Bitcoin supera el máximo de enero en $71,300

Párrafo principal

Bitcoin registró su nivel más alto desde enero, cotizando en $71,300 el 25 de abril de 2026, según fuentes del mercado citadas por Decrypt (25 de abril de 2026). El movimiento siguió a una serie de señales on-chain resaltadas en el análisis de red de VanEck fechado el 24 de abril de 2026—entre las más importantes, una recuperación material en la tasa de hash y tasas de financiación sostenidamente negativas en futuros, que históricamente han presagiado coberturas de cortos y aceleraciones del precio. Los flujos hacia ETFs al contado siguen siendo un canal visible de demanda para la liquidez institucional, mientras que las métricas operativas y las decisiones de gasto de capital de los mineros comienzan a reflejar una mejora en la economía de la red. Para los inversores institucionales, la intersección entre la estructura técnica del mercado, los fundamentales on-chain y los flujos hacia productos al contado configura una perspectiva matizada a corto y medio plazo.

Contexto

La ruptura de Bitcoin hasta $71,300 completa una consolidación de varios meses que comenzó tras el máximo de enero de este año (Decrypt, 25 de abril de 2026). El máximo de enero había actuado como un techo psicológico; el nuevo test y la ruptura en abril señalan un cambio en los internos del mercado más que una simple revaluación de corto plazo. El contexto macroeconómico en el primer y segundo trimestre de 2026 ha oscilado entre lecturas del IPC más suaves de lo esperado en marzo y datos laborales resilientes, creando un entorno de riesgo mixto en el que las criptomonedas se han desacoplado en momentos de las acciones pero han permanecido sensibles a las condiciones de liquidez.

La participación institucional vía productos cotizados al contado ha seguido dando forma a la dinámica de precios. El comentario de VanEck apunta que los flujos hacia ETFs al contado listados en EE. UU. se aceleraron en las dos semanas previas al 25 de abril de 2026, contribuyendo con una demanda incremental (análisis de red de VanEck, 24 de abril de 2026). Estos flujos amplifican el impacto de los desarrollos on-chain; cuando la demanda del lado comprador coincide con la mejora de la economía minera, el descubrimiento de precios puede volverse asimétrico al alza.

En el lado de la oferta, el comportamiento de los mineros ha sido central en la acción del precio reciente. Tras un período de estrés a finales de 2025 y principios de 2026, los balances de los mineros y los planes de capex comenzaron a normalizarse. Este cambio ha reducido la presión de venta forzada en vencimientos de derivados y liquidaciones extrabursátiles, alterando el perfil del vendedor marginal. Los participantes del mercado deberían, por tanto, considerar cómo la dinámica de flujo de caja de los mineros interactúa con la demanda de ETFs y la minorista al evaluar la sostenibilidad.

Profundización de datos

El análisis de red de VanEck del 24 de abril de 2026 es el principal informe on-chain citado en la narrativa del mercado. Informa que la tasa de hash de la red Bitcoin recuperó aproximadamente un 18% desde los mínimos de mediados de marzo de 2026 hasta un estimado de 560 EH/s el 24 de abril de 2026 (análisis de red de VanEck, 24 de abril de 2026). Una tasa de hash que se recupera implica mayor seguridad de la red y una menor probabilidad de capitulación minera; históricamente, un rebote en la tasa de hash tras una gran caída se correlaciona con una mejora en los ingresos de los mineros y menores flujos de venta forzada en los 60–120 días posteriores.

Las métricas de derivados ofrecen una señal complementaria. VanEck destacó tasas de financiación persistente y negativas en los principales mercados de futuros perpetuos, promediando alrededor de -0,015% por día en la semana hasta el 24 de abril de 2026 (VanEck, 24 de abril de 2026). La financiación negativa denota que las posiciones cortas están pagando a las largas, una configuración que puede catalizar un squeeze cuando la demanda spot se intensifica y los cortos se ven obligados a cubrir. En episodios anteriores, regímenes de financiación negativa similares precedieron rallies de varias semanas mientras el apalancamiento se deshacía y los flujos delta cambiaban.

Las métricas tradicionales de liquidez también se movieron. Los volúmenes spot diarios subieron aproximadamente un 22% semana a semana hasta el 24 de abril de 2026, mientras que el interés abierto en contratos de futuros regulados rondaba el percentil 90 de su rango de 12 meses (datos de intercambio agregados por VanEck). Estos puntos de datos sugieren una mayor participación en lugar de un movimiento parabólico estrecho. Comparativamente, el avance de Bitcoin en abril superó la ganancia del 3,1% del S&P 500 en la misma ventana de dos semanas, indicando liderazgo de fuerza relativa dentro de los activos de riesgo.

Implicaciones sectoriales

Para los mineros y los fabricantes de equipos de minería, una recuperación del 18% en la tasa de hash es significativa. Tasas de hash más altas típicamente comprimen los márgenes de los mineros si el precio no sube de manera correspondiente; en este episodio, sin embargo, el aumento de precio hasta $71,300 ha compensado en gran medida la presión de costos impulsada por el hash rate. Los mineros cotizados en bolsa que cubren producción o tienen costos totales más bajos se posicionan para preservar flujo de caja, mientras que los operadores de mayor costo pueden retrasar capex de mantenimiento o re-evaluar planes de expansión. Los proveedores de hardware ASIC podrían ver ciclos de reemplazo diferidos pero una demanda de reemplazo más fuerte una vez que el siguiente ciclo de actualización sea económico.

Los ETFs y los servicios de custodia son un canal importante para la asignación institucional. Si los flujos hacia ETFs al contado continúan al ritmo observado a finales de abril de 2026 (VanEck señala un repunte de flujos en las dos semanas previas al 25 de abril), los custodios y los creadores de mercado necesitarán gestionar niveles base más elevados de demanda de custodia y deltas de cobertura. Esto amplifica los requisitos de liquidez en los mercados spot y estrecha los spreads cotizados, lo que es favorable para la calidad de ejecución pero aumenta la exposición sistémica a un conjunto concentrado de intermediarios.

Para los asignadores macro, el desempeño relativo de Bitcoin frente a acciones y oro en el último mes enfatiza su papel en evolución como un activo de riesgo diferenciado. Las comparaciones interanuales muestran una apreciación más fuerte en Bitcoin frente a los principales índices de acciones; por ejemplo, el precio de Bitcoin era materialmente menor en abril de 2025, lo que implica un rendimiento superior de varios trimestres en base interanual (comparaciones de datos de mercado, abril de 2026). Los inversores deben ponderar este desempeño frente a los regímenes de volatilidad y los riesgos de ruptura de correlación durante eventos de liquidez.

Evaluación de riesgos

Persisten riesgos clave a la baja. La señal de la tasa de financiación que puede acelerar rallies también refleja hacinamiento latente: si el apalancamiento se revierte de forma abrupta, el mismo mecanismo puede exacerbar las caídas. El riesgo regulatorio es otro factor persistente; cualquier orientación adversa o acción de cumplimiento por parte de jurisdicciones importantes podría provocar un desapalancamiento rápido.