Aluminio LME sube hacia máximo de cuatro años tras ataques

Párrafo principal

El 30 de marzo de 2026, los precios del aluminio en la LME alcanzaron niveles no vistos desde 2022 tras informes de ataques dirigidos a fundiciones del Golfo atribuidos a operaciones iraníes, un hecho que, según participantes del mercado, comprimió la oferta a corto plazo. Investing.com informó una subida intradía de aproximadamente 2,8–3,2% en el aluminio LME en esa fecha, mientras los operadores valoraban el riesgo de interrupciones y el acaparamiento preventivo por parte de transformadores y comerciantes (Investing.com, 30 mar 2026). El movimiento supuso un repricing significativo frente al precio medio del primer trimestre de 2026 y representó una divergencia continuada respecto a otros metales básicos, que registraron avances menores en esa sesión. Comentarios de mercado y estimaciones de la industria citadas por grandes corredores situaron la capacidad potencial fuera de servicio en las decenas bajas a medias de cientos de miles de toneladas por año —una cifra relevante frente a la producción mundial primaria de aluminio. Esta nota sintetiza los datos disponibles, cuantifica los canales de impacto y describe escenarios para la oferta, los inventarios y la dinámica de precios.

Contexto

El catalizador inmediato reportado el 30 de marzo de 2026 fue una escalada de ataques dirigidos que fuentes de la industria vincularon a actores iraníes y que afectaron a varias fundiciones del Golfo, provocando paradas por motivos de seguridad e interrupciones logísticas. Investing.com publicó los informes iniciales que llevaron a participantes de la LME a probar ofertas más altas; exchanges y autoridades regionales aún evaluaban el daño exacto sobre el terreno al momento del reporte. La producción primaria mundial de aluminio en los últimos años se ha concentrado en el Golfo, China, Rusia y otras regiones; la capacidad de la región del Golfo desempeña por tanto un papel desproporcionado en meses sensibles a la escasez cuando los inventarios globales son bajos. El Instituto Internacional del Aluminio (IAI) estima la producción primaria mundial en aproximadamente 67 millones de toneladas en 2024; una interrupción de varios cientos de miles de toneladas equivale por tanto a una fracción no trivial del suministro anual (IAI, 2024).

La reacción del mercado en la LME siguió a varias señales estructurales ya presentes a principios de 2026: costos energéticos elevados en Europa y controles selectivos de exportación en China han comprimido el margen para oferta incremental, mientras la demanda industrial rodante de automoción y embalaje se recuperó tras 2025. Interanualmente, los referentes del aluminio iniciaron 2026 con ganancias notables respecto a 2025 —los precios LME estaban aproximadamente entre 18–22% por encima del mismo periodo en 2025 según series de precios de la exchange— reflejando tanto la resiliencia de la demanda como fricciones en el lado de la oferta. Los operadores destacaban con frecuencia que las primas físicas en el Atlántico y la región mediterránea se habían ampliado en relación con las cotizaciones spot de LME, indicando tensiones localizadas de entrega.

En términos geopolíticos, los ataques a infraestructura industrial en el Golfo aumentan el riesgo de shocks de suministro de corta duración pero de alto impacto. La región del Golfo alberga múltiples fundiciones verticalmente integradas con vínculos directos hacia la producción electrolítica de aluminio; las interrupciones también repercuten en la logística —primas de seguro, desvíos de rutas marítimas y disponibilidad de buques— amplificando aún más la escasez transitoria. Sobre un telón de fondo de existencias visibles en LME ya más bajas en comparación con ciclos anteriores, el mercado percibió que la tensión física era aguda, lo que impulsó tanto posicionamientos especulativos como coberturas comerciales.

Análisis detallado de datos

Acción del precio: El aluminio LME registró un repunte intradía de aproximadamente 2,8–3,2% el 30 de marzo de 2026 (Investing.com), acercándose a máximos de cuatro años vistos por última vez en 2022. Durante el primer trimestre de 2026, los futuros del aluminio habían superado a algunos pares de metales base: el aluminio subió en el rango alto de las decenas porcentuales interanuales, mientras que el cobre —más sensible a la demanda eléctrica y a los ciclos del acero de construcción— mostró ganancias interanuales de un solo dígito en la misma ventana (series de precios LME, T1 2026). Esta sobreperformance relativa subraya cómo shocks centrados en la oferta pueden desacoplar al aluminio de los flujos más amplios de metales industriales.

Inventarios y logística: Las existencias visibles en LME habían tendido a la baja hacia 2026 en comparación con la media plurianual; si bien las sutilezas contables de los almacenes (warrants cancelados, existencias fuera de zona) complican una lectura simple, la combinación de llegadas reducidas a corto plazo y compras precautorias elevó las primas físicas en varios hubs. Fuentes de la industria citadas en despachos de mercado sugirieron que las interrupciones en el Golfo podrían eliminar "varios cientos de miles" de toneladas al año; frente a una base anual de 67 millones de toneladas, eso equivale aproximadamente a 0,5–1,5% de la producción anual —suficiente para inclinar el mercado en un entorno de inventarios bajos. Los diferenciales de flete y seguro para cargamentos marítimos a través de la región también se ampliaron, con corredores de mercado señalando un aumento en las tarifas de fletamento por tiempo para corredores específicos de riesgo asegurador.

Cobertura y posicionamiento: El interés abierto en contratos de aluminio de LME y SHFE aumentó tras el shock, consistente con un reprocesamiento del riesgo tanto por usuarios comerciales como por participantes no comerciales. Proveedores de datos indicaron una construcción neta de posiciones largas entre fondos macro durante la ventana de reacción inmediata, mientras que los coberturistas corporativos aceleraron el rodaje de compras a plazo cercanas para asegurar suministro. Los mercados de opciones mostraron volatilidades implícitas elevadas en los plazos de 3–6 meses, apuntando a una mayor valoración del riesgo de cola y a la disposición de algunos participantes a pagar por protección contra nuevas interrupciones.

Implicaciones por sector

Productores primarios: Los productores regionales con exposición a materia prima del Golfo o operaciones de fundición integradas son los más afectados de forma directa; las paradas temporales aumentan el riesgo de reinicio y la incertidumbre en capex. Para productores globales con huellas diversificadas, el evento ofrece una oportunidad para gestionar la captura de primas mediante ventas spot hacia hubs más tensos, aunque la duración del impulso alcista gobernará la escala de tales movimientos estratégicos. Cuanto más persista la interrupción, mayor será la probabilidad de que productores marginales de alto coste en otras zonas vuelvan a suministrar, sujeto a restricciones energéticas y regulatorias.

Usuarios aguas abajo: Fabricadores, extrusores y aleaciones con