casco | +300% |
El índice de energía de la Bolsa de Valores de Pakistán ha caído un 7.3% desde que comenzaron los ataques, con un rendimiento inferior a la caída del 2.1% del índice KSE-100 más amplio. Los swaps de incumplimiento crediticio de Pakistán se han ampliado en 85 puntos básicos a 650 puntos básicos, reflejando una mayor percepción del riesgo soberano.
Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers
La interrupción del suministro crea ganadores inmediatos en los exportadores de LNG no afectados por el cierre de Hormuz. Los productores de LNG de Estados Unidos [LNG] se beneficiarán a medida que los compradores asiáticos busquen alternativas, con contratos vinculados a Henry Hub volviéndose más competitivos. Los productores australianos [ORG.AX] y [WPL.AX] también pueden capturar precios premium por cargamentos al contado redirigidos a Pakistán y otros compradores del sur de Asia.
El sector energético doméstico de Pakistán enfrenta una presión severa. Empresas como Sui Northern Gas Pipelines [SNGP] y Sui Southern Gas Company [SSGC] tendrán dificultades para cumplir con los compromisos de distribución sin un suministro adecuado. El sector industrial, particularmente los productores de fertilizantes [EFERT] y los fabricantes de textiles, enfrenta recortes en la producción y costos energéticos crecientes que podrían reducir la competitividad de las exportaciones.
Un contraargumento sugiere que los mercados globales de LNG pueden absorber el impacto debido a los amplios niveles de almacenamiento en Europa y Japón. El almacenamiento de gas europeo se sitúa actualmente en un 68% de capacidad, muy por encima del promedio de 5 años del 62% para esta época del año. Este colchón podría evitar que los precios se disparen más allá de los niveles actuales si la interrupción resulta ser temporal.
Los datos de flujo de comercio indican que los especuladores están construyendo posiciones largas en futuros de gas natural de Henry Hub mientras acortan acciones energéticas de Oriente Medio. Los fondos de cobertura han aumentado las posiciones largas netas en gas natural de NYMEX en un 15% en la última semana, el mayor aumento desde la invasión de Ucrania en 2022.
Perspectivas — qué observar a continuación
El catalizador clave a corto plazo es el anuncio de adjudicación de la licitación de Pakistán, esperado para el 2 de julio. El precio pagado indicará cuán desesperada se ha vuelto la situación y podría establecer un nuevo techo para los precios al contado asiáticos. Cualquier adjudicación de licitación por encima de $20/MMBtu indicaría una grave tensión en el suministro.
Los participantes del mercado deben monitorear diariamente los datos del tráfico marítimo a través del estrecho de Hormuz. Una reducción sostenida por debajo del 50% de los niveles de tránsito normales indicaría que la situación de seguridad se está deteriorando en lugar de mejorar. La próxima reunión de OPEP+ el 15 de julio podría abordar la crisis, aunque el grupo se centra principalmente en los mercados de crudo en lugar de en el gas natural.
Los niveles técnicos para el precio JKM de LNG muestran resistencia en $19.80/MMBtu, el máximo de enero de 2026. Un quiebre por encima de este nivel apuntaría a la zona de $22.50, vista por última vez durante la crisis energética de 2022. El soporte se sitúa en $16.00, representando el nivel de ruptura técnica previo al ataque.
Preguntas Frecuentes
¿Cómo afecta esto a los precios del gas en Europa?
Los precios del gas natural TTF europeo han aumentado un 12% a €38.50/MWh a pesar de los altos niveles de almacenamiento porque el mercado anticipa una mayor competencia por los cargamentos de LNG del Atlántico. Los compradores europeos pueden necesitar superar a sus contrapartes asiáticas en las ofertas por envíos de LNG flexibles, particularmente de Estados Unidos y África. Esto crea presión al alza sobre los precios a pesar de un suministro inmediato adecuado.
¿Cuál es la historia de las importaciones de LNG de Pakistán?
Pakistán se convirtió en importador de LNG en 2015 para abordar las crónicas escaseces de energía. Las importaciones crecieron de manera constante hasta alcanzar un pico de 8.4 millones de toneladas en 2023 antes de disminuir debido a problemas de pago con los proveedores. El país opera dos terminales de importación de LNG con una capacidad combinada de 1.2 mil millones de pies cúbicos por día, pero a menudo opera por debajo de la capacidad debido a restricciones de suministro y financiamiento.
¿Qué países exportan LNG a través del estrecho de Hormuz?
Qatar es el mayor exportador que transita por Hormuz, enviando 77 millones de toneladas anualmente a través de la vía fluvial. Los Emiratos Árabes Unidos exportan aproximadamente 6 millones de toneladas desde su instalación en la isla Das. Combinados, estos envíos representan aproximadamente el 21% del comercio global de LNG. Existen rutas alternativas, pero añaden un tiempo y costo de viaje significativos para la mayoría de los compradores.
Conclusión
La licitación de emergencia de Pakistán revela vulnerabilidades críticas en las cadenas de suministro de energía globales en medio de riesgos geopolíticos elevados.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.
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