Confianza empresarial en Australia se desploma a -29

Párrafo principal

El índice de confianza empresarial del NAB registró una caída drástica hasta -29 en marzo, 29 puntos por debajo de 0 en febrero, marcando la segunda mayor caída mensual en la historia de la encuesta y la lectura más baja desde el inicio de la pandemia de COVID-19 (NAB, 14 abr 2026; InvestingLive). La caída sigue a un fuerte shock en los precios de la energía vinculado a la guerra en Irán y se ve agravada por empresas que reportan una intensificación de las presiones de costos y márgenes comprimidos; el índice de ventas del NAB se moderó ligeramente a +11 desde +12 en el mes anterior. El deterioro se produce cuando la vicegobernadora del RBA, Michelle Hauser, advirtió que la inflación general del 2.º trimestre se sitúa en torno al 5% y que las condiciones monetarias podrían no ser aún lo suficientemente restrictivas para devolver la inflación a la banda objetivo del 2–3%. Para los inversores institucionales, la confluencia de un shock de confianza, el incremento de los costos de insumos y una inflación general persistente plantea preguntas inmediatas sobre revisiones de resultados para sectores cíclicos, la trayectoria de la política del RBA y la asignación de activos a corto plazo en los mercados australianos.

Contexto

La lectura de la encuesta del NAB de -29 del 14 abr 2026 representa un giro extremo a corto plazo: el índice estaba en 0 en febrero y ahora se sitúa cerca de niveles asociados con episodios anteriores de estrés económico agudo. NAB describió el movimiento como la segunda mayor caída mensual de la serie —una estadística que coloca el shock de marzo solo por detrás de un puñado de episodios históricos cuando las empresas afrontaron shocks externos repentinos. El desencadenante inmediato citado por los encuestados fue un repunte en los costos de combustibles y energía tras desarrollos geopolíticos en Oriente Medio; estos aumentos de costos inciden directamente en los gastos operativos de las empresas e indirectamente a través de mayores expectativas de precios al consumidor.

Ese shock de costos se produce en un contexto de inflación general elevada en Australia. La vicegobernadora del RBA, Hauser, dijo en observaciones públicas a principios de este mes que la inflación general del 2.º trimestre estaba en torno al 5% y enfatizó el riesgo de estanflación dadas las elevadas precios de la energía y una inflación de servicios que sigue siendo fuerte. Los comentarios del RBA —que explícitamente indican que los responsables de la política no están seguros de que las tasas estén en el nivel adecuado para domar la inflación— aumentan la sensibilidad del mercado a los datos entrantes y elevan el potencial de volatilidad a corto plazo en activos sensibles a tipos. Los inversores institucionales tratarán la lectura de -29 como una señal de alarma en tiempo real de que los márgenes de beneficios y los planes de inversión pueden revisarse a la baja en las próximas temporadas de presentación de resultados corporativos.

La temporalidad importa: la encuesta del NAB capta el sentimiento en marzo y se publicó el 14 abr 2026 (InvestingLive). Con los resultados corporativos del primer trimestre y las actualizaciones de orientación para el ejercicio fiscal 2026 (FY26) previstas en las próximas semanas, las métricas de confianza que se desplazan bruscamente a terreno negativo suelen presagiar recortes de previsiones de beneficios en sectores dependientes del gasto discrecional o de operaciones intensivas en energía. Para los responsables de la política, un deterioro rápido de la confianza complica el equilibrio entre restaurar la estabilidad de precios y evitar una fuerte desaceleración del crecimiento.

Profundización de datos

El índice de confianza general cayó a -29 desde 0, un movimiento de 29 puntos mes a mes; NAB también informó ventas en +11, frente a +12 en febrero. Esos dos puntos de datos —el índice de confianza general y el subíndice de ventas— son instructivos porque separan el sentimiento de la demanda realizada. Si bien las ventas se mantienen en territorio positivo en +11, la disminución marginal y la gran caída en la confianza indican que las empresas esperan que la demanda se debilite aún más. Es importante destacar que las presiones de costos se han intensificado con fuerza en los comentarios de la encuesta: los encuestados señalaron mayores precios de los combustibles, costos de transporte y logística, y elevados precios mayoristas de la energía como los principales impulsores de la compresión de márgenes.

En comparación, la última encuesta contrasta con lecturas del año anterior cuando el sentimiento empresarial era más constructivo tras un período de crecimiento doméstico sostenido. En términos interanuales, la lectura de marzo representa una retracción significativa en las condiciones empresariales de carácter prospectivo. Históricamente, episodios del NAB en los que la confianza se desplomó de esta magnitud se han asociado con posteriores revisiones a la baja en intenciones de gasto de capital (capex) y una menor contratación —un canal que podría traducirse en un enfriamiento del mercado laboral si se mantiene. La segunda mayor caída mensual registrada en la serie del NAB, por tanto, pesa más allá de la óptica del titular: es un evento estadísticamente raro dentro de la serie del NAB y se correlaciona con cambios tangibles en el comportamiento empresarial observados en episodios previos.

Notas de fuente: encuesta del NAB (mar 2026, publicada el 14 abr 2026) y comentarios del RBA (inflación del 2.º trim. ~5%, declaraciones públicas de la vicegobernadora Michelle Hauser a principios de abr 2026). Para cobertura institucional continua y series históricas, consulte nuestra cobertura macro y la dinámica relacionada de commodities en nuestra mesa de commodities.

Implicaciones por sector

Los bancos y los sectores orientados al consumidor son los canales de primer orden por los que un colapso de la confianza empresarial se transmite a los mercados. Un desplome de la confianza suele conducir a una menor demanda de préstamos, mayores provisiones y un crecimiento más lento de los ingresos por comisiones a mediano plazo. Los grandes bancos australianos como CBA y NAB (Commonwealth Bank y National Australia Bank) pueden no ver un estrés inmediato en sus balances, pero el dinamismo de los ingresos podría desacelerarse a medida que los clientes corporativos retrasen inversiones y se alarguen los ciclos de capital circulante. Los minoristas y las empresas de consumo discrecional afrontan un golpe de demanda más directo si los hogares repercuten los mayores costos de combustible y si la inflación creciente erosiona las rentas reales.

Los sectores intensivos en energía —logística, transporte, manufactura pesada y utilities— están particularmente expuestos al aumento de los precios de los combustibles y a márgenes más ajustados. Una confianza empresarial más débil, combinada con costos de insumos elevados, suele obligar a las empresas a posponer gastos de capital; eso puede reducir la demanda de servicios industriales, proveedores de equipos y proveedores de software B2B que facturan por mantenimiento preventivo y proyectos de crecimiento. En contraste, los productores de commodities con poder de fijación de precios, como los mineros a granel, pueden ver resultados mixtos: precios globales más altos de las materias primas pueden offse