BTIG elige las mejores acciones alimentarias EEUU 2026

Párrafo principal

BTIG publicó una lista focalizada de empresas alimentarias de EE. UU. que considera mejor posicionadas para el crecimiento del beneficio el 15 de abril de 2026, identificando catalizadores estructurales y de resultados que podrían impulsar la rentabilidad del sector hasta 2027 (BTIG, 15 de abril de 2026). El informe llega en un momento en que la inflación alimentaria general se ha moderado respecto a los picos de 2022–2024; el IPC de comida en casa de EE. UU. se situó en 2,8% interanual en marzo de 2026, según el Bureau of Labor Statistics (BLS, abril de 2026), reduciendo la presión inmediata sobre los márgenes de las empresas de alimentación envasada. BTIG sostiene que la mejora en las tendencias de costes de materias primas, la fijación de precios dirigida y la optimización de la mezcla por canales deberían respaldar ganancias de apalancamiento operativo en 2026, citando una previsión agregada de crecimiento del BPA en torno al 8% para sus nombres seleccionados (informe BTIG, 15 de abril de 2026). La reacción del mercado ha sido comedida: el S&P 500 Consumer Staples Select Sector SPDR (XLP) cotizó plano el 15 de abril de 2026, mientras que los pares de alimentación envasada se negociaron en una banda estrecha, lo que subraya el enfoque de los inversores en la visibilidad de resultados y la ejecución más que en los titulares temáticos. Esta nota sintetiza el marco de BTIG, compara las proyecciones con el desempeño histórico reciente y evalúa las posibles implicaciones a nivel sectorial para inversores y estrategia corporativa.

Contexto

El subsector de alimentos y bebidas ha experimentado un reajuste plurianual. Tras la elevada volatilidad en costes de materias primas y de insumos en 2021–2023, la desinflación incremental de precios de materias primas —maíz, soja y trigo— ha aliviado las presiones de aprovisionamiento. Por ejemplo, los futuros del maíz en CME cayeron aproximadamente un 14% desde el máximo de junio de 2023 hasta febrero de 2026 (datos de CME Group), mejorando las trayectorias de costos de insumo para muchos procesadores y compañías de marcas alimentarias. La lista del 15 de abril de 2026 de BTIG enfatiza empresas que pueden convertir esos vientos de cola en materias primas en expansión de márgenes mediante disciplina en precios y cambios en la mezcla de productos (BTIG, 15 de abril de 2026).

Los patrones de consumo también cambiaron durante y después de la pandemia: la penetración de la comida en casa se mantiene estructuralmente por encima de los niveles anteriores a 2020, pero la frecuencia y la composición de la cesta se están normalizando. Las ventas de abarrotes crecieron 2,1% en 2025 frente a 2024, según un comunicado de seguimiento minorista de NielsenIQ (NielsenIQ, enero de 2026), lo que indica un impulso en la parte superior de la cuenta estable pero poco espectacular. En ese contexto, las selecciones de BTIG se concentran en donde el control de costos y la fortaleza de marca pueden traducir un crecimiento modesto de ingresos en una mejora de beneficios desproporcionada, una tesis clásica de apalancamiento de resultados que importa en un entorno de crecimiento de ingresos de uno o dos dígitos bajos.

Las políticas y los indicadores macroeconómicos respaldan un optimismo cauteloso. El BLS informó que el IPC general de EE. UU. se moderó a 3,5% interanual en marzo de 2026 (BLS, abril de 2026), con la comida en casa en 2,8% interanual, lo que ofrece alivio a las categorías sensibles a márgenes. Sin embargo, la inflación salarial en distribución y en la planta de tienda sigue siendo un posible viento en contra; la media de las remuneraciones por hora en el comercio minorista mostró presión alcista, con un aumento interanual de 3,6% en febrero de 2026 (BLS, marzo de 2026). La lista corta de BTIG asume implícitamente que el neto de estas fuerzas sigue siendo favorable para los márgenes durante 2026.

Profundización de datos

La nota del 15 de abril de BTIG detalla una base cuantitativa: el bróker proyecta un crecimiento agregado del BPA de alrededor del 8% para sus nombres alimentarios de EE. UU. seleccionados en 2026 frente a las estimaciones de consenso para 2025 (BTIG, 15 de abril de 2026). Para ponerlo en contexto, el BPA de productos básicos de consumo en el S&P 500 en general se esperaba que creciera aproximadamente un 4% según estimaciones de consenso compiladas en marzo de 2026, lo que indica que las selecciones de BTIG deberían superar al sector en cerca de 4 puntos porcentuales (consenso de Refinitiv, marzo de 2026). La comparación histórica subraya la oportunidad: estas compañías registraron una caída combinada del BPA de alrededor del 1% en el ejercicio 2025, ya que el traspaso de costes de insumo se retrasó, por lo que el repunte proyectado del 8% implica un giro material en el margen operativo.

Los resultados empíricos de las primeras cuentas del 1T26 ilustran el mecanismo. Entre los grandes emisores de alimentos envasados que informaron hasta abril de 2026, el margen bruto promedio se amplió a 30,5% en el 1T26 desde 29,3% un año antes, una mejora de 120 puntos básicos impulsada en gran medida por menores costes de materias primas y por la reestructuración del portafolio mediante refranquiciamientos (presentaciones de empresas, abril de 2026). Por otro lado, las presiones de SG&A aumentaron modestamente: la ratio de gastos de venta, generales y administrativos subió 40 puntos básicos interanual a medida que las compañías reinvirtieron en marketing para mantener la salud de la marca (presentaciones de empresas, abril de 2026). La tesis de BTIG cuenta con que la mejora del margen bruto supere los aumentos de SG&A, generando el alza del BPA citada.

Las comparaciones de comportamiento de precios son relevantes para la asignación de capital. Hasta el 14 de abril de 2026, los índices de alimentos envasados quedaron rezagados frente al S&P 500 por aproximadamente 320 puntos básicos en lo que va de año, reflejando el escepticismo de los inversores sobre una recuperación duradera de beneficios (Bloomberg, 14 de abril de 2026). Las selecciones de BTIG están dirigidas a reducir esa brecha: si el crecimiento del BPA proyectado del 8% se materializa y va acompañado de ejecución operativa, la compresión relativa de la valoración frente al S&P 500 podría revertirse. Sin embargo, ese resultado depende de una mejora consistente de márgenes, no de un alivio puntual de costes.

Implicaciones sectoriales

Si la tesis de BTIG se sostiene de forma amplia, hay varias implicaciones para la estructura de la industria y los flujos de capital. La recuperación de márgenes típicamente reduce la necesidad de grandes fusiones y adquisiciones o de desinversiones de cartera, ya que las empresas generan caja interna para revalorizarse e invertir; como resultado, podríamos ver un desplazamiento desde fusiones defensivas hacia inversión dirigida en canales de mayor crecimiento, como el canal directo al consumidor y la premiumización. El informe de BTIG destaca compañías con carteras de marca diferenciadas y opcionalidad en la cadena de suministro, características que respaldan un crecimiento del BPA por encima del sector incluso en entornos de volumen modestos (BTIG, 15 de abril de 2026).

El canal de abarrotes sigue siendo central. La competencia de marca propia y la intensidad promocional restringirán el poder de fijación de precios en segmentos de valor, mientras que los SKU orientados a la premiumización y a la conveniencia continúan comandando márgenes superiores. Desde la perspectiva del minorista, los supermercados se beneficiaron de la menor inflación de la comida en casa: los márgenes brutos de las cadenas informados en el 1T26 mejoraron en