La caída del combustible en el IPC de mayo en Australia oculta un aumento del 3.6% en la inflación subyacente

# El IPC de mayo de Australia se publicará el 24 de junio

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo de Australia se publicará a las 11:30 AM AEST el miércoles 24 de junio. Según las previsiones de los tres principales bancos del país, se espera que la cifra anual muestre una imagen mixta. National Australia Bank y Westpac prevén una tasa de inflación general anual del 4.4%, mientras que el Commonwealth Bank of Australia espera una ligera moderación hasta el 4.1%. Las tres instituciones señalan una fuerte caída mensual impulsada por el combustible que oscurecerá un aumento persistente en la inflación subyacente, con las previsiones del promedio recortado que indican un aumento entre el 3.5% y el 3.6% interanual.

Contexto — por qué el informe de inflación de Australia es importante ahora

La próxima reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia está programada para el 4 de agosto. La lectura del IPC de mayo es el último dato importante de inflación antes de esa reunión. El banco central ha mantenido una postura agresiva, manteniendo su tasa de interés oficial en 4.35% desde noviembre de 2023.

Las expectativas del mercado sobre recortes de tasas se han retrasado significativamente a lo largo de 2026. A principios de año, la fijación de precios de futuros implicaba una probabilidad del 70% de un recorte en la reunión de agosto. Esa probabilidad había caído por debajo del 20% antes de la publicación del IPC de mayo. El RBA ha declarado repetidamente su compromiso de devolver la inflación a su banda objetivo del 2-3%, priorizando la medida más estable del promedio recortado.

La persistente inflación en servicios y el fuerte crecimiento de salarios han complicado el proceso de desinflación. El indicador mensual del IPC de abril mostró una inflación general del 3.6% anual, mientras que el promedio recortado se mantuvo estable en 4.1%. Los datos de mayo pondrán a prueba la paciencia del banco central, ya que un aumento en la medida central señalaría presiones de precios arraigadas.

Datos — lo que muestran los números

El informe del IPC de mayo contiene señales contradictorias a través de sus componentes. La principal fuerza a la baja es una caída sustancial en los precios del combustible automotriz. Los analistas de bancos prevén una disminución del 12% al 15% para el mes. Esto se atribuye en gran medida al desmantelamiento de las primas de riesgo geopolítico y a un exceso de oferta global de petróleo crudo.

Este arrastre del combustible es lo suficientemente poderoso como para crear una cifra negativa del IPC mensual, estimada en alrededor de -0.3%. A pesar de esto, se prevé que la tasa general anual se mantenga por encima del 4%. La divergencia entre las cifras mensuales y anuales resalta la volatilidad de ciertos componentes del IPC.

En contraste, se espera que las categorías de inflación persistente muestren una continua fortaleza. Se prevé que los costos de nuevas viviendas, impulsados por la persistente escasez de mano de obra y materiales, aumenten. Se pronostica que los alquileres aumenten aproximadamente un 0.8% mes a mes, reflejando tasas de vacantes ajustadas por debajo del 1% en las principales ciudades. Otros servicios como seguros, educación y atención médica continúan su trayectoria ascendente.

El número más crítico es la tasa de inflación del promedio recortado. Esta medida excluye el 15% más volátil de los aumentos y caídas de precios. NAB pronostica una inflación del promedio recortado del 3.5% interanual, CBA del 3.5% y Westpac del 3.6%. Esto representa un aumento respecto al 3.4% registrado en abril.

Medida	Pronóstico NAB	Pronóstico CBA	Pronóstico Westpac
IPC General (anual)	4.4%	4.1%	4.4%
Promedio Recortado (anual)	3.5%	3.5%	3.6%
Cambio Mensual del Combustible	-12%	-14%	-15%

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores

Una confirmación del aumento de la inflación del promedio recortado impactaría inmediatamente las expectativas de tasas de interés en Australia. El dólar australiano (AUD/USD) probablemente encontraría soporte, mientras que los rendimientos de los bonos del Gobierno australiano, particularmente el bono a 3 años, aumentarían. Los sectores sensibles a las tasas de interés del ASX 200 enfrentarían presión.

Las acciones financieras, específicamente los principales bancos como Commonwealth Bank (CBA.AX) y Westpac Banking Corp (WBC.AX), podrían ver una reacción mixta. Los mayores rendimientos benefician los márgenes de interés netos, pero el aumento de los riesgos de recesión por tasas altas prolongadas pesa sobre el crecimiento de los préstamos. Los fideicomisos de propiedad como Scentre Group (SCG.AX) y Goodman Group (GMG.AX) son vulnerables a tasas de descuento más altas y expectativas de crecimiento de alquileres más suaves.

Las acciones de consumo discrecional como Wesfarmers (WES.AX) y JB Hi-Fi (JBH.AX) enfrentan vientos en contra por la reducción del ingreso disponible de los hogares. Por el contrario, sectores menos sensibles a los cambios en las tasas, como materiales y energía, pueden estar aislados. BHP Group (BHP.AX) y Fortescue Metals (FMG.AX) están más impulsados por la demanda global de materias primas que por la política monetaria interna.

Existe un argumento en contra que sugiere que el RBA podría ignorar el aumento de la inflación central debido a la fuerte caída del combustible y el debilitamiento del crecimiento global. Sin embargo, las comunicaciones recientes del banco sugieren una baja tolerancia a cualquier deriva ascendente en la inflación subyacente. La posición del mercado muestra que los gestores de activos están netamente cortos en futuros de bonos australianos, anticipando una retórica más agresiva.

Perspectivas — qué observar a continuación

El enfoque inmediato se desplaza a las actas de la reunión del RBA del 1 de julio, que se publicarán el 17 de julio. Los analistas examinarán el lenguaje en torno a las presiones de costos internos. Cualquier mención de