Blockchain.com presenta solicitud confidencial para su OPI

Blockchain.com presentó un borrador de declaración de registro a la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. para una oferta pública inicial propuesta el 21 de mayo de 2026. La presentación se realizó de forma confidencial bajo la Ley Jumpstart Our Business Startups, que permite a las empresas con ingresos anuales inferiores a $1.2 mil millones proteger las divulgaciones financieras de la vista pública hasta más cerca de la fecha de la oferta. El número de acciones que se ofrecerán y el rango de precios para la oferta propuesta aún no se han determinado.

Contexto — por qué esto es importante ahora

La presentación confidencial llega en medio de un resurgimiento en la actividad de OPI en EE. UU., con los ingresos acumulados hasta la fecha superando los $20 mil millones. Los inversores en mercados públicos han demostrado un renovado apetito por las cotizaciones de tecnología y fintech tras una prolongada sequía desde 2022 hasta 2024. La actual cartera de OPIs incluye varias empresas adyacentes a las criptomonedas que buscan capitalizar este sentimiento mejorado.

Los unicornios de criptomonedas privados enfrentan una creciente presión de los primeros inversores para proporcionar salidas de liquidez tras un prolongado período de comercio restringido en el mercado secundario. Una OPI exitosa proporciona un punto de referencia para valorar otras grandes empresas de activos digitales respaldadas por capital de riesgo. Este movimiento sigue a un período de claridad regulatoria para los intercambios de activos digitales que operan dentro de los Estados Unidos.

Las condiciones del mercado se han estabilizado, con el Índice de Volatilidad CBOE cotizando cerca de su promedio a largo plazo de 18. El Índice MOVE de ICE BofA, que rastrea la volatilidad del mercado de bonos del Tesoro, ha disminuido desde sus máximos de 2024 por encima de 130 hasta una lectura actual de 87. Este contexto de menor volatilidad es tradicionalmente propicio para las emisiones de acciones.

Datos — lo que muestran los números

Blockchain.com reportó más de $1 billón en transacciones totales de criptomonedas desde su fundación en 2011. La compañía atiende a más de 90 millones de usuarios verificados en 200 países. Mantiene un producto de billetera junto con sus servicios de intercambio y corretaje de calidad institucional.

Las valoraciones en el mercado privado para Blockchain.com han fluctuado significativamente. La compañía alcanzó una valoración de $14 mil millones durante su ronda de financiación de marzo de 2022 liderada por Lightspeed Venture Partners. Esta valoración disminuyó a aproximadamente $5 mil millones durante una ronda de reducción en 2023 que recaudó $110 millones. Las valoraciones implícitas actuales de los mercados secundarios oscilan entre $7-9 mil millones.

Las empresas públicas comparables cotizan a múltiplos divergentes. Coinbase Global Inc. mantiene una capitalización de mercado de $60 mil millones, representando 15 veces los ingresos de los últimos doce meses. Robinhood Markets Inc. cotiza a una capitalización de mercado de $15 mil millones, o 8 veces los ingresos. La firma de minería de criptomonedas Marathon Digital Holdings Inc. cotiza a una capitalización de mercado de $4.5 mil millones.

La presentación confidencial S-1 no revela el rendimiento financiero. Las finanzas públicas estarán disponibles aproximadamente 15 días antes de que comience la gira de inversores de la compañía.

Análisis — lo que significa para los mercados / sectores / tickers

La presentación representa una prueba significativa del apetito del mercado público por negocios nativos de criptomonedas tras la recuperación del sector de los eventos de contagio de 2022-2023. Una OPI exitosa de Blockchain.com crearía un sentimiento positivo para empresas privadas de criptomonedas, incluyendo Gemini, Kraken y Ledger. Estas empresas pueden acelerar sus propios planes de cotización pública si Blockchain.com logra una valoración premium.

Las acciones de criptomonedas que cotizan en bolsa se dispararon con la noticia. Las acciones de Coinbase [COIN] ganaron un 3.5% en el comercio previo al mercado. El proxy de Bitcoin MicroStrategy Incorporated [MSTR] avanzó un 2.1%. Las acciones de minería de criptomonedas, incluyendo Riot Platforms Inc. [RIOT] y CleanSpark Inc. [CLSK], vieron ganancias modestas entre el 1-2%.

El principal riesgo implica el escrutinio regulatorio de la SEC respecto a las operaciones de intercambio de criptomonedas. La Comisión ha alegado anteriormente que varias plataformas operaron como intercambios de valores no registrados. La capacidad de Blockchain.com para gestionar este paisaje regulatorio será un enfoque crítico durante el proceso de revisión de la SEC.

Las firmas de capital de riesgo Lightspeed Venture Partners y Lakestar, ambos importantes inversores, probablemente buscarán salidas parciales a través de la oferta. Los primeros empleados y ejecutivos que poseen compensación en acciones también accederán a liquidez que anteriormente no estaba disponible en los mercados privados.

Perspectivas — qué observar a continuación

La SEC típicamente requiere de 3-4 rondas de comentarios sobre presentaciones confidenciales antes de aprobar una declaración de registro pública. Este proceso generalmente toma de 60 a 90 días desde la presentación inicial. Los participantes del mercado deben monitorear las actas de las reuniones de la SEC para discusiones sobre la estructura del mercado de activos digitales.

El eventual precio de la OPI servirá como el catalizador crítico para los ajustes de valoración del sector. Un precio por debajo de la valoración del mercado secundario de $7 mil millones señalaría una débil demanda institucional. Un precio por encima de $10 mil millones validaría las valoraciones actuales del mercado privado.

Los niveles técnicos clave para los proxies de acciones de criptomonedas incluyen que COIN mantenga soporte por encima de $220 y que el índice bancario BKX se mantenga por encima de 95. Una ruptura en cualquiera de estos indicadores señalaría un deterioro en el apetito de riesgo para las cotizaciones financieras.

Preguntas Frecuentes

¿Qué es una presentación de OPI confidencial?

La Ley JOBS permite a las empresas de crecimiento emergente presentar borradores de declaraciones de registro a la SEC de forma confidencial. Esto permite a las empresas trabajar con los reguladores en privado y evitar el escrutinio público hasta que estén más cerca de la oferta real. Las divulgaciones financieras se hacen públicas aproximadamente 15 días antes de que la empresa comience su gira de inversores.

¿Cómo se compara Blockchain.com con Coinbase?

Blockchain.com opera una gama de productos más amplia, incluyendo una billetera no custodial, un escritorio de préstamos institucional y una plataforma de trading propia. Coinbase obtiene más del 85% de sus ingresos de tarifas de trading minorista y servicios de custodia. Blockchain.com históricamente se ha centrado más en los mercados internacionales y en traders profesionales.

¿Qué significa esto para el precio de Bitcoin?

Las listas de acciones de criptomonedas exitosas suelen generar un sentimiento positivo para el ecosistema más amplio de activos digitales. Sin embargo, el precio de Bitcoin sigue estando impulsado principalmente por las condiciones de liquidez macro y las tendencias de adopción institucional. Las entradas de ETF que totalizan $15 mil millones hasta la fecha representan un motor más significativo que los eventos de emisión de acciones.

Conclusión

La presentación confidencial de Blockchain.com pone a prueba el apetito del mercado público por los intercambios de criptomonedas en medio de una mayor claridad regulatoria.

Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El trading de CFD conlleva un alto riesgo de pérdida de capital.