El crecimiento del empleo en EE. UU. se desacelera a 150K en mayo
Fazen Markets Editorial Desk
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La economía de EE. UU. añadió 150,000 empleos no agrícolas en mayo de 2026, según la Oficina de Estadísticas Laborales. Esto marca una desaceleración respecto al aumento revisado a la baja de 175,000 empleos de abril. La tasa de desempleo se mantuvo estable en 3.9%, mientras que el crecimiento de los ingresos por hora promedio se moderó al 0.2% mes a mes y al 3.9% interanual.
Contexto — [por qué esto importa ahora]
El informe de empleo de mayo llega en un contexto de persistente restricción de la política de la Reserva Federal. El banco central ha mantenido la tasa de fondos federales en un rango objetivo de 5.00-5.25% durante más de un año para combatir la inflación. El PCE subyacente, el indicador de inflación preferido por la Fed, se mantiene obstinadamente elevado en 2.8% interanual según la última lectura de abril. La última vez que el crecimiento del empleo cayó por debajo de 100,000 fue en noviembre de 2023, cuando la economía añadió solo 90,000 posiciones. Un enfriamiento sostenido en el mercado laboral es un requisito previo para que la Fed considere iniciar su primer ciclo de recortes de tasas desde 2020.
La participación en la fuerza laboral ha sido un enfoque clave, aumentando al 62.7% en los últimos meses a medida que más trabajadores reingresan al mercado laboral. Este aumento en la oferta laboral ha ayudado a aliviar las presiones salariales sin causar un aumento brusco en el desempleo. La actual expansión económica, ahora en su séptimo año, continúa desafiando las predicciones de una recesión inminente impulsada por altos costos de endeudamiento.
Datos — [lo que muestran los números]
El aumento de nóminas de mayo de 150,000 estuvo por debajo de la previsión de consenso de los economistas de 165,000. Los dos meses anteriores fueron revisados a la baja en un neto de -30,000 empleos, con abril pasando de 190,000 a 175,000 y marzo de 220,000 a 210,000. El promedio móvil de tres meses ahora se sitúa en 178,000, por debajo del pico de 255,000 en enero de 2024.
| Métrica | Mayo 2026 | Abril 2026 | Cambio |
|---|---|---|---|
| Nóminas No Agrícolas | +150K | +175K | -25K |
| Tasa de Desempleo | 3.9% | 3.9% | 0 bps |
| Promedio de Ingresos por Hora (YoY) | 3.9% | 4.1% | -20 bps |
El sector productor de bienes perdió -15,000 empleos, principalmente en manufactura. El empleo en servicios aumentó en 165,000, liderado por salud (+55,000) y ocio/hospitalidad (+40,000). La contratación gubernamental contribuyó con +20,000 posiciones. La tasa de subempleo U-6, una medida más amplia del exceso de mano de obra, aumentó ligeramente al 7.4% desde el 7.2%.
Análisis — [lo que significa para los mercados / sectores / tickers]
El crecimiento más lento del empleo y la moderación de las presiones salariales refuerzan la postura paciente de la Fed, reduciendo las expectativas inmediatas de recortes de tasas. Los rendimientos del Tesoro cayeron tras el informe, con el bono a 2 años bajando 8 puntos básicos a 4.55%. Este entorno típicamente beneficia a las acciones de crecimiento sensibles a las tasas, particularmente en el sector tecnológico. El Invesco QQQ Trust (QQQ) y el iShares Russell 2000 ETF (IWM) ganaron aproximadamente un 0.8% en operaciones previas al mercado.
Los ETFs de bancos regionales como el SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) pueden enfrentar vientos en contra a medida que las altas tasas prolongadas continúan presionando los márgenes de interés neto. Las señales mixtas del informe presentan un desafío para los sectores cíclicos: los industriales (XLI) se benefician de la estabilidad económica pero enfrentan presión por la reducción de expectativas de recortes de tasas. Un argumento en contra sugiere que el crecimiento continuo del empleo por encima de 100,000 mensuales sigue siendo consistente con la expansión económica, simplemente a un ritmo más sostenible que no sobrecalienta la inflación.
Perspectivas — [qué observar a continuación]
La reunión del Comité Federal de Mercado Abierto del 17-18 de junio representa el próximo gran catalizador para los mercados. Los futuros de fondos de la Fed ahora valoran solo un 15% de probabilidad de un recorte en esa reunión, por debajo del 35% previo a los datos de empleo. La reunión del FOMC del 30-31 de julio tiene aproximadamente un 40% de probabilidad implícita del primer recorte.
El informe del IPC de junio, programado para su publicación el 11 de julio, será crítico para confirmar la tendencia desinflacionaria. Los mercados estarán atentos a una ruptura por debajo del nivel del 4.50% en el rendimiento del Tesoro a 2 años como señal de que las expectativas de recortes de tasas se están consolidando. La resistencia para el S&P 500 sigue cerca del nivel de 5,500, que ha contenido tres intentos de rally separados en 2026.
Preguntas Frecuentes
¿Qué significa un crecimiento más lento del empleo para el trabajador promedio en EE. UU.?
Un enfriamiento gradual en el mercado laboral típicamente reduce el impulso del crecimiento salarial pero extiende las oportunidades de empleo. El actual crecimiento salarial anual del 3.9% aún supera el promedio prepandémico del 2-3%, manteniendo ganancias reales en los ingresos para los trabajadores a medida que la inflación se modera. Los buscadores de empleo pueden experimentar tiempos de búsqueda ligeramente más largos, pero los despidos se mantienen cerca de mínimos históricos en la mayoría de los sectores.
¿Cómo se compara este informe de empleo con los promedios prepandémicos?
Los 150,000 empleos añadidos en mayo superan ligeramente el aumento mensual promedio de 130,000 de 2015-2019. La actual tasa de desempleo del 3.9% se mantiene por debajo del promedio prepandémico del 4.4%. El crecimiento salarial del 3.9% interanual supera significativamente el rango del 2.5-3.0% que prevaleció durante la mayor parte de la expansión económica de 2010.
¿Qué sectores son más sensibles a los cambios en los datos de empleo?
Las acciones de financieros (XLF) y consumo discrecional (XLY) muestran la mayor correlación con las tendencias de empleo. Los bancos regionales dependen de un empleo sólido para la demanda de préstamos y la calidad del crédito. Los minoristas y las empresas automotrices dependen de la confianza del consumidor vinculada a la seguridad laboral. El Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX) a menudo reacciona inversamente a los datos de empleo sólidos debido a sus implicaciones para tasas de interés altas prolongadas.
Conclusión
El informe de empleo de mayo confirma un enfriamiento controlado del mercado laboral que mantiene la paciencia de la Fed en los recortes de tasas.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El comercio de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.
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